对于IPO而言，时机至关重要，许多事项需要在聘请投资银行之前提前考虑。

在这篇文章中，宏业金融列出了需要最多提前准备时间的财务准备工作，从准备白皮书以支持美国证券交易委员会（SEC）审查期间的会计结论，到采用委员会规定的报告节奏。

您是否正在考虑IPO是否适合您的公司？或者，您是否正在评估出售或交叉融资？ 这些问题是企业高管和私募股权领导者最为关注的，据贝恩公司估计，私募股权公司目前拥有约29,000家投资组合公司，总价值估计达3.6万亿美元，其中约50%的公司已被持有五年或更长时间。近期有不少公司成功上市，它们的股价均高于发行价。

在宏观经济环境动荡导致全球IPO数量低迷（据伦敦证券交易所集团数据与分析显示，目前处于2016年以来的最低水平）的情况下，这些案例具有重要的积极意义，因为任何退出决策都取决于时机、资金义务、市场状况以及预期的IPO估值。

在退出方面，许多公司选择双管齐下，同时探索IPO和出售两种退出方式。

如果您正在思考这些问题，并且认为IPO对您来说意义重大，那么您即将开启公司生命周期中激动人心的一段旅程。

对于IPO而言，时机至关重要，在与投资银行接洽之前，您需要考虑诸多事项。请您仔细阅读这份入门指南，制定IPO前的准备计划，并了解您现在可以而且应该采取的行动，以免在真正进入IPO阶段时措手不及。

IPO前的准备工作主要分为三大类：财务准备、业务准备和法律准备。

财务准备

在首次公开募股（IPO）过程中，准备财务报表、财务建模和预测可能是需要最长准备时间的环节。

财务报表

私营公司按照公认会计原则 (GAAP) 编制并审计年度报告。然而，上市公司则需要按照美国公众公司会计监督委员会 (PCAOB) 制定的标准编制和审计财务报表。为了符合PCAOB标准，这一“升级”过程可能既繁琐又耗时。

在业绩提升过程中，公司必须反复考虑诸多问题，例如分部报告、公共会计准则的应用以及审计师独立性。准备一份白皮书来支持您的会计结论。白皮书通常在美国证券交易委员会（SEC）的审查过程中发挥着重要的说服作用。

根据多种因素，公司需要在向美国证券交易委员会提交的初始注册声明中附上两到三年的符合美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）要求的经审计财务报表。此外，出于市场营销的目的，投资银行要求提供历史季度财务信息的补充资料也无需感到意外。

所列季度数可协商确定。请准备提供至少涵盖最近一个已完成财政年度四个季度以及本财政年度已完成季度的季度财务信息。季度信息应由审计师审核，以便其在尽职调查过程中提供承销银行可接受的“保证”。

公司上市前，管理层及其会计人员应遵循美国证券交易委员会（SEC）规定的报告节奏。这些时间节点可能比公司在非上市公司时期的财务准备节奏要短得多。提前练习按时完成报告有助于发现季度汇总和结算流程中的瓶颈和问题，避免上市后出现令人尴尬的延误。

按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准和SEC的时间节点进行报告，需要公司具备健全的会计和公共报告职能。应尽早评估公司的会计团队，并确定是否需要增聘人员。

作为财务准备工作的一部分，应特别注意近期发生的任何公司收购或剥离。例如，此类交易可能需要被收购公司的财务报表，或者需要对财务报表进行重述以反映已终止经营的业务。这些类型的交易和其他重大事项可能需要在向美国证券交易委员会 (SEC) 提交的注册声明中包含第11条规定的备考财务报表。备考财务报表编制复杂且耗时。

此外，还应考虑这些公司交易对财务趋势和业绩的叙述性讨论会产生不利影响还是有利影响。公司活动带来的不利影响和有利影响往往会使公司难以讨论和解释其财务业绩。另一个实际的考虑因素是，投资者通常要求看到反映公司整合和剥离的实际历史业绩，而不仅仅是模拟业绩。

