2026年8月13日晚上，DeepSeek扔出一颗炸弹：API全面涨价，V4 Pro高峰时段输出从6元涨到27元/百万tokens，8月17日生效。

两天前，梁文锋刚完成一件事——重启第二轮融资，投前估值5000亿人民币（约710亿美元），计划再融500亿。据《财经》杂志报道，8月下旬完成签约。

两轮加起来，1000亿。

1000亿是什么概念？2026年一季度，整个中国AI赛道融资近600起，但DeepSeek、月之暗面、阶跃星辰三家加起来拿了930亿，占了全市场三成。DeepSeek一家，两个月融了别人一年的钱。

但融这么多钱，不是存银行吃利息的。大模型是这个星球上最烧钱的生意。训练一次V4 Pro，算力成本以亿计。上线后每天的推理成本，以千万计。

图1：DeepSeek创始人梁文锋（图源：网络）

现在，梁文锋开始算账了。

01 每天烧多少？给你算一笔明白账

大模型的成本，拆开来看就三块：训练、推理、基础设施。

训练成本是大头，但一次性的。一个万亿参数级模型，训练一次大约1-3亿美元（7-21亿人民币）。V4 Pro的具体训练成本没有公开，但它每隔几个月就要迭代一次——4月V4预览版上线，7月V4-Flash上线，8月V4 Pro正式版上线。每次迭代，都是一笔新的训练账单。

真正让财务团队睡不着觉的，是推理成本。这是每天都在烧的钱。

DeepSeek日均处理多少tokens？官方没有公开。但据行业估算，头部大模型日均调用量在万亿tokens级别。按涨价前V4 Pro综合价格约9元/百万tokens计算，日均API收入大概90万元——这还是收入，不是利润。

图2：GPU服务器集群每天运转的电费和折旧，是大模型公司最大的持续成本（图源：网络）

然后是硬件。一个万卡H100集群，硬件投入25-30亿元，折旧周期3-5年，每年折旧6-10亿。电费更吓人：H100单卡功耗700瓦，万卡集群满载7000千瓦，加上散热和PUE，实际功耗约1.4万千瓦，一天电费约17万元。DeepSeek的GPU集群据信是数万卡级别，光电费每天可能就是几十万到上百万。

把GPU折旧、电费、人员工资、带宽、数据中心租赁加在一起，每天的运营成本在数百万级别。

API收入呢？涨价前综合价约9元/百万tokens，日均万亿tokens调用，收入90万/天。这还没算网页版和APP的免费用户——那些调用全是成本，一分钱收入没有。

算到这里，结论很清楚：涨价之前，DeepSeek的API业务大概率是亏的。每多一个用户，就多亏一份钱。

02 涨1100%的那个数字，才是真相

涨价公告里有一个被大多数人忽略的数字：缓存命中输入，从0.025元涨到0.3元，涨幅1100%。

先说清楚什么叫“缓存命中”。当多个用户问相似的问题，或者同一个用户重复问类似的问题，模型不需要重新计算，直接从缓存里读结果。这时候的边际成本几乎为零——服务器已经算过一次了，再读一遍缓存，几乎不花什么电费。

但就是这个“几乎零成本”的项目，涨了11倍。

图3：DeepSeek V4 Pro缓存命中价格从0.025元涨至0.3元，涨幅1100%（图源：网络）

这说明什么？说明DeepSeek涨价不是“成本推动型”，而是“价值定价型”。它不是在说“我成本涨了所以加价”，而是在说“你用我的缓存省了算力，我省下来的成本，你得分我一半”。

另一个细节：峰谷定价。高峰时段（9:00-12:00、14:00-18:00）全价，空闲时段半价。这和电价一个逻辑——不是成本不同（半夜GPU也在转），而是用价格调节需求。高峰期减少调用，避免GPU不够用；空闲时段降价，避免GPU闲置。

这是成熟的商业操作，不是“烧不动了被迫涨价”。DeepSeek在优化它的算力利用率和利润率。

摩根士丹利8月9日的研报也印证了这一点。报告显示，中国大模型API均价已从去年的12.2元涨至21.9元，行业正在从“价格战”转向“智力战”。DeepSeek不是唯一一家涨价的——智谱、腾讯混元、百度文心、阿里云都在上调推理算力价格。

03 1000亿要还，投资人要回报

这才是涨价的真正推手。

第一轮500亿，梁文锋个人掏了200亿，腾讯100亿，宁德时代50亿，京东、网易、IDG资本各30亿，国家人工智能产业投资基金10亿。融资落地后，梁文锋持股约84%，拥有100%经营表决权。外部投资人拿的是有限合伙份额，没有直接股权，没有投票权，股份锁定5年。

图4：DeepSeek两轮融资金额巨大，投资人需要看到回报（图源：网络）

500多亿砸进去，连个董事席位都换不来。投资人图什么？图回报。

大模型公司的商业化路径目前就三条：API收费、订阅制、To B解决方案。DeepSeek网页版免费，APP免费，To B业务刚起步。API是目前最直接、最快见钱的收入来源。

涨价前，DeepSeek API价格是全球最低之一。V4 Pro综合价格约9元/百万tokens，GPT-5.5的输出价格是它的11倍多。36氪5月份算过账：DeepSeek V4 Pro的平均执行成本约为GPT-5.5的十分之一。

但“比GPT便宜十倍”是抢市场的策略，不是长久生意。市场份额抢到了，开发者生态建起来了，接下来就是变现。

涨价后，V4 Pro高峰输出27元，仍然比GPT-5.5便宜很多，但利润率已经大幅改善。按缓存命中0.3元计算，这部分几乎是纯利。

更关键的是，第二轮融资正在进行。投资人看什么？看收入增速。涨价是向资本市场证明：DeepSeek不是只会烧钱，它也能赚钱。

融资节奏和涨价节奏完美吻合。这不是巧合。

04 天下没有免费的AI

DeepSeek涨价，最焦虑的是开发者。

一个用DeepSeek API做AI写作工具的创业者算了笔账：如果产品日均处理1000万字，涨价前每天API成本约90元，涨价后高峰时段约270元，一个月多花5000多元。对一个小团队来说，这不是小数目。

这些成本最终会传导到终端用户。你用的AI工具、AI客服、AI编程助手，迟早会涨价——或者减少免费额度。

但这未必是坏事。过去两年，大模型行业的“免费”和“白菜价”，本质是融资补贴下的畸形状态。一家公司可以亏一年、两年，但不可能永远亏下去。当补贴退潮，才知道谁在裸泳。

DeepSeek涨价350%，说明它对自己的产品有信心——开发者不会因为涨价就跑掉，因为V4 Pro的能力值这个价。正式版在Agent工作流、代码工程、工具调用等维度的基准测试中，已经接近Anthropic旗舰模型Claude Fable 5的水平。

图5：AI应用的未来，终究要回归商业本质（图源：网络）

梁文锋不是活雷锋，1000亿融资也不是做慈善。

从个人掏200亿启动首轮融资，到84%持股掌控绝对话语权，再到两个月后涨价350%——每一步都是算过的。他不是不懂烧钱，他只是比别人更清楚什么时候该停。

AI的免费午餐结束了。但接下来上桌的，可能才是真正的菜。