来源：光大证券微资讯

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1、8月31日凌晨6时许，美股三大指数期货集体跳水，现货白银日内跌幅扩大至1%，报65.62美元/盎司；WTI原油期货涨幅扩大至2%，报85.137美元/桶。布油期货触及90美元/桶，日内上涨2.21%。此前伊朗革命卫队称向美军基地发射导弹。稍早前，伊朗拉腊克岛附近传出爆炸声。据外媒报道，美方对位于该岛的军事设施实施了轰炸。英国海上贸易行动办公室当地时间8月30日通报说一艘油轮日前在穿越霍尔木兹海峡时遭到不明投射物袭击。

2、据央视新闻，美国总统宣布，已与委内瑞拉达成协议，获得对委内瑞拉已探明石油储量中逾650亿桶的“多数控制权”。稍后，委内瑞拉代总统称，该国同美国达成大规模石油合作协议。协议提到将开发17个战略油田，投资额超过1000亿美元。北京时间8月29日，11月交割的布油期货跌0.5%，收于88.10美元；11月交割的WTI原油期货跌0.2%，至每桶83.40美元，当周累跌约4%。

3、美联储主席沃什表示，“如果通胀率不能快速达到2%，就还有工作要做”，美联储需要遏制物价，缓解了债市对其抗击通胀可信度的部分担忧。交易员加大押注，认为美联储最快可能从下个月开始加息。巴克莱和法国兴业银行预测美联储将在9月和12月加息。

4、北京时间8月29日，因市场加大对美联储年内加息的押注，贵金属显著下跌，现货黄金跌3.20%，报4454.23美元/盎司；现货白银跌4.26%，报66.30美元/盎司。此前，国际金价已连涨五周，并有望录得自1999年以来最大单月涨幅。

5、有关部门发文改革完善房地产信贷管理，实现对房地产全周期金融支持。将个贷期限由最长30年延长至最长40年。预售房地产项目贷款期限最长5年，现房销售项目贷款期限最长7年。将预售商品房个贷发放时点从主体结构封顶调整到竣工备案。月房贷支出与收入比控制在50%以下。对于存量个贷借款人阶段性失去收入来源导致还款困难的，银行机构可与借款人自主协商，灵活采取合理延后还款时间、贷款展期、延迟还本等方式调整还款计划。

6、证监会制定《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》，支持上市房企再融资以及综合运用发行股份、定向可转债、现金等工具收购涉房资产。

股市动态

1、8月29日，美股三大指数收盘集体下跌。上周，道指累涨0.53%，纳指累涨0.85%，标普500指数累涨0.49%。当天，“科技七巨头”多数上涨，芯片股走弱，费城半导体指数跌3.47%。利弗莫尔中概股龙头指数收涨0.13%。

2、近期主导铜市走势的短期供应担忧仍在持续，铜价一度升至每吨14300美元上方，并实现连续第九周上涨，为2020年以来最长连涨。LME期铜上周五上涨0.1%，报14294美元/吨。

3、8月28日，南向资金净买入11.76亿港元。胜宏科技、智谱分别获净买入约4.54亿港元、3.41亿港元；中国人寿遭净卖出8.78亿港元。

4、上交所发布消息称，上半年，427家沪市公司宣告中期分红，现金分红总额达6330亿元，同比保持增长。其中，六大行合计中期分红总额达2209亿元，16家公司分红金额超百亿元，一批盈利稳增、经营现金流充沛的优质公司一年多次分红成常态。

5、根据券商中国记者统计，43家上市券商合计实现营业收入3647.10亿元，同比增长44.8%；归母净利润合计突破1500亿元（1556.40亿元），同比增长近50%。自营板块成为券业的第一大收入来源，合计超过1600亿元，同比增长逾55%，收入规模远超其他板块。

6、外汇局数据显示，截止8月26日证券基金类机构获批的QDII投资额度合计值较6月19日增加37.2亿美元，至1010亿美元；获批机构数量增加1家（鑫元基金）至79家。其中，易方达、华夏、广发、博时、摩根、长城等22家证券基金类机构新增1亿美元额度。截至目前，易方达基金的累计批准金额最高，达79.6亿美元；跟随其后是华夏基金（69.5亿美元）、南方基金（61.6亿美元）。

7、据最新数据，追踪三星电子和SK海力士两只芯片股每日两倍收益的杠杆ETF，成交额已暴跌至6月峰值的4%，成交额较峰值暴跌96%。数据显示，挂钩三星电子、SK海力士的个股ETF，8月以来已累计流出约10亿美元，当月大概率将迎来首次月度资金净流出。

