（来源：财信证券研究）

恒生科技、黄金类ETF资金净流入明显

分析师：刘鋆 从业人员登记编号：S0530519090001

投资要点

市场行情、数据回顾

1）农历春节节后第一周，A股市场表现相对强势，上证指数上涨1.98%，年初以来中证500指数上涨15.98%、系A股年初以来涨幅最高的主要宽基指数。H股方面，恒生指数周内上涨0.82%、恒生科技指数周内下跌1.41%。海外权益市场上周表现分化，美股市场小幅收跌、德法股市小幅收涨；日韩股市表现持续亮眼，韩国综合指数年初以来累计涨幅超48%。

2）上周申万31个一级行业涨多跌少，钢铁、有色金属、基础化工等行业周内涨幅居前，传媒、食品饮料、非银金融、银行等行业周内收负。进一步细分看，小金属、能源金属、金属新材料上周表现较工业金属、贵金属更为强势；钢铁行业内部普涨；伊朗局势变更，影响甲醇、尿素供给格局，农化制品行业涨幅较大。

3）国际黄金价格周内上涨4.12%，国内黄金价格较春节假期前上涨3.07%。铜价周内涨幅超5%。原油价格周内小幅上涨，受周末地缘政治事件影响，后续上涨预期相对较强。

4）上周两市ETF交投活跃度略有回落，恒生科技指数品种、黄金指数品种资金净流入明显。南向资金上周成交净买入额约67.05亿港元，2026年以来南向资金成交净买入额约1595.45亿港元。

本周基金新发行概况

截至2026年2月27日，全市场共有公募基金13817只，合计资产净值约37.23万亿人民币。

根据wind公布的基金发行明细，本周（0302-0306）约有43只基金新发行，含权类产品数量占比约77%（剔除FOF计算）。具体分类型看，有1只中长期纯债型基金、9只主动管理型权益类基金、7只固收+基金、9只混合型FOF基金、1只QDII股票型基金、13只被动指数型股票基金（涉及新能源汽车、油气、现金流、港股通互联网、科创芯片等主题）、3只增强指数型基金（科创综指等）。

风险提示：新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素；历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。

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市场行情、数据回顾

1）农历春节节后第一周A股表现较为强势

农历春节节后第一周（0223-0227），A股市场表现相对强势，上证指数上涨1.98%，中证500、中证1000指数分别上涨4.32%、4.34%，年初以来中证500指数上涨15.98%、系A股年初以来涨幅最高的主要宽基指数。H股方面，恒生指数周内上涨0.82%、恒生科技指数周内下跌1.41%。海外权益市场上周表现分化，美股市场小幅收跌、德法股市小幅收涨；日韩股市表现持续亮眼，日经225、韩国综合指数周内分别上涨3.56%、7.50%，韩国综合指数年初以来累计涨幅超48%；越南VN30指数周内上涨2.14%、印度SENSEX30指数周内下跌1.84%。

2）钢铁、有色金属、基础化工周内涨幅居前

上周（0223-0227）申万31个一级行业涨多跌少，钢铁（+12.17%）、有色金属（+9.75%）、基础化工（+7.00%）等行业周内涨幅居前，传媒（-4.69%）、食品饮料（-1.53%）、非银金融（-1.38%）、银行（-1.36%）等行业周内收负。

进一步细分看，小金属（+17.46%）、能源金属（+9.33%）、金属新材料（+9.35%）上周表现较工业金属、贵金属更为强势；钢铁行业内部普涨，冶钢原料、普钢、特钢周内分别上涨13.82%、11.26%、13.22%；伊朗局势变更，影响甲醇、尿素供给格局，农化制品行业上周上涨12.29%。春节假期电影票房表现中规中矩，未出现类似2025年春节哪吒爆款产品，资金获利了结，影视院线行业周内下跌16.86%。食品饮料权重板块白酒行业周内下跌2.29%。（数据口径：区间涨跌幅-流通市值加权平均）

3）美国长、中、短端利率均有下行

2026年2月28日，中债30年期、10年期、1年期国债到期收益率分别报收2.2726%、1.7753%、1.3168%，较春节节前（0214）分别上行2.66BP、下行1.46BP、上行0.23BP。

2026年2月27日，美债30年期、10年期、1年期国债到期收益率分别报收4.64%、3.97%、3.48%，较上一周末（0220）分别下行8.0BP、11.0BP、3.0BP。

4）黄金、铜、原油价格持续上涨

2026年2月27日，COMEX黄金期货收盘价报收5280.00美元/盎司、价格周内上涨4.12%，上海金交所黄金现货收盘价报收1142.48元/克、价格较春节节前（0213）上涨3.07%。

2026年2月27日，LME铜现货结算价报收13439.50美元/吨、价格周内上涨5.41%，LME3个月铜期货官方价报收13482.00美元/吨、价格周内上涨5.16%。

2026年2月27日，美国西德克萨斯中级轻质原油（WTI）现货价报收67.02美元/桶、价格周内上涨0.81%，布伦特原油期货结算价报收72.48美元/桶、价格周内上涨1.00%。受伊朗局势变动影响，原油后续上涨预期相对较强。

5）上周交投活跃度略有回落，恒生科技指数品种、黄金指数品种资金净流入明显

上周（0223-0227）两市ETF区间日均成交额约4768.04亿元，交投活跃度略有回落。宽基指数品种中，恒生科技指数类品种资金净流入明显。黄金类ETF区间日均成交额约113.15亿元，资金净流入额约33.21亿元。

上周（0223-0227）南向资金成交净买入额约67.05亿港元，2026年以来南向资金成交净买入额约1595.45亿港元。

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本周基金新发行概况

截至2026年2月27日，全市场共有公募基金13817只，合计资产净值约37.23万亿人民币。

根据wind公布的基金发行明细，本周（0302-0306）约有43只基金新发行，含权类产品数量占比约77%。具体分类型看，有1只中长期纯债型基金、9只主动管理型权益类基金、7只固收+基金、9只混合型FOF基金、1只QDII股票型基金、13只被动指数型股票基金（涉及新能源汽车、油气、现金流、港股通互联网、科创芯片等主题）、3只增强指数型基金（科创综指、上证综指等）。

备注：主动管理型权益类基金包括偏股混合型基金、普通股票型基金、灵活配置型基金。固收+基金包括混合债券型二级基金、偏债混合型基金、可转债基金。

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风险提示

新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素；

历史数据不代表未来业绩；

跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；

经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。

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