2026年开年以来，全球黄金、白银市场上演“过山车”行情，前期冲高刷新历史高点后，在1月下旬至2月初遭遇剧烈抛售，随后于2月上半月止跌反弹，市场对贵金属后续走势的分歧进一步加大。

1月29日美联储1月议息会议维持3.5%-3.75%利率区间不变后，贵金属市场一度冲高，国际金价接近5600美元/盎司，沪金期货站上1250元/克，市场沉浸在流动性宽松的乐观预期中。然而这份狂热仅维持不到48小时，1月30日伦敦金现创40年来最大单日跌幅，1月31日现货白银单日跌幅超35%，创下历史最大单日跌幅。进入2月，金银价格延续跌势后逐步止跌反弹，截至2月3日，现货黄金报4783.385美元/盎司，COMEX白银报83.215美元/盎司，均出现不同程度回升。

国信期货顾冯达指出，此次大跌的核心导火索是美联储政策预期反转，市场最初将1月议息会议暂停降息解读为宽松延续，随后美联储官员表态及主席候选人提名扭转预期，鹰派候选人凯文·沃什的提名推动美元反弹，投资者撤回降息预期。同时前期涨幅过度透支基本面，市场积累大量获利盘，同时叠加高杠杆，技术性回调需求强烈，最终引发流动性踩踏。

针对贵金属后续走势，机构观点呈现明显分歧。花旗全球大宗商品主管Maximilian Layton认为此次大跌是长期调整的开始，黄金估值已达极端区域，全球黄金支出占GDP比例升至55年来最高水平，若配置比例回归0.35%-0.4%的历史常态，金价将面临腰斩风险。他预测2026年下半年支撑高金价的风险因素将逐步消退，金价将逐步回落，2027年基准情景下或回落至4000美元/盎司。

与之相对，南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹表示，阶段性调整未改变中长期上涨趋势，当前全球以美元为主导的信用货币体系信誉持续走弱，美国财政不可持续性、美元霸权松动等问题凸显，加速全球去美元化进程，各国央行持续增持黄金储备，为金银中长期上涨奠定坚实基础，当前是中长期投资者补仓的优质机会。摩根大通基本金属与贵金属策略团队将2026年底金价预测上调至6300美元，认为各国央行和投资者需求持续增强将推动金价维持涨势。

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来源：市场资讯