近期，金价在4000美元关口反复博弈，成为市场关注的焦点。随着黄金类资产资金面出现明显回流，叠加知名机构桥水的最新观点出炉，黄金后续走势的讨论热度攀升，投资者目光聚焦这一资产的下一步走向。

金价重回4000美元上方

近期，国际金价一度下探至4000美元/盎司之下，并重新夺回这一关键价位。Choice数据显示，截至7月16日发稿，COMEX黄金高开低走，报4033.9美元/盎司，小幅下跌0.44%。7月以来，金价横盘整理。

黄金类ETF则表现分化。截至7月15日，7月以来，多只股票型黄金类ETF涨幅靠前，多只产品涨逾7%，但部分商品型黄金类ETF小幅下跌。

不过，在经历了6月金价震荡下行时的资金净流出后，黄金类ETF 7月开始迎来资金回流。

数据显示，7月黄金类ETF的净申购份额达到9.6亿份。其中，黄金股ETF永赢最“吸金”，黄金股ETF国泰、黄金ETF华安的区间净申购份额也靠前。

机构热议黄金后续走势

近期，国际巨头桥水的货币资产负责人哈德森·阿塔（Hudson Attar）也对金价表现发表了观点。

为什么地缘政治冲突发展至今，能源价格已有所回落，金价却没有随之反弹？哈德森·阿塔表示，这有三方面原因：

其一，此次冲突仍留下了一系列后续影响。其中最主要的是，那些曾出售黄金或通过互换协议降低黄金敞口的官方储备持有者，倾向于在恢复常态前保持观望。

第二，冲突前将金价推升至5500美元/盎司左右的投资需求，至今尚未真正回归。要推动投资者重新增配黄金，还需要新的催化剂，但目前尚未看到足以促使资金回流黄金市场的明确因素，甚至有些因素正将资金引向其他资产。例如，AI基础设施建设持续推进，相关股票收益可观等。

其三，过去一个月至一个半月里，从各类资产的表现来看，“货币贬值交易”（即投资者为了对冲法定货币贬值而增配黄金等稀缺资产）的吸引力已发生明显变化。这一定程度上推动了黄金、比特币和白银价格下行，美元走强，美国国债期限溢价走平，以及盈亏平衡通胀预期下降。

不过，部分机构依然对金价后续走势抱有信心。黄金股ETF永赢的基金经理刘庭宇对上证报记者表示，近期黄金对利空逐渐钝化，底部特征渐趋显现。他认为，市场对美联储紧缩预期的交易存在过度计价，随着通胀和就业数据走弱，该预期有望逐步修正。

作者：朱妍