今年以来，港股市场震荡调整，但南向资金始终保持逆势布局态势，成为市场的核心增量资金来源。与此同时，大量资金借道港股主题ETF流入市场，不少港股科技主题ETF的份额更创下历史新高，与市场回调形成鲜明对比，反映了投资者对港股长期价值的信心。

　　Wind统计数据显示，截至3月4日，今年以来港股市场的37个交易日中，南向资金有27个交易日实现净流入，占比超七成，累计净流入额达1612.45亿元，其中8个交易日净流入额超100亿元。2月以来，港股市场承压，截至3月4日，恒生指数和恒生科技指数分别下跌7.81%和15.54%，而南向资金加仓力度进一步加大，2月净买入额为803.21亿元，较1月的617.3亿元增长超30%，越跌越买的特征愈发明显。

　　在南向资金持续涌入的同时，港股主题ETF也成为投资者“抄底”港股的重要渠道，资金流入势头同样强劲。今年以来，在A股宽基ETF普遍遭遇净赎回的背景下，港股主题ETF逆势“吸金”，其中恒生科技、港股通互联网等相关ETF表现尤为突出。

　　Choice估算数据显示，截至3月3日，今年以来港股主题ETF净流入733.01亿元。华泰柏瑞南方东英恒生科技（QDII-ETF）、广发中证港股通非银ETF、华夏恒生科技ETF（QDII）、富国中证港股通互联网ETF净流入额分别为133.15亿元、97.25亿元、90.64亿元和71.74亿元。据统计，共18只港股主题ETF今年以来净流入超10亿元，其中15只为港股科技和互联网主题。

　　随着资金申购力度加大，多只港股主题ETF份额也创下历史新高。3月3日，华泰柏瑞南方东英恒生科技（QDII-ETF）、华夏恒生科技ETF（QDII）、广发恒生港股通科技主题ETF等基金的份额分别为784.2亿份、794.49亿份、105.52亿份，均创下历史新高。

　　对于港股市场近期的表现，中金公司研报分析，一方面是在AI叙事背景下，恒生科技成分股的结构不被市场青睐；另一方面，投资者担忧全球流动性趋紧，对港股尤其是恒生科技的边际影响更大，同时港股IPO和再融资的供给也明显更大。

　　除南向资金外，中金公司预计，2026年港股增量资金中，外资仍有较大潜力。其表示，2025年以来，欧美长线资金依然低配港股。2026年以来，欧洲资金已显现流入迹象，若后续趋势得以延续，港股作为外资流入的首站将更加敏感。EPFR（全球资金流向监测机构）口径下，若主动外资对中资股全部回归标配，或将带来5000亿港元至5500亿港元的流入。

　　基于港股科技板块当前的短期赔率和长期胜率，华夏基金看好港股市场逢低配置价值。尤其是互联网板块，正处于“基本面修复+AI能力升级+C端产品放量”三重驱动的起点。目前，AI新技术正逐步渗透至互联网平台的搜索、内容、社交、电商、办公与生活服务等各类高流量场景，互联网平台企业长期积累的C端用户价值，有望迎来系统性重估。

　　据天风证券测算，截至2026年2月末，港股通科技指数的滚动市盈率相对标普500指数相对折价约12%，估值或处于阶段性底部，后续有望抬升。而港股通科技指数较央企红利指数也已显著超卖，后续或将表现更优。

（文章来源：上海证券报）