2026.02.27

作者 | 第一财经 郑栩彤

在发布业绩预告后、正式的财报披露前，2月27日收盘后，寒武纪（688256.SH）发布了一份业绩快报，显示2025年寒武纪营收64.97亿元，同比增长453.21%，净利润20.59亿元，同比扭亏。

“报告期内，受益于人工智能行业算力需求持续攀升，公司积极推动人工智能应用场景落地，使得本期收入规模较上年同期大幅增长。”寒武纪表示，净利润扭亏为盈主要是营收增长所致。寒武纪还表示，尚未发现可能影响本次业绩快报内容准确性的不确定性因素。

此次业绩快报披露的营收数据，大约是此前业绩预告范围的中点，净利润数据则略高于此前业绩预告范围的中点。

2024年第四季度，寒武纪迎来上市后首个盈利的季度，从业绩快报数据看，2025年则是寒武纪首个实现盈利的年度。随着2025年实现盈利，寒武纪的证券代号有望摘“U”。不过，寒武纪第四季度的净利润环比下滑了。

按照业绩快报数据计算，第四季度寒武纪营收18.9亿元，环比增长9.4%，净利润4.55亿元，环比下滑19.8%。这是寒武纪连续第二个季度出现净利润环比下滑，2025年第三季度，寒武纪净利润环比下降了17%。这或许意味着，在经历了快速的业绩增长后，寒武纪经营状况开始经历波动调整。

今日盘中，寒武纪股价涨0.79%，市值4967亿元。今年以来，寒武纪股价累计下跌13.1%。去年8月27日盘中，寒武纪股价一度涨至1462元/股，超过贵州茅台成为A股股价最高的个股。去年8月28日，寒武纪收盘股价超1500元/股，市值超6600亿元。从股价高点至今，寒武纪市值跌超1500亿元。

今年1月中旬起，寒武纪股价开始波动下跌，市值一度跌至4600亿元以下。2月初有市场传闻称，寒武纪小范围交流给出2026年营收200亿元的估计，远低于市场300亿元~500亿元预期。寒武纪回应称，组织小范围交流等信息不实，公司近期未组织小范围交流，没有出具过任何年度、季度营业收入指引数据。

此外，摩尔线程今日也发布了业绩快报，显示去年该公司营收15.06亿元，同比增长243.37%，净利润亏损10.24亿元，亏损同比缩窄。而沐曦股份此前也发布了2025年业绩预告。沐曦股份预计去年营收16亿元~17亿元，同比增长115.32%~128.78%，亏损6.5亿元~7.98亿元，亏损幅度也同比收窄。对照沐曦股份此前在招股书中预计的2025年前9个月净利润数据，该公司去年第四季度亏损2.7亿元~4.98亿元。亏损金额可能接近甚至超过前三季度的亏损金额。