8、上周（8月24日—28日），共有536家A股上市公司接受机构投资者调研，从赚钱效应来看，超六成机构调研公司本周实现正收益，其中透景生命涨37.42%，上海能源涨34.97%。周内立讯精密、胜宏科技、迈为股份、石头科技、三花智控等5家公司接受200家以上机构投资者调研。

9、Choice数据显示，截至8月28日19时，已有239家上市公司前十大流通股股东名单中出现券商身影。以2026年6月末收盘价计算，券商合计持股70.17亿股，持股市值达659亿元。券商前五大重仓股分别为中信建投、江苏银行、中际旭创、永安期货和新易盛。上半年券商重仓股扎堆在金融、医药生物、机械设备。其中，金融行业持仓规模达301.55亿元，医药生物行业持仓规模为33.25亿元。

10、据东方电气集团消息，8月28日，由我国自主研制的F级50兆瓦重型燃气轮机从四川德阳启运，发往哈萨克斯坦，这是我国全国产化高端重型燃机首次整机出口海外，标志着我国在该领域打破国外长期技术垄断，跻身国际高端能源装备市场。

11、万卡智算中心、超节点等高功率算力集群加速落地后，芯片功耗不断攀升，液冷被迅速推到台前。业内人士表示，单机功率超过100千瓦后，冷板式液冷的压力会明显增加；当AI服务器机柜功率达到200千瓦以上，浸没式方案会更有优势。行业机构预测，2026年全球智算液冷市场规模或将突破千亿元。

12、长鑫存储发布消息，长鑫LPDDR6内存正式量产，小米18 Fold新折叠旗舰手机首发搭载。此前，长鑫科技在2026年半年度报告称，展望2026年下半年，全球DRAM产品供给紧缺格局将继续延续。

13、覆铜板厂商建滔积层板年内第七次涨价，对所有厚度FR-4覆铜板统一涨价10%；PP半固化片分规格调价，7628（含）以上厚布PP涨价10%，7628以下薄布PP涨价20%。自3月以来，建滔积层板基本每月一涨。仅FR-4覆铜板（1.3mm以上厚度）累涨已超100%。

要闻解读

1、据新浪财经，8月28日，美联储主席沃什在Jackson Hole全球央行年会发表讲话，围绕美国通胀与就业形势、货币政策目标与工具、金融条件、前瞻指引以及美联储沟通和公信力等问题阐述政策立场。

点评：据CME FedWatch数据，9月加息概率已升至60%以上，8月非农与CPI数据将决定加息节奏；沃什“以通胀为先、谨慎前瞻指引”的政策框架下，高利率延续与紧缩预期反复将对全球资产定价形成持续扰动。沃什鹰派表态推升加息预期与美债收益率，高估值成长与贵金属资产承压，具备确定性现金流、高分红属性的红利资产相对受益。

2、据央视新闻消息，8月30日，国家数据局在2026中国国际大数据产业博览会上表态，将围绕国民经济重大场景，研究探索词元增值订阅、按效付费等商业模式。同时，将在32城落地数据标注先行先试，深耕工业制造、医疗健康、交运领域。政策意在协同搭建数据要素变身为有价值的词元经济的瓶颈。

点评：国内词元经济产业已经具备扎实发展基础，我国日均词元调用量自2024年初的1000亿快速攀升至2026年6月500万亿级别，两年增幅超5000倍。后续32个先行先试城市名单、词元交易配套细则有望陆续出台。短期看，政企、工业、医疗B端场景将优先落地增值订阅、按效付费模式；中长期看，词元将成为数据要素市场化的重要交易载体，或实现年均至少倍增、甚至数倍的产业扩张。

宏观经济

1、美伊冲突延宕半年，全球能源供应被严重扰乱。霍尔木兹海峡航运造成巨大冲击，商船通过量从战前日均130至140艘降至个位数，降幅超九成，国际油价一度突破每桶126美元，目前仍维持在约88美元的较高水平，价格比战前高20%以上。IMF预计，受能源和食品价格上涨影响，2026年全球通胀率将升至4.7%。世界银行警告，若能源供应持续中断，今年全球经济增长可能仅1.3%。

2、市场监管总局数据显示，上半年，全国新设外商投资企业3.5万户，同比增长7.0%。从投资区域看，出口大省、沿边省份外商投资企业增长“双轮驱动”。上半年，海南、山东、广东、江苏等出口大省新设外商投资企业增速分别为38.6%、15.2%、8.1%、6.8%；黑龙江、内蒙古、广西、吉林等沿边省份新设外商投资企业增速分别达到79.5%、29.1%、16.6%、12.0%。

