兄弟姐妹们，今晚聊聊周五这让人看不懂的盘面。

三大指数全线收红，近2500只个股上涨——但你敢信吗？全市场2800多只个股在跌。赚指数不赚钱的戏码，又演了一遍。

创业板指涨了1.43%，但医疗服务跌超4%，化学制药跌超3%——昨天追高医药的人，今天又埋了一批。

一、表面繁荣，底下全是坑

成交额：1.89万亿，比昨天少了2000多亿。时隔19个交易日后再度跌破2万亿。

涨的板块： 贵金属涨6%、能源金属涨5%、工业金属涨2%。湖南白银、盛达资源、白银有色、豪美新材涨停。

跌的板块： 医药全线崩塌——哈三联、哈药股份跌停，博腾股份跌超10%。昨天还20CM涨停的票，今天直接按在地板上摩擦。昨天追高医药的人，今天全被埋了。

主力资金： 通信设备净流入85亿、元件45亿、工业金属34亿、贵金属34亿。化学制药流出34亿、医疗服务流出30亿。

这不是增量资金进场，是存量资金从一个地方挪到另一个地方。

二、金属为什么涨？三个原因

现货黄金盘中涨破4600美元/盎司，8月已涨超11%。全球央行在买、美元在弱、降息预期升温——趋势驱动的行情，持续性比事件驱动强。

财政部副部长廖岷8月21日表态：正在研究制定财政金融协同的新政策和新举措，预计今年下半年推出。宏观利好叠加行业盈利改善，有色金属直接起飞。

贵金属主力净流入19.56亿、工业金属35.93亿。湖南白银一家就被买了10.56亿。机构联手外资在抢筹。

三、下周怎么看？

缩量是最大的隐患。 星图金融研究院直言：“倘若成交量迟迟不能放大，市场必然是上攻无力的，甚至不排除继续探底的可能”。连续两天缩量反弹，上涨更多是因为没人卖了，而不是有大资金进场了。没量，一切都是虚的。

主线一日游是常态。 昨天医药涨停潮，今天全线跌停。今天追金属的人，明天会不会重蹈覆辙？ 星图金融研究院也提到，行情持续性着实不足。

外部变量没解决。 美债收益率还在5%以上，美伊局势持续紧张。外围一天不稳，A股就一天不敢放开手脚。

三个剧本：

剧本一（概率最大）：继续缩量磨底。 没量、没主线、没增量资金——三无行情，下周大概率在3880-3930之间继续晃。最煎熬，但也最考验耐心。

剧本二（概率中等）：金属继续带队，指数弱修复。 金价站上4600美元不是一天的事，财政政策还在加码。金属板块可能继续有戏，但带不动整个大盘。

剧本三（概率最低）：放量突破。 需要量能回到2.3万亿以上 新主线站出来 外围突然转好。目前看，三件事同时发生的概率极低。

最后说句掏心窝的话

今天沪指收盘3905.20点，周线跌了0.56%——一周忙活下来，还是亏的。

满仓被套的：别在缩量的时候割肉。 但如果下周缩量反弹到3920附近，该减就减。

轻仓的：别急着抄底。 缩量磨底阶段，最怕冲动进场。等放量、等新主线确认、等方向明确。

想抄底的：记住一个底线——放量。 不放量，不进场。

下周盯紧三件事：量能能不能回到2万亿以上、3880能不能守住、金属板块能不能持续带队。

缩量磨底，熬的是耐心，不是技术。

共勉。