尽管投资者希望这家芯片制造商的财报能揭示人工智能板块的前景，但股票期权市场的交易员对英伟达季度财报可能引发的股价波动表现得异常谨慎。

　　期权数据显示，市场预计英伟达在周四（财报发布次日）股价上下波动幅度约为5.6%。这是至少三年来，英伟达财报前市场预期的最小财报后波动幅度。

　　尽管这一幅度对应的市值波动约为2600 亿美元（超过标普 500 指数中约 90% 成分股的总市值），但从百分比来看，远低于过去 12 个季度 7.6% 的平均预期波动。

　　这一期权隐含波动也低于英伟达过去三年财报后 **7.4%** 的实际平均涨跌幅。

　　英伟达做市商 Susquehanna 衍生品策略联合主管克里斯・墨菲表示：

　　“在个股波动率高于指数波动率的市场环境下，这种异常低的事件预期波动，让英伟达成为本周最受关注的催化剂之一。”

　　今年以来，标普 500 指数一直在相对狭窄区间内运行（较上年收盘点位上下波动从未超过 2%），但个股却出现大幅波动，因投资者担忧人工智能热潮可能以意想不到的方式重塑市场，从而抛售软件股。

　　分析师称，对英伟达财报后波动预期降温，或与该股近几个季度未能出现大幅波动有关。数据显示，过去五个季度中，英伟达仅在一个季度出现超过 5% 的波动。

　　墨菲表示：“英伟达财报后的股价走势已经不再像以往那样剧烈。”

　　“目前有 80 多位分析师覆盖该股，各大基金都高度聚焦 AI 资本开支趋势，仓位和盈利预期都比 2023 年爆发阶段时精准得多，那时候财报后大涨 14%、24% 是常态。”“超预期的成分已经大幅减弱。”

　　本财报季，期权交易者通常通过押注个股财报后波动大于预期来获利。

　　尽管英伟达在标普 500 指数中权重约 8%，且在人工智能领域占据龙头地位（其财报对整体市场至关重要），但交易员仍预计该股短期波动有限。

　　Mahoney 资产管理公司首席执行官肯・马奥尼在报告中称：

　　“无论财报和指引有多好，利好大概率已经被市场充分定价，最终市场反应会比较平淡，就像本财报季大多数情况一样。期权卖方很可能胜出，从押注大幅波动的投机者手中赚取权利金。”

　　英伟达股价今年以来累计上涨约 3%，自 10 月底创下收盘历史新高以来已回调约 8%。