央广网北京5月21日消息（记者 樊瑞）近日，华林证券（002945.SZ）一纸首席执行官（CEO）变动公告再度引起市场关注。

5月15日，华林证券发布公告称，董事会收到CEO秦湘的书面辞职报告，其因个人原因申请辞去CEO职务。回溯历史，自2019年1月上市以来，华林证券高管变动频繁，仅CEO一职就七年换过七人。

与高管频繁变动相伴的，是公司业绩规模偏小、行业排名靠后的困境。Wind数据显示，2025年华林证券营收达16.98亿元，在50家上市券商中排名倒数第三。此外，今年以来，华林证券已收到涉及经纪、投行、内控管理等领域的三张罚单。

受访专家分析指出，华林证券高管频繁更迭、业务结构失衡与合规风险暴露，折射出中小券商在行业深度变革期的系统性困境。

七年换了七任CEO

秦湘原定履职终止日期为2028年6月24日，这意味着其履职刚满两年便提前离开。

华林证券在公告中称，秦湘辞职后不再在公司及控股子公司担任任何职务，其辞职不会影响公司相关业务的正常开展和进行。同时，指定执委会委员董东代为履行CEO职责，代行期限不超过六个月。

华林证券CEO秦湘辞职公告

央广财经记者注意到，代为履职的董东入职华林证券约13个月，其拥有30年余年证券行业从业经验。董东曾任职于大鹏证券、广发证券，2018年5月至2026年4月任国盛证券副总经理，并兼任经纪业务管理总部、财富管理部及投资银行总部总经理等关键职务，具备丰富的经纪与投行业务管理经验。2026年4月24日，华林证券公告称，聘任董东为公司执委会委员。

官网信息显示，作为全国性综合类券商，华林证券主要开展证券经纪、融资融券、投资银行、资产管理、自营投资等业务。公司注册在西藏拉萨，管理总部位于深圳市。

此次秦湘离任，标志着华林证券自2019年1月上市以来，七年历经七任 CEO（含董事长兼任），平均任期一年，任期最短者仅5个月，更迭频率在国内券商中极为罕见。

2019年4月，华林证券上市后的首任CEO陈永健宣布因个人原因辞职，此时距其见证华林证券的敲钟上市仅3个月。此前，作为公司元老，陈永健见证公司从地方券商发展为上市企业。

之后，华林证券的董事长林立曾兼任CEO约7个月后卸任。

2019年12月，曾任职于平安证券的朱文瑾接任CEO，直至2021年6月因工作调整不再担任总裁，转任副董事长。其履职约1年7个月。

2021年6月，原长江证券副总裁韦洪波出任华林证券CEO，上任仅 5个月便因个人原因辞职，为历任CEO中任期最短者。

随之接任的赵卫星曾任小米金融副总裁，他在2021年11月接任CEO，2023年10月因个人原因辞职，任期约1年11个月。

曾任西部证券副总裁的朱松接棒赵卫星履职CEO，2024年5月因个人原因辞去一切职务，任期仅7个月。

此次公告离任的主角秦湘是2024年4月加入华林证券任执委会委员，5月接任CEO，任期近两年，为历任中任期较长者。

CEO高频变动影响几何？

华林证券七年七任CEO的高频变动，引发行业关注和讨论。

“券商高管变动是正常现象，尤其遇到市场周期变化、监管压力上升、业务转型时都会换人。”汇生国际资本总裁黄立冲表示，但华林证券CEO平均一年的任期，且数位CEO仅任职数月，在其看来，这不是普通换届，也非正常职业经理人流动，“对外部投资者和监管观察者来说，它更像一个治理信号：公司战略没有形成稳定执行周期，或者职业经理人的授权边界不够稳定。”

中国企业资本联盟副理事长、中国区首席经济学家柏文喜也直言，上市券商CEO平均任期通常在3至5年，华林证券频繁“换将”并非单纯“个人原因”，或是控股股东意志与职业经理人博弈的集中爆发。

华林证券是A股少有的民营个人实控券商。目前，华林证券总市值约为407亿元，第一大股东为深圳市立业集团有限公司，持有其64.46%股权，深圳市立业集团有限公司法定代表人为林立。这意味着，林立是华林证券的实控人。

柏文喜认为，除董事长兼任之外，华林证券其他历任CEO多带有“执行者”而非“决策者”色彩。这种“铁打的营盘流水的CEO”模式，本质是公司治理结构失衡——董事会未能形成稳定的战略共识，职业经理人缺乏足够的授权与信任，最终沦为“背锅侠”式消耗。

黄立冲向央广财经分析，华林证券连续多年频繁换帅，会让市场自然追问三个问题：董事会和经营层之间的权责是否清晰？管理团队能不能形成连续战略？华林证券到底要做科技券商、财富管理券商，还是综合型券商？

“证券公司不是快消公司，投行、资管、财富管理、合规整改都需要2到3年以上才能看出效果。如果CEO半年、一年就换，最容易造成两件事：战略动作短期化，组织责任碎片化。”黄立冲表示。

