持仓突破“双十”限制现象频现。

作者｜资市分子

随着上市公司2026年半年报陆续披露，参股、控股的公募基金公司经营情况也随之出炉。

Wind数据显示，截至8月21日，有20家基金公司的2026年上半年营业收入和净利润数据曝光。其中，南方基金、华夏基金、富国基金、兴证全球基金、华安基金、永赢基金上半年净利润超过5亿元。

上述6家基金公司中，永赢基金是唯一一家净利润同比增幅翻倍的基金公司。

这离不开旗下智选系列基金的助力。永赢基金旗下共有17只智选系列基金（只统计基金主代码），其中永赢产业机遇智选成立于2026年1月28日。

与营业收入、净利润形成鲜明对比的，是智选系列基金的业绩表现。

截至8月21日，永赢智选系列基金今年以来收益率告负的基金有10只，占比达62.5%（16只可统计产品）。

百亿明星基金经理任桀、王文龙、张璐皆有产品现身。

永赢智选系列基金的定位为“工具型基金”，涉及医药、消费、半导体、新材料、数字经济、先进制造、新能源等行业，且普遍前十大重仓股持仓集中度高。

这是典型的主题赛道基金，意味着高风险高收益，押中了就赚得盆满钵满，市场风格切换时回撤也更大。

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智选系列大面积“翻车”

宁波银行2026年半年报显示，永赢基金上半年营业收入、净利润分别为19.96亿元、5.22亿元，同比增幅分别达122.52%、186.81%。

（宁波银行半年报，“资市会”截图）

永赢基金旗下基金2026年半年报尚未披露，因此哪些产品是管理费贡献主力，仍未清晰。

基金公司收入主要来源于管理费收入，管理费又与管理规模密切相关。

据Wind数据，截至2026年二季度末，永赢基金旗下公募管理规模为7570.87亿元，较2025年二季度末增加2124.14亿元。

其中，混合型基金是管理规模增长的主要贡献者，规模从2025年二季度末的563.72亿元增至2026年二季度末的1914.47亿元，增加1350.75亿元。

“资市会”注意到，截至2026年二季度末，永赢基金旗下17只智选系列基金的管理规模为1237.31亿元，较2025年二季度末的257.02亿元增加980.29亿元。

一边是近千亿元的管理规模扩容，另一边产品业绩显得冷淡。

截至8月21日，永赢基金旗下17只智选系列基金中，永赢先锋半导体智选A表现最佳，今年以来收益率达84.62%。

永赢新材料智选A（成立于2025年7月28日）垫底，收益率为-31.1%，落后业绩比较基准39.26个百分点。

今年以来收益率告负的智选系列基金有10只。

除永赢新材料智选A外，还有永赢信息产业智选A、永赢先进制造智选A、永赢高端装备智选A、永赢新兴消费智选A、永赢新兴产业智选A、永赢消费龙头智选A、永赢港股通科技智选A、永赢低碳环保智选A、永赢新能源智选A。

（Wind，“资市会”截图）

近一年收益率不佳的产品也比比皆是。

据统计，截至8月21日，可统计近一年收益率的永赢智选系列基金有14只，其中8只近一年收益率告负，且均落后业绩比较基准，占比达57.14%。

若将时间拉长来看，永赢新能源智选A、永赢低碳环保智选A、永赢消费龙头智选A、永赢信息产业智选A、永赢新兴产业智选A、永赢港股通科技智选A、永赢新材料智选A等7只基金成立以来收益率皆飘绿。

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冠军也有产品“翻车”

目前，永赢智选系列基金由10位基金经理管理，包括胡泽、单林、蒋卫华、包恺、欧子辰等。

这10位基金经理中，“新人”占据大半壁江山，公募基金经理从业年限超过5年的只有2位，分别是张璐、朱晨歌。百亿主动权益类基金经理有4位，分别是张璐、王文龙、任桀、张海啸。

其中任桀是2025年主动权益类基金收益率冠军。

他管理的永赢科技智选A以233.29%的收益率打破了王亚伟在2007年创下的226.24%纪录，成为行业中最耀眼的新星。

目前，任桀管理着永赢科技智选A、永赢港股通科技智选A两只基金。截至2026年二季度末管理规模分别为346.41亿元、6.43亿元，合计352.75亿元。

但业绩呈现两极分化。

Wind数据显示，截至8月21日，永赢科技智选A、永赢港股通科技智选A今年以来收益率分别为44.54%、-12.61%；近一年收益率分别为122.93%、-23.1%；成立以来总回报分别为446.29%、-16.43%。

