8月17日，浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司（以下简称“哈尔斯”）发布2026年半年报。报告期内，公司实现营业收入17.7亿元，同比增长12.8%；然而，归母净利润仅为4887万元，同比大幅下滑46.5%；扣非归母净利润4644万元，同比下降48.3%。更令人关注的是，公司经营现金流净额为-3474万元，同比下降38.8%。在营收保持双位数增长的背景下，利润却遭遇“腰斩”。增收与增利之间的背离，折射出“杯壶行业第一股”正面临严峻的利润保卫战。

来源：哈尔斯2026半年报

拆解半年报数据可见，导致哈尔斯利润大幅缩水的最直接因素，是汇率波动带来的汇兑损失。报告期内，公司财务费用较上年同期激增829.88%，这一增幅主要源于美元汇率波动所造成的汇兑损失。哈尔斯在财报中表示，受人民币兑美元汇率阶段性升值影响，公司出口毛利率相应承压。作为出口业务占比较高的杯壶制造企业，汇率波动对哈尔斯的业绩冲击被显著放大。

来源：哈尔斯2026半年报

除了汇率扰动，综合毛利率的下降也是拖累利润的另一关键因素。2026年上半年，公司毛利率为26.53%，同比下降2.19个百分点，其中境外业务毛利率为25.89%，同比下降2.60个百分点。为应对国际贸易环境变化、规避关税风险，哈尔斯加速推进“泰国制造”战略。泰国基地产能提升虽有效对冲了部分关税风险，但在产能完全释放前，单位制造成本仍高于国内水平。

4月份，哈尔斯在机构调研时表示，泰国基地已于2026年一季度基本实现盈亏平衡，预计2026年底单位成本可与国内基本持平。从单季度数据看，第二季度毛利率为27.19%，环比已回升1.48个百分点，同比降幅也由一季度的3.16个百分点收窄至1.57个百分点，改善态势初现。二级市场上，截至8月19日收盘，哈尔斯报6.50元/股，公司总市值36.39亿元。

将时间轴拉长，哈尔斯的业绩波动轨迹更为清晰。2024年，公司迎来上市以来的业绩巅峰，实现营业收入33.32亿元，同比增长38.4%；归母净利润2.87亿元，同比增长14.72%，营收与净利润双双创下历史新高。

然而，2025年公司业绩增势旋即出现“急刹车”。全年实现营业收入32.38亿元，同比微降2.80%；归母净利润更骤降至7020.29万元，同比大幅下降75.50%。从2024年的近3亿净利润，到2025年的不足7000万元，再到2026年上半年仅4887万元，哈尔斯的盈利能力呈现出持续下滑态势。尽管2026年上半年营收重回增长轨道，但利润端的修复显然滞后。

（大众新闻·风口财经记者 苏桐）

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