8月27日晚间，“智能影像第一股”影石创新交出了一份相当割裂的中报。

财报显示，影石创新上半年实现营收55.16亿元，同比增长超50%；但归母净利润仅3040万元，同比暴跌94.15%。现金流端压力更为突出，公司当期经营活动现金流净额为-27.61亿元，经营性资金大幅净流出。

存储芯片高位备货、研发费用大幅激增、销售渠道投入扩容，是吞噬影石利润的三大怪兽。

这份冰火两重天的财报，也披露了影石与大疆持续发酵的专利拉锯战。公司正以激进的研发投入，应对行业跨界竞争与专利诉讼的双重压力。

营收规模持续扩容

财报显示，影石创新的产品，正加速进入全球市场。截至2026年上半年，公司相机全球累计出货量突破1000万台，坐稳全球全景影像硬件主流厂商席位。依托云台相机、全景相机的产品迭代，叠加海外渠道的深度布局，公司全球化营收结构持续优化，境外收入占比达63.40%，成为营收高增的核心基石。

产品层面，公司上半年持续推进高端化升级，相继推出8K徕卡双摄云台相机、4K竖拍云台相机、8K全景相机等旗舰机型，多款新品登顶海内外主流电商细分榜单，终端市场热度稳定。渠道端，公司全球体验零售店突破10000家、品牌旗舰店超300家，海内外线下网络持续完善，为营收增长提供持续支撑。

营收稳步扩容的同时，成本端压力全面压制盈利表现。原材料方面，上半年DDR等核心存储芯片价格持续高位，为保障产能稳定、匹配新品交付需求，影石创新加大战略备货力度，单期存储芯片采购金额接近20亿元，大规模资金占用直接压缩产品毛利。

新业务投入则进一步放大利润压力。目前公司全景无人机等新赛道仍处于产线搭建、市场培育初期，尚未形成规模化盈利，前期持续的软硬件投入持续拖累整体业绩。叠加行业竞争加剧带来的品牌推广、渠道运营费用上涨，公司最终呈现典型的增收不增利格局。

专利战全面升级

业绩大幅波动的核心外部变量，是2026年以来影石创新与大疆全面升级的专利博弈。这场纠纷的本质，是两家垂直领域龙头打破原有业务边界、互相渗透核心赛道后，引发的技术专利与市场份额的正面竞争。

在此之前，两家企业赛道相对独立、竞争冲突较少：大疆主导全球消费级无人机与手持云台市场，影石创新深耕全景相机细分领域，各自占据稳定市场份额。近两年行业边界逐渐模糊，影石创新入局消费级无人机赛道、扩容云台相机产品线，直击大疆核心领地；大疆同时加码全景影像、消费级相机市场，双方业务高度重叠，行业竞争正式进入白热化阶段。

业务竞争的重叠，直接催生了大规模、跨区域的专利诉讼。2026年以来，双方专利纠纷横跨中美两大核心市场。今年3月，大疆率先在深圳市中级人民法院提起诉讼，针对影石创新6项专利提出权属争议，主张相关专利系前大疆核心研发人员离职一年内完成的职务发明，专利申请权应归属大疆，该案已由法院正式立案受理。

6月，大疆将诉讼延伸至海外，在美国德州联邦法院起诉影石创新及其关联公司，指控影石Luna系列云台相机侵犯其核心专利。后续海外诉讼短暂撤诉，竞争重心回归国内。7月，大疆在国内多地针对Luna系列产品发起专利侵权诉讼，覆盖云台控制、智能拍摄、设备结构等核心技术，相关案件于8月正式开庭审理。

面对大疆的多轮起诉，影石创新同步发起反诉，在国内多地对大疆提起6项专利诉讼，指控大疆影像、云台产品侵犯其全景拍摄、动态拍摄、设备散热等关键专利。至此，双方形成双向诉讼对峙局面。

根据影石创新2026年半年度报告官方披露的诉讼明细：截至报告期末，大疆针对公司提起6项专利权属纠纷案件、若干项国内专利侵权案件、2项美国专利侵权案件；公司针对大疆提起6项国内专利侵权诉讼、5项美国专利反诉案件。

中报明确表述，上述全部权属及侵权纠纷案件均处于法院审理过程中，尚未作出判决，诉讼结果存在不确定性，对公司本期及期后利润的影响暂无法准确判断。

研发投入激增八成

在专利诉讼悬而未决、行业竞争持续加剧的背景下，影石创新选择以高强度研发投入应对风险、构筑壁垒，而这也成为本期利润大幅缩水的核心原因。

财报数据显示，影石创新2026年上半年研发费用突破10亿元，同比大幅增长近80%，研发投入增速显著提升。当期研发费用率接近20%，处于行业高位。回顾过往，公司2025年全年研发投入已近乎翻倍，2026年上半年再度提速，持续高投入直接稀释企业利润，导致本期净利润近乎归零。

从研发布局来看，资金主要投向无人机核心技术迭代、云台相机升级、AI影像算法、定制化芯片研发等关键领域。一方面支撑新业务落地、拓宽增长曲线，另一方面补齐专利短板、规避侵权风险，应对与大疆的长期专利博弈。

截至2026年6月末，影石创新累计专利超1200项，上半年新增专利141项，技术储备持续扩充。

从行业格局来看，大疆在企业体量、技术积淀、资金实力上均具备绝对优势，行业话语权远超影石创新。对规模相对更小的影石创新而言，在专利战持续拉锯、新业务未盈利、原材料成本高企的多重压力下，短期经营承压显著。

目前，双方专利纠纷暂无终审结果，司法不确定性持续影响公司经营与研发节奏。短期来看，高额研发投入、诉讼成本、新业务培育支出，仍将持续压制盈利表现。

长期来看，本轮逆势加码的技术研发与专利布局，将直接决定影石创新在智能影像与无人机交叉赛道的核心竞争力，是企业突破增长瓶颈、站稳行业赛道的关键筹码。