2月26日美股盘前，爱奇艺（IQ.NASDAQ）披露2025年第四季度及全年未经审计的财务业绩，报告显示，2025年全年爱奇艺总收入为272.9亿元人民币，较2024年同比下降7%，结束了此前的增长态势；2025年全年基于非美国通用会计准则（Non-GAAP）运营利润为6.4亿元，较2024年的23.6亿元下滑约73%。财报发布后，爱奇艺美股股价震荡走低，截止收盘，公司股价下跌3.39%报1.71美元，总市值16.47亿美元。

爱奇艺股价表现

季度表现上，2025年第四季度，爱奇艺总营收67.9亿元人民币，同比增长3%；但盈利端表现承压，当季营业利润为5540万元人民币，营业利润率仅为1%，较2024年同期的2.854亿元人民币和4%的营业利润率大幅下滑；非GAAP营业利润为1.435亿元人民币，非GAAP营业利润率为2%，同样低于2024年同期的4.059亿元人民币和6%的非GAAP营业利润率。

爱奇艺财报数据

具体来看，2025年全年，爱奇艺四大核心业务收入均呈现同比下滑态势。其中，会员服务作为爱奇艺的压舱石业务，始终占据主导地位，但近年来面临一定压力。2025年全年会员服务收入为168.1亿元，同比下降约5%，占全年总收入的61.6%。公司在公告中表示，会员收入下滑的主要原因是平台内容上线节奏有所放缓，内容阵容相对较轻量级，一定程度上影响了会员拉新与留存。

回顾历史数据，2023年爱奇艺会员服务收入达203亿元，同比增长15%，会员规模突破1.2亿，创下历史新高；2024年会员服务收入小幅回落至177亿元，同比下降3%，会员规模维持在1.1亿左右。

在线广告服务作为爱奇艺的第二大核心业务，同样面临承压。2025年公司在线广告服务收入为51.9亿元人民币，同比下降9%，主要受宏观环境影响，部分广告商为应对经营压力，调整了广告投放和推广策略，导致广告收入出现收缩。内容分发收入为25亿元人民币，同比下降12%，核心原因是易货交易减少，影响了业务收入规模。

不过，2025年第四季度，爱奇艺在线广告服务收入达13.5亿元，环比增长9%，其中品牌广告收入实现同环比双增长，综艺和剧集的广告收入均同比增长两位数，效果广告收入也实现环比增长，这得益于公司部署自研AI大模型用于规模化广告投放，有效提升了广告转化率，同时短剧业务的布局也扩大了广告库存，为广告业务带来新的增长潜力。

爱奇艺的另一个业绩亮点是其海外业务，数据显示，2025年，公司海外全年会员收入同比增长超30%，下半年会员收入同比增速提升至40%，全年会员规模创新高。

与此同时，爱奇艺正在尝试突破线上娱乐的边界，向线下体验业务拓展。2月8日，全球首家爱奇艺乐园在江苏扬州正式开业。区别于传统大型主题公园，扬州爱奇艺乐园主打“小型化、快迭代、强互动”模式，深度融合了爱奇艺旗下的众多剧集IP。爱奇艺创始人、首席执行官龚宇将其定义为“从线上迈向线下的关键一步”，认为线下沉浸式娱乐拥有更大的发展空间，乐园业务有望成为新的增长曲线。

财报发布后，龚宇在电话会上表示，2025年四季度公司以IP为核心的战略进一步提升了用户黏性和市场领先地位，财务表现实现改善，2026年将通过提升自制内容品质、夯实会员与广告业务来实现国内主业稳固发展；保持海外业务及体验业务强劲增长，打造更坚实的长期发展引擎；同时，为赢得先机，爱奇艺计划大力构建充满活力的AIGC生态系统，媒体平台的模式也将从中心化向非中心化转移。