在银行网点，一位满头银发的老人攥着到期的存单，犹豫再三还是把20万元重新存入利率仅1.55%的三年期大额存单，他叹了口气：“以前五年期能有4%呢，钱越来越不值钱了。”

李先生不是个例。如今，国有大行和股份制银行各期限大额存单利率已普遍跌至“1字头”

与储户对利率下行的无奈感受相呼应，一份来自央行的报告揭示了背后的结构性难题。近日发布的《中国金融稳定报告（2025）》指出，由于银行定价能力不足等因素，贷款利率降幅明显超过政策利率，而存款利率降幅则明显低于政策利率

这种不对称的调整正在挤压银行的盈利空间。

最近一年，如果你走进任何一家银行网点，询问存款利率，得到的数字可能让你心头一紧。银行存款利率正在经历一波持续的 “降息潮”

自2025年5月底国有大行下调存款挂牌利率后，民营银行和地方性商业银行均已跟进

曾经备受追捧的5年期大额存单，在国有大行及股份制银行几乎全部“下架”

三年期大额存单也普遍面临额度紧张问题，部分银行目前仅剩一年期大额存单，且设有限制条件

现在，两年期以下大额存单年利率普遍在0.9%至1.4%区间，即便是三年期产品，年利率也仅在1.55%至1.75% 徘徊

这轮降息浪潮不是孤立事件，而是中国利率市场化改革进程中的一个阶段性现象。

央行报告显示，中国已基本建立市场化的利率形成和传导机制，但对利率“形得成”和“调得了”的目标仍任重道远

中国社会科学院学部委员李扬明确指出：“当前最大的挑战是利率，利率下行是大概率事件。”

这揭示了目前银行面临的矛盾：一方面需要降低贷款利率以支持实体经济，另一方面又面临存款利率降幅有限的困境，导致净息差收窄。

表面上看，银行似乎正在经历困难时期。2025年第一季度，我国商业银行净息差收窄至1.43% ，处于历史低位

然而，真实情况可能比表面数据更为复杂。即使净息差处在历史低位，但中国商业银行仍然赚得盆满钵满

2025年《财富》杂志评的500强中，全球最赚钱的十大银行，有六家是中国的

那么为什么银行现在“不喜欢存款”了呢？特别是定期的、长期的存款？答案可能隐藏在银行贷款的困境中。

银行现在面临的核心问题是：贷款放不出去

这意味着2025年的人民币贷款相对于2024年减少了近2万亿。特别是今年7月份，人民币贷款下降了500多亿，这是近20年来人民币贷款第一次出现下降

企业中长期贷款在7月下降了2600亿，意味着企业在那个月净还款额多于贷款额

居民中长期贷款新增也呈现同样趋势。今年前11个月，居民中长期贷款新增1.27万亿，去年是2.27万亿，相对去年少增加了1万亿

随着利率持续下行，“负利率”这个词开始出现在经济学家的讨论中。知名经济学家滕泰呼吁，应尽快实行零利率、负利率，不能把战通缩打成持久战

滕泰指出，美国2008年后连续七年实行零利率，日本从2016年开始实施-0.1%的利率持续了八年，欧洲2012年实行零利率，2014年开始负利率

负利率挑战了传统认知。查理·芒格曾表示：“这出乎所有人的意料。最开始看到利率越走越低我感到意外，后来看到欧洲的利率跌成了负值我更吃惊了。”

负利率的本质是鼓励消费和投资，抑制储蓄，以刺激经济增长和应对通缩压力。

利率下行对不同群体产生的影响各有不同，具体如下表所示：

面对利率下行的长期趋势，银行体系正在经历深刻转型。央行报告指出，下一步将持续深化利率市场化改革，引导金融机构切实提升自主理性定价能力

李扬提出了银行转型的四大方向：从金融产品销售商向金融服务提供商转变、发展资产管理业务、强化资产交易业务、推行综合化经营

与此同时，资金“脱媒”现象日益明显——资金正从银行金融机构的资产负债表中，流向非银行金融机构和金融市场

这种结构变化为中国资本市场发展创造了条件。未来银行可能更多扮演 “金融超市” 角色，提供包括理财、保险、基金在内的综合金融服务。

银行存款利率仍在持续走低，各大银行App里，曾经火爆的5年期大额存单产品几乎全部消失

尽管负利率的讨论仍停留在学术层面，但利率下行的趋势已经明确。

在中国城镇化仍然处于发展阶段的大背景下，如何在支持实体经济与维护金融稳定之间找到平衡点，将成为未来金融政策的关键课题。民生聚光灯

爱理财的小熊

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