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近日，百度发布2025年第四季度及全年财报，以一组亮眼数据勾勒出AI转型的清晰轨迹：全年总营收达1291亿元，其中AI业务营收突破400亿元；四季度AI业务收入占一般性业务收入的43%，超出市场预期。这份财报不仅验证了百度“AI为先”战略的前瞻性，更揭示了中国科技企业在全球AI竞争中的新范式——通过全栈技术布局与生态协同，实现从流量经济到智能经济的跨越。

核心业务：AI成为增长新引擎

AI云：全栈能力构筑行业壁垒

2025年，百度智能云收入同比增长34%，其中四季度AI高性能计算设施订阅收入同比激增143%，增速较三季度（128%）进一步扩大。这一表现背后，是百度“芯片-云-模型-应用”全栈布局的协同效应。AI时代的竞争是体系化的竞争。百度是全球少数在“芯片-云-模型-应用”四层技术栈均有深度布局的公司，这种全栈能力构成了其独特的协同效应和成本优势。

根据媒体统计的2025年大模型相关招投标信息，2025年中国主流云厂商大模型相关中标项目累计达341个，中标金额约27亿元。其中，百度智能云连续两年成为中标项目数和中标金额最多的云厂商。（数据及统计来源：智能超参数）

百度智能云获众多领域青睐：是 80%央企、100%系统重要性银行等众多机构的共同选择，具身智能行业渗透率居首。

电力上，与南方电网深圳供电局合作开发相关 Agent，助电网高效运行，减轻调度员压力；金融方面，和招商银行基于昆仑芯 P800 算力合作，支撑大模型应用，提升多场景效能；具身智能行业，百度百舸 AI 计算平台助力北京人形机器人创新中心研发，效率提升 2 倍；出行领域，联合东航推出数字员工“东东”，上线东航 App 承担核心服务流程；交通管理上，鄂尔多斯伊金霍洛旗引入其 SaaS 信控平台，经 AI 调控及算法迭代，车均延误降低 18%。

AI原生营销：重构流量价值分配

2025年，AI原生营销服务收入同比暴增301%，成为百度生态中增长最迅猛的业务板块。其核心逻辑在于：

• 用户资产变现‌：百度App月活用户达6.79亿，文心助手月活突破2.02亿，春节红包活动期间文心助手月活同比增长4倍，形成“搜索+AI助手”的双流量入口；

• 智能体经济‌：慧播星数字人赋能30多个行业，开播规模同比增长202%，收入同比增长228%，通过“AI主播+智能运营”降低中小企业直播门槛；

• 精准营销升级‌：基于大模型的用户意图理解能力，广告转化率提升30%，客户ROI显著改善。

AI应用：从工具到生态的跃迁

2025年，百度AI应用收入突破100亿元，标志其从单一产品向生态平台的进化：

• 无代码开发革命‌：秒哒平台在IDC评测中功能与应用质量行业领先，让企业无需编程即可快速构建AI应用，降低智能化门槛；

• 超级智能体落地‌：全球首个自我演化超级智能体“伐谋”获超2000家企业试用，通过“同舟生态伙伴计划”构建开发者生态；

• 组织架构创新‌：百度文库、网盘整合为个人超级智能事业群（PSIG），加速AI在C端场景的渗透，如智能文档生成、云存储内容理解等。

前沿布局：自动驾驶与大模型的技术突破

萝卜快跑：全球扩张与商业化闭环

作为自动驾驶领域的标杆，萝卜快跑在2025年实现里程碑式突破：

• 规模效应显现‌：四季度全球无人驾驶出行服务次数达340万次，同比增长超200%，每周出行峰值超30万次；

• 全球化加速‌：截至2026年2月，累计服务超2000万次，覆盖全球26个城市，包括新加坡、迪拜等国际市场；

• 技术安全双领先‌：自动驾驶总里程超3亿公里，全无人驾驶里程超1.9亿公里。

萝卜快跑不仅验证了L4级自动驾驶的商业化可行性，更通过“前装量产+Robotaxi运营”模式，为百度构建了“硬件+软件+服务”的完整生态。

文心大模型：从技术领先到生态垄断

2026年初，文心5.0正式版上线，以三大创新重新定义大模型竞争格局：

• 原生全模态‌：参数达2.4万亿，支持文本、图像、音频、视频的统一建模，在LMArena文本榜与视觉理解榜中多次登顶国内第一；

• 自我演化能力‌：通过持续学习机制，模型性能可随数据积累自动提升，降低企业微调成本；

• 生态绑定效应‌：文心系列模型已服务超50万家企业，开发者生态超800万，形成“模型-应用-用户”的闭环。

此外，昆仑芯于2026年1月向香港联交所提交上市申请，标志着百度AI技术资产开始进入资本化阶段，进一步强化其“技术-商业”的正向循环。

用真金白银表达未来预期

此次财报最引人注目的信号之一，是百度宣布了一项高达50亿美元的股票回购计划，并首次采纳股息政策。 以约500亿美元市值计算，此次回购规模接近市值的10%，远超苹果、谷歌等科技巨头2%-4%的常规比例，甚至高于Meta历史高点的5%。

这一“非常规动作”是强烈的价值信号。它至少传递出三层信息：

• 现金流充裕：公司拥有强大的自由现金流生成能力（2025下半年运营现金流近40亿元），足以支撑大规模回报股东和持续高强度的AI投资。

• 估值自信：管理层认为当前股价未能充分反映公司AI转型的价值，存在至少10%以上的修复空间。

• 战略自信：对未来通过AI业务赚取更多利润充满信心，因此敢于将当前利润以“组合式回报”（回购+股息）方式回馈股东。

战略深意：AI时代的“百度范式”

长期主义的价值兑现

从2010年布局AI到2025年AI业务占比超40%，百度用15年时间证明：对硬科技的持续投入终将收获时间复利。这种战略定力，为中国科技企业突破技术创新提供了范本。

全栈布局的生态壁垒

百度通过“芯片自研（昆仑芯）-云服务（智能云）-基础模型（文心）-应用开发（秒哒/伐谋）-终端场景（萝卜快跑/文心助手）”的全链条覆盖，构建了难以复制的竞争壁垒。其核心逻辑在于：通过内部协同降低边际成本，同时通过场景闭环持续优化技术，形成“技术-商业”的飞轮效应。

全球化与本地化的平衡

在自动驾驶与AI云的出海过程中，百度采取“技术输出+本地化运营”策略：

• 技术标准输出‌：将L4级自动驾驶技术框架与安全体系复制到海外市场；

• 本地生态合作‌：与当地车企、政府共建数据合规与运营体系，降低文化摩擦成本。

百度AI业务占比突破43%并非一蹴而就，而是其长达十余年“起大早赶大集”式长期投入的必然结果。当市场还在争论AI的商业化前景时，百度已悄然在芯片、大模型、自动驾驶等“科技硬骨头”领域构筑起深厚的护城河。当AI收入占比突破43%的临界点，它已经成功地将自己重塑为一家拥有全栈技术、深入产业、并敢于用巨额真金白银为未来下注的AI原生企业。其新征程的航向，已然清晰。