近日，茅台批价有所回暖，带动市场白酒板块迅速升温。值此之际，段永平在雪球平台（ID：大道无形我有型）的发言也明显活跃。

最近几天，段永平频繁参与网友讨论，不仅继续分享了他对茅台的看法，还就存储、黄金、风口投资与现金储备等话题分享了其独到见解。发言一贯延续了其简洁风格，言语间透露出对生意本质的深刻洞察。

对此，证星研究院再度整理了其近日互动的要点，主要内容如下：

以下为主要内容：

一、关于存储涨价

网友：DRAM和NAND的涨价对安卓机的影响怎么看，特别是非旗舰机？

大道：应该是really bad，成本会涨很多，还可能拿不到货。对苹果也会有影响，但可能小一点。（2026.1.28）

二、关于风口投资

网友：当一个行业上升期或者风口出现，你知道它是苦生意或者未来会陷入内卷，你会投资赚上一笔吗或者介意我这样的小散户投资吗？

比如当初热闹的光伏，又比如美团他们在上升期风口期股价是上涨很多的，赚一笔红利钱。

大道：不打算拿十年的“投资”最好就不要碰，不要想着市场或者风口啥的。打算拿十年的结果未必就一定要拿十年的，但不打算拿十年的心态会让你很容易做一个投机的决定。（2026.1.23）

三、关于现金储备

网友：段总，您说过您是一个满仓主义者，但巴菲特则喜欢囤积资金，等待黄金雨的到来。您觉得普通人是适当的备点资金，还是满仓会好一点？

大道：巴菲特很少囤积现金（短期国债），但最近这几年确实看到他经常有大量现金，尤其是开始卖苹果后。我能想到的唯一原因大概就是他觉得股市贵了，他自己的能力圈内他想买的公司不够便宜，所以他在等。

他不是没等过，过去大半个世纪他每次最后都是对的，尽管有时候需要好几年。其实巴菲特也是满仓主义者。满仓主义其实很好理解，就是长期看现金是一定会输给通胀的，所以现钱一定要找到好的投资办法。

满仓主义者不意味着每时每刻都是满仓的，但空仓的压力有点大哈。（2026.1.23）

四、关于黄金

网友：大道对现在的金银怎么看，可以参与一下吗？

大道：金比银稳定，更不容易被置换。钾钠钙镁铝锌铁…银铂金。

网友2：不产生价值的东西，大道也只能给你说一说元素周期律了。

大道：我说过很多次，我对没现金流东西不关心不感兴趣。（2026.1.28）

早前，段永平也曾表达过对黄金观点，研究院也做了部分整理：

1.对于懂投资的人而言，买黄金是愚蠢的；黄金顶多只能保值，实际上长期而言，黄金是没办法保值的，因为黄金有保管费。

如果你真是所谓的“价值投资者”，你大概不会认为黄金有“投资价值”的。当然，这不排除在黄金特别便宜时买黄金可以有钱赚。本人大概永远不会去为了赚钱交易黄金，因为做这个我肯定会输给那些职业的交易商品（黄金）的人们。（2012.2.10）

2.我以前也这么想过，后来发现黄金是跑不过通胀的（黄金的购买力也是会下降的）。不过，恶性通胀发生的时候，黄金应该有一定的保值作用吧。（2022.2.4）

3.15年前黄金价格就已经是1100多了。每年5.4%的复利计算，15年后是2421. 和目前短期国债利率相当。（2024.6.6）

4.至少20年后回头来看，茅台应该比黄金好不少！（2024.9.13）

五、关于茅台：

网友1：国内顶级白酒只有茅台和其他，相信不久茅台就能走向世界，受到绝大多数人的认可和购买，对标世界名酒拉菲、康帝。

大道：拉菲和康帝就不是一个级别的酒。茅台早就走向世界了，因为茅台的客户走向世界了。

网友2：茅台和喜诗一样可以提价，可口可乐靠的是销量，不好提价。

大道：可口可乐以前是5分钱一罐。（2026.1.26）

网友3：段永平曾说：“投资很简单，但不容易。” 不容易就在于你要忍受寂寞。当你买入后下跌，周围充满嘲笑或恐慌的声音时，告诉自己：这是超额收益的来源。如果每个人都同意你的观点，这只股票就不可能便宜。

大道：“不容易”指的是看懂生意不容易，“简单”说的是只有看懂生意是重要的。别人怎么看跟你有什么关系？当股票下跌的时候，你心里充满了恐惧，那就说明你买了你不懂的公司。你目前看上去并不懂茅台，估计茅台再跌个10%你可能就“坚持”不住了。

网友4：i茅台天天抢不上有什么担心的，真要到1200了我拿腾讯换茅台。

大道：这两天我用神华换了些。

网友5引用大道历史言论：就算价格掉下来也是会回去的，万一这一幕又重演，请翻到这一页，然后多买点53度飞天和股票，就像上次一样，有多少人看到过这一页的？

大道：我看了后也买了点。PS：今天真没买。（大道的意思是之前看过这内容之后买了点，但什么时候没说）

川糖周掌门：最近我们的数据，不仅i茅台的申购，我们经销商端飞天、精品、年份都卖的好，需求量上来很多，还有开瓶率也变的特别高。

大道：不意外，要过年了嘛。i茅台这个时机非常好（其实任何时候都一样），大家可以看到茅台的真实需求。很多家庭一年消费一瓶茅台是不过分的（虽然很多人都是一箱一箱买的），i茅台可以解决渠道问题哈。

川糖周掌门：我们也讨论过这些低频非常规消费群体（比如只节日买）是否健康和可持续，我们一些经销商认为这些需求节后会迅速退去从而影响价格，我个人则认为哪怕一年一次的低频至少每年都会有，也是可持续的，这其实是消费群体的扩大和需求释放。请教大道，您怎么看？

大道：我觉得这部分消费群体扩大完全可以弥补（甚至超过）因为大环境改变导致的消费减少。（2026.1.29）

PS:本文内容仅为观点分享，不做投资建议。