建模与预测

一家计划上市的公司需要构建一个为期两年的前瞻性模型并进行预测练习。该模型将成为分析师会议的关键内容。模型完成后，应将上市前的财务业绩与模型和预测结果进行比较，以找出问题和不可预见的因素。

公司能否准确建模和预测业绩，对于赢得分析师和投资者的信任至关重要，而这对于赢得他们的信任是必不可少的。作为一家上市公司，公司很可能会发布业绩指引，因此最好在上市前就进行演练。

未能准确建模和提供业绩指引往往会对上市公司造成损害，导致股价波动和诉讼风险。尽早评估公司的财务和财务规划分析职能，并考虑是否需要增聘人员。

企业准备

撰写公司的发展故事。投资者拥有众多投资选择，因此，公司必须展现出独特性和吸引力。阐明投资该公司如何提供难得的机会，进入此前难以触及的市场领域。理解并论证公司切实可触达的目标市场及其增长潜力。解释公司当前的市场地位和优势，同时向投资者展示其实现持续增长的战略。

研究公司的上市公司同行（或最佳可比公司），了解它们如何讲述各自的故事。了解同行使用的不同非GAAP指标（例如EBITDA和自由现金流）以及公司所在行业的关键绩效指标（例如经常性收入、客户/患者数量和毛留存率）。

披露的指标主要受两方面因素驱动：管理层和董事会如何评估业务，以及分析师和投资者在投资决策中需要了解哪些信息。认真思考哪些指标最能展现公司的故事，并准备好解释业务特有的细微差别和干扰因素。计划在IPO后继续报告这些指标。

法律和合规准备

作为一家上市公司，其财务业绩和某些公司事件是公开的，股价也会实时反映这些消息。因此，该公司将面临更严格的法律和合规审查。深入分析该公司的合规项目。这些项目是否准备就绪？该公司是否需要建立额外的监督机制、项目和流程？该公司内部是否配备了合适的人员，或者是否已确定服务提供商来协助其顺利开展合规工作？

首次公开募股（IPO）中，参与的投资银行和公司都面临着因发行材料中任何重大虚假陈述或遗漏而引发的诉讼风险。银行要求进行严格的尽职调查，包括审查法律文件和审计师对财务信息的认可度；与管理层、审计师、法务团队和客户进行多次尽职调查电话会议；以及要求提供发行材料中某些事实陈述的佐证文件。

内部法务团队应开始整理合同、董事会材料和其他重要函件，所有这些文件都将被要求上传至数据库。内部法务团队应考虑IPO可能触发的合同义务或要求，例如投资者权利、董事提名权、流动性权利、同意权和登记权。

同时，应留意IPO可能引发“控制权变更”的情况。一般来说，IPO完成后，公司最多20%的股份将由公众投资者持有，其余股份则由IPO前的投资者持有。

宏业金融集团美国IPO咨询/辅导顾问服务

首次公开募股(IPO)是公司发展历程中的一个变革性里程碑！作为知名的美国上市咨询辅导机构，宏业金融集团致力为大中华地区（大陆、香港、台湾）及泛亚太地区公司提供上市辅导咨询服务，帮助他们做好 IPO 的成功准备。宏业金融以专业、靠谱、值得信赖的服务理念和精神，从始至终指导拟上市公司，对其进行战略定位，以在更短时间内实现其在美上市融资目标！

宏业金融声明：宏业金融集团（简称“宏业金融”）为开曼群岛合法注册公司，是国内知名的境外IPO上市和融资专业辅导服务机构。宏业金融集团旗下马来西亚公司-恒生顾问公司（英文：Hexcellence Consulting）于2023年6月1日正式入选成为“OTC Markets”优质咨询机构成员，是亚洲唯一一家“美国OTC市场优质咨询服务提供商”。宏业金融集团于2019年1月在中国大陆正式注册“弘业财务咨询（深圳）有限公司”展业，主要为国内富有潜质的中小企业赴美上市和海外融资、并购提供全流程咨询和顾问服务。

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