金价再破4400美元，半个月涨幅近10%

6月10日，在江苏省连云港市连云区一家黄金店，店员展示一款黄金饰品。图据新华社客户端

现货黄金兑美元，再次突破4400美元/盎司。截至8月17日收盘，现货黄金上涨0.93%，收报4416.43美元/盎司，盘中一度触及4428.87美元。自8月初美国非农就业数据意外爆冷以来，金价从4000美元关口一路攀升，短短半个多月涨幅近10%。

8月18日，金价延续高位运行。亚盘时段，COMEX黄金期货价格早盘一度冲高至4434美元/盎司，随后迅速回落至4400美元下方震荡；截至18日下午近6点，COMEX黄金期货价格报4393.80美元。国内方面，上海黄金交易所现货黄金AU9999最新价为955.2元/克，国内黄金价格报953.0元/克。

品牌金饰方面，多家黄金珠宝品牌足金饰品价格上调至接近1340元/克，周大福金条价格报1175元/克，投资金条现货报价约1173元/克。

金价为何反弹？

主要有三重驱动因素

这轮反弹从何而来？8月18日，记者通过专家采访，综合多方分析，主要有三重驱动因素。

首先是美国经济数据“连环爆冷”。7月美国非农就业人数环比减少2.3万人；7月零售销售环比意外下降0.6%；CPI、PPI数据也呈现温和态势。一系列疲软数据让市场迅速下调对美联储继续加息的预期，加息预期显著降温。美元指数一度跌至99.28，创两个月新低。

黄金作为零息资产，核心定价锚为实际利率。加息预期降温意味着实际利率上行压力缓解，直接推动金价中枢上移。

其次是地缘局势的微妙变化。广东省黄金协会监事长兼首席分析师朱志刚指出，最关键的因素是美伊谈判一度释放和谈信号，霍尔木兹海峡通航预期升温，造成油价回落。广发证券首席经济学家郭磊则认为，本轮地缘因素对黄金的影响已由“风险溢价驱动”转向“通胀－利率预期驱动”，一旦通航，油价有望下行，将从根本上解除主要经济体通胀和加息的压力。

第三是央行持续购金筑牢底部。世界黄金协会数据显示，二季度全球央行净购金288.9吨，环比增长411%。中国央行截至7月末已连续第21个月增持黄金。韩国央行也重启黄金配置。

金价是否还会上涨？

普通投资者应回归黄金配置初心

对于这轮反弹的性质，朱志刚认为当前金价反弹属于阶段性补涨行情。“若能有效突破，金价有望进一步打开上行空间，但金价在4000美元至4300美元之间宽幅震荡，冲高后必定回落。”如今金价站上4400美元，已超过朱志刚所说的震荡区间上沿。

光大期货最新分析指出，随着美国滞胀深化、地缘风险不散以及央行减美债购黄金等因素，黄金可能维系高位震荡甚至偏强走势，需关注外盘金价在4500点关口附近的压力情况。

黄金牛市回来了吗？各机构对此分歧不小。乐观者如德意志银行认为，央行购金叠加ETF资金回流，黄金的“爆炸性”上涨阶段还未结束；瑞银预计随着通胀逐步回落，美联储2026年将维持利率不变，并有望于2027年重启宽松周期，为黄金提供支撑。

对于普通投资者而言，与其纠结“牛市是否回来”，不如回归黄金配置的初心。“能买到就不要在乎它价高价低，以‘储备资产’的心态购买，而不是以炒作心态进入市场。”朱志刚说。

华西都市报-封面新闻记者 边雪