3、国家发改委8月28日联合有关部门召开全国投资工作推进会议。会议强调，加大对“两重”建设和中央预算内投资项目的调度督促力度，加快地方政府专项债券发行使用。加快推进“十五五”规划重大工程项目实施，尽快形成实物工作量。系统推进“六张网”规划建设，抓紧谋划一批重点项目，多渠道筹措项目建设资金，建立健全协调机制，确保“六张网”建设高效有序推进。

4、8月28日，2026年全国工业和信息化经济运行监测协调工作座谈会指出，加快推进人工智能技术在制造业融合应用，抓好惠企政策落实，巩固拓展“内卷式”竞争综合整治成效，积极稳妥防范化解重大风险，不断提高发展质量和效益，努力完成全年发展目标任务。

5、工信部办公厅公布国家算力互联互通区域节点建设名单，确定北京等17个省（自治区、直辖市）入选为国家算力互联互通区域节点。

6、国家数据局局长刘烈宏表示，要围绕国民经济重大场景，研究探索词元增值订阅、按效付费等商业模式。据国家数据局消息，20余家算力调度主体正式入驻全国一体化算力网监测调度试验验证平台，全面提升算力调度运营服务能力。

7、国家数据局相关负责人表示，截至2026年7月底，全国智算总规模达245万PFLOPS（FP16），八大国家算力枢纽和三个算电协同发展区已建成智算规模占全国比重超85%，已有145万PFLOPS智能算力纳入国家级监测调度平台监测范围。接下来，国家发改委和国家数据局将深入推进“东数西算”工程建设，以8大国家算力枢纽、3个算电协同发展区域为基础，加快构建全国一体化算力网。

8、2026中国国际大数据产业博览会正在贵州贵阳举行。14家央国企汇聚超500项优质数据资源，预计开放数据总量超60亿条，覆盖电力、油气管网、物流、汽车、农机等十余个行业。

9、8月28日至29日，智能机器人生态出海大会在柳州召开。本次大会落地多项合作签约，涵盖整机制造、核心零部件、新能源、显示器件、智能科技等领域。展出工业、人形、特种、康养、农业、巡检等6大类超100件机器人及智能装备产品。

行业动态

1、集邦咨询最新AI Server产业研究，GB300整柜型方案已成为2026年英伟达的出货主力。随后，新一代VR200机柜将接棒放量，成为2027年出货占比最高的产品。预估2027年包含GB300、VR200及VR300的NVL72机柜系统合计总产值贡献将突破7100亿美元，年增率高达214%。

2、巴克莱称，AI模型公司每获得100美元收入，其中约有35至40美元会以推理算力费用的形式流向三大云巨头，即亚马逊AWS、微软Azure和谷歌云平台（GCP）。在这部分收入中，云服务商能够获得约10至20美元的营业利润，对应约35%至45%的营业利润率。

3、据“中国光谷”消息，武汉新芯发布“芯光计划”。未来十年，公司将建设具有国际竞争力的特色工艺晶圆制造和三维集成产业平台，打造“3D Link-光电融合-SOI”产业第一极，力争实现产能翻两番，带动超千亿级上下游产业链生态协同发展，引育超1万名半导体高端人才。

4、近日，北京中科国光量子科技有限公司（简称“国光量子”）再获数千万元战略融资，由国家级新区郑州航空港经济综合实验区管委会下属基金领投。双方将围绕“光子集成量子计算”进行技术、资本与产业资源的协同。

