界面新闻获悉，当地时间3月3日，瑞士运动服饰品牌On Holding AG（以下简称“On昂跑”）发布2025年最新财报。

财报数据显示，2025年，On昂跑全年净销售额达30.14亿瑞士法郎（约合38.67亿美元），同比增长30.0%，按固定汇率计算增长35.6%；净利润为2.04亿瑞士法郎（约合2.62亿美元），同比下降15.9%；毛利率扩大至62.8%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）率达18.8%，显示其运营效率的结构性提升及高端定位的核心优势。

公司联合创始人兼执行联合主席大卫·阿勒曼（David Allemann）在当天的财报会上表示，这也是公司营收首次突破30亿关口。

具体而言，渠道方面，DTC渠道直营业务（直接面向消费者）净销售额达12.605亿瑞士法郎（约合16.17亿美元），同比增长33.7%，按固定汇率计算增长39.9%；批发业务净销售额达17.534亿瑞士法郎（约合22.5亿美元），同比增长27.5%，按固定汇率计算增长32.6%，两大渠道协同发力推动整体增长。

区域市场中，2025年包括中国市场在内的亚太地区增长强劲，成为核心增长引擎，全年净销售额达5.111亿瑞士法郎（约合6.56亿美元），同比增长96.4%，按固定汇率计算增长106.7%；欧洲、中东和非洲（EMEA）地区净销售额达7.627亿瑞士法郎（约合9.78亿美元），同比增长32.0%；美洲地区达17.401亿瑞士法郎（约合22.32亿美元），同比增长17.6%。

具体到品类上，随着On昂跑不断扩充产品线，公司的产品结构持续优化，服装和配饰业务的净销售额快速增长。2025年服装和配饰业务占净销售额比重达7.0%，较上年提升190个基点，标志着公司向“从头到脚”的全品类品牌转型取得显著成效。其中，鞋类业务净销售额达到28.04亿瑞士法郎，同比增长27.5%；服装业务净销售额达到1.7亿瑞士法郎，同比增长68.2%；配饰业务净销售额达到3960万瑞士法郎，同比增长124.1%。

报告显示，2025年第四季度，On昂跑净销售额达7.438亿瑞士法郎，同比增长22.6%，按固定汇率计算增长30.6%；毛利率达63.9%，同比提升180个基点，主要得益于运营效率提升、全价销售表现强劲及有利的外汇走势。调整后EBITDA达1.310亿瑞士法郎，同比增长31.8%，调整后EBITDA率达17.6%，同比提升120个基点。

2019年On昂跑进入中国市场，至今已耕耘近7年。On昂跑将中国视为全球增长的重要阵地。公开信息显示，On昂跑在中国门店数量持续扩张，2025年中国的门店总数接近70家。

但中国运动市场除了耐克、阿迪达斯等国际巨头，还有萨洛蒙（Salomon）、Hoka、Lululemon等品牌瞄准中高端消费群体，On昂跑面临的市场竞争愈发激烈。

对此，David Allemann在财报会上表示，“运动阶层”社会转变为高端品牌带来机遇，On昂跑的核心增长驱动力包括性能创新、高端文化融合（如与LOEWE的合作）及多品类扩展（服装业务增长76%）。

公司联席CEO兼CFO马丁·霍夫曼（Martin Hoffmann）则直言未来五年是在中国市场发展的关键时期，并计划2026年在中国开出100家直营门店，目标让中国市场占全球销售额的10%。

展望2026年，公司预计按固定汇率计算净销售额同比增长至少23%，按当前即期汇率计算，折合报告净销售额至少达34.4亿瑞士法郎；预计全年毛利率至少达63.0%，调整后EBITDA率介于18.5%至19.0%之间。