大象新闻记者 李然

世界黄金协会《2025年全球黄金需求趋势报告》显示，2025年全球金矿产量达3672吨，创下历史新高。该机构指出，新采金项目的探明和开发难度日益加大，背后原因主要包含以下方面：许多潜在矿区地缘政治局面并不稳定；环境和社区许可审批流程漫长导致开发周期延长；资本支出不断上升；以及在偏远地区开展项目融资较为复杂。根据主要金矿企业的年度报告，2026年的金矿产量前景展望普遍趋于谨慎：多数公司预计今年产量将低于2025年。

2025年金矿产量小幅增长，达到该数据系列中的最高水平

若无新发现矿藏，现有储量自然会逐渐枯竭；若金价持续上涨，则有可能刺激企业加快生产，在无新增矿产的前提下，现有储量的消耗可能进一步加快。这也引发了投资者的一系列担忧：黄金资源最终会枯竭吗？

这个问题涉及两个层面：整体黄金供应和金矿产量。世界黄金协会对于两者的回答都是：可能性不大。首先，黄金供应不太可能枯竭。黄金供应主要有两大来源：回收金和矿产金。金矿产量虽然可能趋于平稳，但回收金的供应却来自多个板块。目前地上黄金存量总计达219891吨。由于黄金几乎坚不可摧，在特定市场条件下，基本上所有地上黄金存量都可能重新流入市场。例如，当金价走高时，可能会引发消费者出售金饰，并促进工业用金回收，这些因素对金价的敏感度远高于金矿产量。其次，可开采的黄金资源也远未枯竭。据估计，截至2025年底，全球黄金储量约为54770吨（即根据当前条件可经济开采的矿床部分）；而美国地质调查局对储量的预测值则约为64000吨。

人们普遍误认为，按照2025年的金矿生产速度，探明黄金储量仅能维持约15年。但值得注意的是，尽管黄金不断被开采，数十年来地下黄金存量的估算值却始终保持稳定。这种稳定性源于以下几个可能持续存在的因素：随着金价上涨，原本无利可图的低品位矿床变得具有经济可行性，它们从资源量转变为储量。新的黄金资源仍在探明之中，只是速度有所放缓。当发现新矿床时，企业会通过钻探确认足够的储量，以证明项目建设合理可行。 但随着部分矿床被开采消耗，往往会开展进一步的勘探，使得总资源量得以保持相对稳定。金矿建成投产后，勘探地质学家通常会开始寻找金矿附近的资源(通常是小矿，有时称为卫星矿)，以补充储量。

此外，随着技术进步，更先进的地质建模和更深层的地下开采技术有望助力新矿产资源的发现，也可能延长现有储量的稳定性。理论上，地壳深处，甚至海底也存在黄金，但由于技术限制、成本考量等因素，这些资源目前尚不具备开采条件。

总之，尽管存在全球易开采且符合成本要求的金矿被耗尽、假设未来没有任何新矿藏发现的细微可能性，技术的进步和足够高的金价有望令原本没有开采条件的资源具备可行性。

（来源：世界黄金协会）

审核 张蕾 闫莹