编辑 | 虞尔湖

出品 | 于见专栏

在中国银行业的发展历程中，民生银行始终是一个特殊的存在。

它是第一家主要由民营企业发起设立的全国性股份制商业银行，从诞生那天起就带着市场化和创新两个标签。

三十年过去，银行业经历了利率市场化的洗礼，经历了金融科技的冲击，也经历了净息差持续收窄的行业性考验。

2026年8月底，民生银行交出了一份半年度成绩单，营业收入751.66亿元，同比增长3.84%，净息差回升至1.47%，同比提升8个基点。

数字本身不算惊艳，但在当前的行业环境里，这组数字背后的经营逻辑，值得认真读一读。

从第一家民营银行走来，把根扎进实体经济

1996年成立的民生银行，股权结构里写满了中国民营经济的名字。

这种基因决定了它和中小企业之间天然的亲近感。很多银行是在做大之后再回头补小微这门课，民生银行则是从小微金融起家，一度把小微业务做成了全行业的标杆。

这几年，民生银行的打法在悄然升级。

它不再满足于简单地放贷款，而是围绕核心企业做起了链条文章。通过供应链金融的数字化改造，银行把服务从一家核心企业延伸到整条产业链上的成百上千家上下游公司。2026年上半年的数据显示，仅战略客群带动的供应链投放金额就超过2267亿元，战略客户对公贷款余额接近1.6万亿元，比上年末增加了近900亿元。

这种模式的聪明之处在于，核心企业的信用被转化为整条链的信用，过去拿不到贷款的小供应商、小经销商，因为身处真实的贸易链条中，反而获得了金融服务。

机构业务是另一个值得注意的观察点。

截至2026年6月末，民生银行的机构客户数达到62470户，在财政、社保、医保、养老等基础民生领域拿到了149项资格资质。

这类业务利润未必丰厚，但它像树根一样，把银行和一座城市的公共服务体系紧紧连在一起。银行间的竞争，短期看产品，长期看根基。

谁更深地嵌入实体经济的毛细血管，谁就能在周期波动中站得更稳。

半年报里的三个信号，息差拐点的含金量

翻开这份半年报，最扎眼的是三个变化。

第一个信号是营收的持续修复。

2021年到2024年，民生银行经历了连续四年的营收负增长，2025年全年营收同比增长4.82%，终于转正。2026年上半年3.84%的增速，说明这不是一次性的反弹，而是一条逐步确认的修复曲线。

第二个信号是净息差的拐点。

过去几年，息差收窄几乎是所有银行共同的痛。民生银行2025年末净息差逆势提升1个基点至1.40%，2026年上半年进一步升至1.47%，同比提升8个基点。

拆开看，秘诀在负债端。该行存款总额达到4.39万亿元，比上年末增长2.70%，存款在负债总额中的占比升至62%以上。

存款多了，成本降了，息差自然就有了腾挪空间。在银行业整体息差承压的背景下，连续回升的曲线显得尤为难得。

第三个信号需要客观看待。

上半年归母净利润195.37亿元，同比下降8.62%。这个数字如果孤立地看并不好看，但利润下滑的主因不是收入端出了问题，而是该行主动加大了不良资产的处置力度，信用减值损失同比增加超过两成。

换一个角度理解，这是在用当期的利润换未来的资产质量。效果已经显现，6月末不良贷款率降至1.47%，比上年末下降0.02个百分点，拨备覆盖率也微升至142.19%。

银行经营的本质是管理风险，敢于加速出清存量包袱，恰恰说明管理层对资产质量的底气在增强。与此同时，董事会还审议通过了中期分红方案，每10股派发现金股利1.18元，用真金白银回应了股东。

财富管理的第二曲线，长期主义的兑现

如果说对公业务是民生银行的基本盘，那么零售和财富管理就是它面向未来的第二曲线。

先看一组存量数据。

截至2025年末，民生银行管理的零售客户总资产接近2.95万亿元，比上年末增长7.87%，其中私人银行客户总资产超过8600亿元，增幅达到11.46%，增速明显快于整体盘子。

理财子公司民生理财的管理规模更是突破1.3万亿元，一年增长近三成。这些数字说明，客户正在用钱包投票，把更多资产交给这家银行打理。

财富管理的竞争，表面上是产品和收益率的竞争，底层是信任的竞争。

民生银行的策略是围绕代发工资、老年客群、小微企业主这些细分人群做精细化经营，把银行服务嵌入客户的日常生活场景。这种打法见效慢，但一旦形成黏性，迁移成本极高。

再把视野放大一点。香港分行2026年上半年净收入同比增长接近25%，跨境金融、离岸财富管理平台正在成为新的增长点。从伦敦分行的人民币存款证发行，到香港市场的跨境理财通布局，民生银行的国际化版图虽然不大，却踩在了人民币国际化的大趋势上。

结语

三十岁的民生银行，早已过了靠规模扩张讲故事的阶段。

这份半年报透露出的信息很清晰，营收重回增长通道，息差连续回升，风险加速出清，客户根基不断夯实。银行业的竞争从来不是百米冲刺，而是一场马拉松。短期的利润波动不该遮蔽长期的趋势变化，真正值得关注的是一家银行有没有在做难而正确的事。

处置不良是难的，深耕小微是难的，在息差下行期稳住负债成本也是难的。把这些难事一件件做完，时间自然会给出答案。

三十年前，民生银行因改革而生。三十年后，它的故事仍在继续，而这一次，主角是韧性。

【天眼查显示】 基本信息中国民生银行股份有限公司，成立于1996年，民生银行成员，位于北京市，是一家以从事货币金融服务为主的企业。企业注册资本4378241.8502万人民币，超过了99%的北京市同行，实缴资本4378200万人民币，并已于2019年完成了定向增发。