主要财务指标：成立首月亏损2121万元 份额净值0.9175元

本基金于2025年11月5日成立，报告期（2025年11月5日-12月31日）内主要财务指标显示，基金整体处于亏损状态。本期已实现收益为-338.41万元，本期利润-2121.54万元，加权平均基金份额本期利润-0.0744元。截至报告期末，基金资产净值2.62亿元，基金份额净值0.9175元，较初始面值1元下跌8.25%。

净值表现：跑输基准0.35% 波动略低于基准

自基金合同生效起至报告期末，基金份额净值增长率为-8.25%，同期业绩比较基准（经人民币汇率调整的中证港股通信息技术综合指数收益率）收益率为-7.90%，基金跑输基准0.35个百分点。从波动情况看，基金净值增长率标准差为1.30%，低于基准的1.48%，显示基金净值波动略小于基准。

投资策略：建仓期严格复制指数 跟踪误差控制良好

报告期内，基金处于建仓期，管理人严格遵守基金合同，采用完全复制法跟踪标的指数（中证港股通信息技术综合指数），按照指数成份股及其权重构建投资组合，并根据指数调整和申赎变动调整持仓，以降低冲击成本和跟踪误差。2025年四季度港股受流动性影响表现偏弱，恒生科技指数下跌14.69%，中证港股通信息技术综合指数下跌18.77%，基金在市场下跌环境中完成初步建仓。

业绩表现：净值下跌8.25% 跑输基准0.35个百分点

本报告期基金份额净值增长率为-8.25%，业绩比较基准收益率为-7.90%，基金净值表现落后基准0.35个百分点。主要原因是建仓期内市场快速下跌，基金逐步建仓过程中未能完全跟踪基准跌幅，叠加汇率波动等因素影响。

宏观展望：2026年国产AI元年 港股科技性价比突出

管理人认为，2026年是国产人工智能产业自主可控元年，相关企业业绩或将逐步迎来兑现节点。当前港股信息技术板块经历前期调整后，估值处于相对低位，投资性价比愈发突出，长期配置价值显现。

资产组合：权益投资占比92.64% 港股通投资占净值98.52%

报告期末基金总资产2.79亿元，其中权益投资（全部为股票）占比92.64%，金额2.58亿元；银行存款和结算备付金合计377.92万元，占比1.35%；其他资产1675.59万元，占比6.01%。值得注意的是，通过港股通机制投资的港股公允价值达2.58亿元，占基金资产净值的98.52%，投资高度集中于港股市场。

行业配置：科技行业占比超八成 行业集中度显著

基金股票投资组合中，行业集中度极高。科技行业占比81.67%，金额2.14亿元；通讯行业占比5.59%，金额1467.31万元；金融行业占比1.47%，金额386.82万元；非必须消费品占比0.96%，金额250.70万元。公用事业、必须消费品、能源、房地产、医疗保健等行业均未配置，行业配置高度集中于科技及相关领域。

前十大重仓股：中芯国际、小米集团合计占比29.12% 前十大持仓集中度65.73%

基金前十大重仓股合计公允价值1.73亿元，占基金资产净值的65.73%，个股集中度较高。其中，中芯国际（00981）持仓占比15.13%，小米集团-W（01810）占比13.99%，二者合计占比29.12%；联想集团（00992）、商汤-W（00020）、华虹半导体（01347）分别占比7.80%、6.77%、5.81%，前五大重仓股合计占比49.50%。

份额变动：成立首月净申购1900万份 份额增至2.86亿份

基金合同生效日（2025年11月5日）初始份额为2.669亿份，报告期内总申购5000万份，总赎回3100万份，净申购1900万份，期末份额总额2.859亿份，较成立时增长7.12%，显示在净值下跌背景下，仍有资金逆市布局。

风险提示与投资机会

风险提示：基金净值成立以来下跌8.25%，跑输基准；行业配置高度集中于科技行业（占比81.67%），前十大重仓股集中度达65.73%，若相关行业或个股波动加剧，可能导致基金净值大幅波动。此外，基金98.52%资产投资于港股，需关注港股市场流动性、汇率波动及地缘政治等风险。

投资机会：管理人看好2026年国产人工智能产业自主可控机遇，认为相关港股信息技术企业业绩有望逐步兑现，当前板块估值处于相对低位，长期配置价值值得关注。投资者可结合自身风险承受能力，关注基金跟踪指数的长期表现及行业政策变化。

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