本报记者 刘 钊

　　3月9日晚间，东风汽车集团股份有限公司（以下简称“东风集团股份”）发布公告称，私有化及岚图汽车科技股份有限公司（以下简称“岚图汽车”）以介绍方式登陆香港联交所的相关议案，已在临时股东大会及H股类别股东大会上获高票表决通过。按照现有安排，岚图汽车预计将通过股权分派完成港股介绍上市，东风集团股份则将在相关程序完成后退市并注销法人资格。

　　东风集团股份相关负责人对《证券日报》记者表示，此次方案的顺利通过，标志着东风汽车集团有限公司（以下简称“东风公司”）创新实施的“私有化+优质新能源资产分拆上市”资本运作正式进入落地阶段，这既是央企落实国资国企改革要求、深化市值管理的重要实践，也为汽车行业央企抢抓新能源转型机遇、优化资本布局提供了可借鉴的改革路径，彰显了国有汽车企业在产业升级中的责任与担当。

　　从交易结构看，此次运作采取“股权分派+吸收合并”的组合模式。交易完成后，东风公司将实现对东风集团股份100%国有控股，岚图汽车则将成为独立面对资本市场的新能源整车平台。相较于单一的融资或分拆动作，此次安排更强调股权架构重整、资源配置优化以及新能源业务的独立发展空间。

　　值得注意的是，岚图汽车此次赴港上市采取的是“介绍上市”方式，即不发行新股、不即时募资。这意味着其上市的直接目的并非短期融资，而更多在于借助国际资本市场平台提升资产透明度、完善市场化治理机制，并为后续融资、全球化布局和技术投入预留空间。

　　从东风集团股份层面看，这次资本重组也被视为其推进新能源转型的重要一步。此前，受港股市场环境、行业转型周期等因素影响，东风集团股份估值长期承压，上市平台的资源整合和融资功能一定程度上受到限制。在此背景下，通过私有化实现股权归拢，再将新能源核心资产推向资本市场，客观上有助于提升决策效率，推动资金、技术、人才等资源向新能源和智能化业务进一步集中。

　　作为东风公司新能源转型的重要承载平台，岚图汽车近年来的经营数据有所改善。财务数据显示，2023年至2025年，岚图汽车销量由5.03万辆增至15.02万辆，营业收入由127.5亿元增至348.6亿元；其中2025年实现净利润10.2亿元，毛利率为20.9%。从数据变化看，岚图汽车已从前期高投入阶段逐步转向规模增长与经营改善并行的发展阶段，这也是其能够独立登陆资本市场的重要基础之一。

　　除了经营层面的改善，技术储备也是此次资本运作中被反复提及的支撑点。截至2025年12月31日，岚图汽车已获得专利1874项，另有5405项专利在申请中，覆盖智能网联、新能源、组合辅助驾驶、车身安全等领域。

　　黄河科技学院客座教授张翔对《证券日报》记者表示，当前整车企业加快推进资本、技术与品牌资源重组已成趋势，尤其是在新能源渗透率持续提升、智能化竞争加速演进的背景下，传统大型汽车集团如何重塑资本平台、突出核心业务，正成为新一轮转型的重要命题。东风公司此次选择以私有化与新能源资产独立上市并行推进，本质上是试图以更清晰的资本结构回应产业升级需求，也为央企汽车板块后续改革提供了新的观察样本。

　　据了解，岚图汽车于2025年10月份递交上市申请，并于2026年2月11日获得香港联交所原则性同意。若后续流程顺利推进，岚图汽车有望于3月19日完成港股介绍上市。

　　对于东风公司而言，这不仅是一次资本层面的重整动作，更是其围绕新能源主业进行的一次系统性资源重配；对于市场而言，后续更值得关注的则是岚图汽车上市之后能否持续兑现销量增长、盈利修复与国际化拓展等多重预期。