5、eVTOL垂直升降飞行器昨日在中国香港特区顺利完成试飞。该项目此前入选了香港特区政府低空经济“监管沙盒 X”首批非传统航空器试点项目。

6、Anthropic发布公告称即将推出专为物理世界设计的AI工具“模型硬件标准”（MHS），可让AI自主操作各类可编程科研、制造设备。

7、机构Omdia预计，2028年专用集成电路（ASIC）出货量将达到1050万颗，而GPU出货量为1010万颗。

8、OpenAI公告称，因Cursor被SpaceX收购，将终止与Cursor的合作关系。

9、XAI表示，GROK机器人现可与X平台配合使用。

10、美国大型生物制药公司吉利德科学宣布，美国FDA批准其HIV新药Bixlenvo，用于病毒载量已得到抑制的成年HIV患者。

11、8月29日，余承东展示了华为全新展翼三折叠HUAWEI Mate XT2非凡大师真机，这款新机将于9月7日发布。

个股动态

公司公告

长鑫科技：DRAM产品价格上涨及销售数量大幅增加，上半年净利润776.05亿元同比扭亏为盈，下半年全球DRAM产品供给紧缺格局将继续延续

阳光电源：上半年净利润同比下降32%，拟10派6.4元

杰瑞股份：预计今年燃气轮机及配套设备订单超200亿元，2027年进入大批量交付期

生益电子：全资子公司拟投资22.57亿元建设“芯算智联”高速互联电路板制造项目

美的集团：上半年总营收2610.5亿 转型AI+工业科技集团，现已孵化超2万智能体

海星股份：拟定增募资不超21亿元，用于AI算力电源用高性能高压电极箔项目等

有研硅：拟收购山东有研艾斯及山东有研半导体股权，预计构成重大资产重组

雪天盐业：筹划购买坤天新能源控制权预计构成重大资产重组，8月31日停牌

华特气体：拟募资不超7亿元用于江苏华特半导体材料生产基地建设项目等

沐曦股份：上半年净利润6.12亿元同比扭亏，GPU产品出货量显著提升

2连板香江控股：全资子公司签订不超9.7亿元算力技术服务合同

2连板昊华科技：与鲁西化工签署氟化工产品合作框架协议

赣锋锂业：2026年半年度净利润42.57亿元，同比扭亏为盈

佰维存储2026年半年度利润分配预案：拟每10股派4.242元

TCL科技：将从磷化铟激光芯片逐步切入光通信赛道

道恩股份：高端TPV产品市场需求旺盛，公司订单饱满

中国石油：中国石油：上半年净利润同比增长22%，拟10派2.6元

中国船舶：2026年半年度净利润99.54亿元，同比增长163.51%

中远海控：2026年半年度净利润134.19亿元，同比下降23.48%

中远海能：2026年半年度净利润同比增长143.21%

长江电力：2026年半年度净利润147.56亿元，同比增长13.02%

中国神华：2026年半年度净利润287.15亿元，同比增长4.1%

交通银行：上半年归母净利润478.74亿元，同比增长4.04%

邮储银行：营收同比增长7.26%，净利润同比增长4.57%

工商银行：上半年归母净利润1736.8亿元，同比增加3.32%

农业银行：上半年净利润1,463.8亿元 同比增长4.9%

中国银行：净息差环比提升1BP，股东应享税后利润1235.94亿元 同比增加5.1%

建设银行：累计分红超1.4万亿元，近三年每年分红超千亿元，不良贷款率1.29%、较上年末下降0.02个百分点

中国人保：上半年净利润367.45亿元，同比增长38.5%

翔鹭钨业：2026年半年度净利润同比增长2522%

壁仞科技：上半年收入同比增长1997.6%

利通电子：2026年半年度净利润同比增长1275%

源杰科技：上半年净利润同比增长1212%

昭衍新药：上半年净利润同比增长1127%

福达合金：上半年净利润同比增长1147%

东方盛虹：2026年半年度净利润同比增长1065%

富创精密：2026年半年度净利润同比增长992.9%

国科微：上半年净利增长近九倍，毛利率强势回升至40.61%，半年净利增长超870%

君正股份：上半年净利润同比增长490%，存储芯片产品线营收大幅增长

南亚新材：上半年净利润同比增长429%，主要产品量价齐升

通富微电：2026年半年度净利润同比增长317%

浪潮信息：2026年半年度净利润同比增长269.59%

比亚迪：上半年营收3,448.2亿元，净利润123.3亿元

优必选：上半年营收12.69亿元，同比增长104.2%

五粮液：上半年净利润87.53亿元，同比增长89%

澜起科技：2026年半年度净利润同比增长72.33%

京东方A：上半年净利润52.48亿元，同比增长62%

风险提示

*ST元道：触及重大违法强制退市情形，股票将于8月31日停牌

*ST萃华：预计无法按期披露2026年半年报，股票将于9月1日起停牌

金浦钛业：全资子公司因涉嫌污染环境罪被提起公诉，公司股票存在被实施重大违法强制退市的风险

万里石：涉嫌信息披露违法违规，公司及实控人被证监会立案

联创光电：公司股票可能被实施其他风险警示

6天3板沃特股份：PTFE薄膜应用于PCB行业所产生的收入约为400万元，占整体营收的比例较小

来源：券商研报精选