永赢港股通科技智选为何业绩如此拉胯？

从前十大重仓股来看，永赢港股通科技智选从去年7月份成立以来，每个季度前十大重仓股都在大面积调整，从开始的以互联网大厂为主到后面的以科技制造为主。

2026年二季度，该基金重仓股有6只个股调仓，新晋者包括兆易创新、峰岹科技、蓝思科技、广合科技、华虹宏力、建滔积层板，刚好是买在了股价高点。

7月1日至8月21日，上述6只股票跌幅在16%至63%之间。

此外，永赢港股通科技智选还有持仓集中度高的特点。

自成立以来，其重仓股持仓市值占基金净值比例均超60%，同期权益仓位皆逾89%。

更扎心的是，高风险没有换来高收益。

2025年7月28日至2026年8月21日，永赢港股通科技智选成立以来最大回撤为-38.78%，远低于同类产品-25.95%的平均值。同时，该基金卡玛比率为-0.4，同类产品均值为1.04。

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多位百亿基金经理“栽跟头”

百亿基金经理王文龙掌舵的两只智选系列基金业绩分化更明显。

截至8月21日，王文龙管理的永赢数字经济智选A（成立时间2023年4月10日）、永赢信息产业智选A（成立时间2025年3月26日）今年以来收益率分别为20.01%、-29.59%；近一年收益率同样正负交错，分别为46.24%、-40.75%；成立以来收益率分别为99.03%、-38.58%。

同时，永赢信息产业智选A的回撤控制、收益反弹能力弱。

截至8月21日，该基金成立以来最大回撤为-55.24%，同类产品均值为-26.01%。同时，该基金卡玛比率为-0.53，逊于同类基金1.05的平均值。

永赢信息产业智选的前十大重仓股也频繁调整。2025年二季度至2026年二季度，各季度末前十大重仓股更换数量分别为7只、8只、4只、10只、7只。

大量基民苦不堪言。2025年至2026年二季度，该基金产品利润合计亏损达18.25亿元。

张璐为永赢基金指数与量化投资部投资总监助理，也同时管理永赢高端装备智选、永赢先进制造智选2只智选系列基金。

这两只基金管理规模合计达253.79亿元，不过较2025年末缩水38.48亿元。

业绩方面，截至8月21日，永赢高端装备智选A、永赢先进制造智选A今年直接来了个业绩硬着陆，收益率分别为-24.76%、-25.2%，分别跑输业绩比较基准35.26个、38.49个百分点。

永赢先进制造智选A、永赢高端装备智选A曾在2025年创造出了98.41%、94.62%的收益率，在同类产品中排前5%左右。

截至8月21日，这2只基金近三年收益率分别为50.74%、80.98%，分别超越业绩比较基准-8.82个、15.7个百分点。

张璐也因此遭到大量基民在社交平台的吐槽。

譬如，“啥子烂基金，买了几个月亏损近30%”，“强烈要求换基金经理！！！”，“永输，振作一点好不好”，“有没有羞耻感”，“这个基金没救了。资金太大了基金经理躺平了。这种水平是不要说管理费，工资都不能发，垃圾”等。

从持仓来看，永赢先进制造智选前十大重仓股偏爱人形机器人概念股，但其今年跌幅同样大幅超过了东财人形机器人板块指数跌幅。

绿的谐波、奥比中光-W、恒帅股份、福赛科技等4只股票新进该基金二季度末前十大重仓股。4月1日至8月21日，恒帅股份跌幅为15.87%。而7月1日至8月21日，绿的谐波、奥比中光-W分别下挫24.73%、22.64%。

“高位站岗”还出现在永赢高端装备智选的前十大重仓股的新晋者。

4月1日至8月1日，飞沃科技、铖昌科技、斯瑞新材、上海瀚讯、信科移动-U等5只个股跌幅分别为15.6%、7.52%、8.18%、21.73%、12.73%。

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屡屡突破“双十”限制

除了调仓换股出现追高站岗、业绩高回撤之外，永赢基金旗下智选系列基金前十大重仓股中频繁出现持仓个股比例超过10%的情形。

2026年二季度末，永赢科技智选的第一大重仓股是沪电股份，持股比例为10%。2025年二季度末，该基金持有的新易盛占基金净值比例为10.08%。

永赢港股通科技智选2026年一季度末持仓的中国移动，持股比例为10.13%。

最夸张的是永赢先锋半导体智选。

2025年四季度末，该基金前三大重仓股分别是德明利、佰维存储、香农芯创，持仓市值占基金净值比例均超过10%，分别是11.44%、10.83%、10.52%。

自《公开募集证券投资基金运作管理办法》实施以来，“双十”限制一直是公募基金持仓的重要准则。

监管部门披露的最新一期《机构监管情况通报》中也明确要求，基金管理人应密切关注基金投资与业绩比较基准的偏离情况，避免基金集中投向单一细分行业及领域。

公募基金投资集中度过高现象正被重点关注。

监管层对公募基金公司合规、风险管控要求也在持续加码。

随着管理规模爆发，永赢基金已成为一家备受市场关注的头部“银行系”公募基金公司。

智选系列基金频现高集中度持仓，突破“双十”限制，永赢基金的投资决策委员会、风控部门是否有及时询问、调整投资策略，并进行风险评估。

基金经理如此操作，与公司的考核机制是否相关？

当智选系列基金大规模扩容后，基金经理如何在主题投资范围限制与市场行情切换中寻找平衡点，尽量避免让基民坐上过山车，仍需等待时间的考验。