5月21日，对于高管为何出现频繁变动，华林证券回复央广财经称，公司近年来的管理层调整，是围绕不同发展阶段进行的结构优化与能力补强，旨在更好适应证券行业数字化转型和业务升级需求。“公司战略的执行不依赖于单一高管，目前公司经营管理一切正常，各项业务有序推进。”华林证券表示。

业绩行业排名靠后

与高管频繁变动相伴的，是华林证券业绩规模偏小、行业排名靠后的困境。

Wind数据显示，2025年，华林证券实现营业总收入同比增长18.34%达16.98亿元，在50家上市券商中排名倒数第三；归母净利润同比增长43.35%达5.06亿元，排名42位。

2026年一季度报显示，华林证券营业总收入为3.74亿元，上市券商中排名倒数第四；归母净利润9376.06万元，同比下降9.00%，行业排名第43位。

年报显示，2025 年华林证券财富管理业务收入约11.50亿元，占总营收 67.75%；自营业务3.48 亿元，占20.48%；投行业务只有0.18亿元，占1.05%；资管业务0.11亿元，占0.64%。

“问题不是财富管理占比高，而是其他业务太弱，导致公司抗周期能力差。”黄立冲向央广财经分析指出，华林证券业务结构说明其主要靠经纪、两融、线上线下财富业务获利。“行情好、交易活跃时，这个模式会很好看；但一旦市场成交下降、佣金率继续下行、监管对开户营销和经纪人管理更严，收入弹性就会变成风险弹性。”

他强调指出，更要注意的是，投行和资管不是简单的小业务，它们代表一家券商服务企业客户、机构客户、资产配置客户的能力。华林证券2025年投行业务营业利润率为-51.68%，资管业务营业利润率为-245.86%，说明这两个板块不仅体量小，也尚未形成有效利润贡献。

柏文喜则指出，华林证券近七成收入依赖财富管理，意味着抗风险能力较低。这一结构存在三重隐患：其一，盈利波动性大。 财富管理收入与市场行情高度绑定，2025年股市回暖带动增长28%，但若遇熊市回撤，营收将断崖式下跌。其二，护城河浅薄。华林证券缺乏头部券商的投顾团队、产品货架与品牌溢价，客户黏性弱，佣金率持续承压。其三，战略回旋空间小。自营业务占比20%虽可平衡部分波动，但投行业务几乎"归零"，意味着企业客户基础薄弱，无法通过IPO、债券承销等建立跨周期收入。这种“偏科”结构使公司在行业周期轮动中缺乏足够缓冲垫。

对于业务严重依赖财富管理、业务结构单一的问题，华林证券向央广财经解释，财富管理是其持续深耕的核心优势业务，同时，公司积极推进业务多元化布局。自营、投行、另类投资等业务协同发展。

合规风控存漏洞

除了业绩表现“偏科”，华林证券还屡遭监管处罚。

2026年以来，华林证券已收到至少3张监管罚单，涉及经纪业务、投行业务、内控管理等多领域。

2026年1月23日，辽宁证监局对华林证券辽宁分公司出具警示函，经查，分公司处理客户投诉时，存在不相容岗位未有效分离的内控漏洞，被记入诚信档案并要求限期提交整改报告。

3月1日，深圳证监局对华林证券及4名保荐代表人采取责令改正措施，公司作为亿利洁能2016年非公开发行股票的持续督导机构，存在查程序不充分，未发现亿利洁能募集资金被占用、关联担保未披露等问题；质控及内核部门审核把关不严，投行业务内控薄弱中国证券监督管理委员会。该行为被记入诚信档案，要求限期整改。

4月30日，西藏证监局对华林证券出具警示函，指出三大违规问题：经纪业务存在与第三方机构分佣、营销激励与开户数直接挂钩、开户二维码管理漏洞等情形；经纪人管理不到位，合同管理不规范；分支机构营销活动管控不足，合规要求未贯穿业务全流程中国证券监督管理委员会。

在柏文喜看来，2026年以来3张罚单涉及经纪、投行、内控多领域，暴露的并非孤立违规，而是风控文化的系统性问题。他进一步解释指出，频繁换帅导致内控制度“人走政息”，合规标准随高管更替而波动；同时，为弥补投行收入短板，业务团队可能采取激进的承揽承做策略，底线意识让位于业绩压力。在“破窗效应”下，员工对违规的敏感度下降，监管套利成为潜规则。

“这将对业务带来直接影响：一是监管评级下调可能限制创新业务资格；二是投行牌照价值持续贬损，恢复声誉需漫长周期；三是潜在罚款与整改成本侵蚀本就微薄的利润。”柏文喜向央广财经表示。

“公司高度重视合规经营与内控管理，将合规风控作为公司发展的生命线。”华林证券在回复央广财经时指出，针对监管部门指出的相关问题，已认真落实整改，并持续完善内部控制体系。

当下，券商行业“马太效应”加剧、行业并购重组不断深化，华林证券该如何破局？“现在券商行业正在走向两条路：头部券商做大做强，中小券商差异化发展。”黄立冲分析指出，近两年行业并购明显提速，头部券商通过整合并购增强核心竞争力，中小券商则更多依靠区域深耕和特色业务寻找空间。在他看来，华林证券未来最现实的路线，可能是变成一个治理清楚、合规干净、财富管理有特色、投行服务有边界的小而精券商。