（来源：环球豪源基金）

近期，中国有色低成本收购海外优质铜锌资源，中国五矿所属五矿发展拟注入五矿矿业、鲁中矿业等优质铁矿资产，中国稀土完成对广晟有色的实际控制，推动南方稀土进一步整合。

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“资源控制型”并购浪潮

此次三大矿产央企同步推进的重组整合为我国矿产资源领域的一次“资源控制型”并购浪潮。

2025年12月至2026年1月，中国有色集团旗下中国有色矿业以8900万美元收购哈萨克斯坦SMMinerals55%股权，获得本卡拉铜矿158万吨铜资源；中国有色集团旗下中色股份全资子公司以1.06亿美元收购秘鲁Raura锌矿，获得锌金属量106.85万吨。

2026年1月14日，中国五矿核心子公司五矿发展，拟置出低毛利贸易资产，注入五矿矿业、鲁中矿业100%股权。交易完成后，五矿发展将获得亚洲最大单体未开发铁矿辽宁陈台沟铁矿，后者资源量达12.16亿吨；鲁中矿业是山东地区骨干铁矿资源，铁精粉年产能达135万吨，拥有700万吨/年采矿许可证。经过此次重组整合，五矿发展将转型为以铁矿采选为核心业务的资源型企业，掌握超过40亿吨铁矿资源。

同期，中国稀土集团通过无偿划转方式，完成了对广晟有色38.45%股权的持有，实现对这家南方稀土龙头企业的实际控制。广晟有色拥有广东省内全部3本稀土采矿证，旗下新丰稀土矿为全国最大离子型稀土矿之一，控制全国超20%的镝、铽等中重稀土关键资源储量，拥有1.4万吨/年到1.5万吨/年的冶炼分离产能，居全国前列。

有研究机构指出，国家监管层以反向并购为“战略支点”，核心逻辑：一是筑牢锂、铜、稀土等关键矿产的自主可控屏障，上述资源是新能源革命与高端制造的“工业粮食”，其供给安全直接决定中国在全球产业链中的话语权；二是通过ESG优先通道推动产业绿色转型，将资源开发与生态保护深度绑定，为未来30—50年可持续发展预留空间；三是引导资本真正服务于实体经济根基，避免资源类并购沦为资本套利工具。

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应对美国“金库计划”

近期，美国正式推出首个私营领域关键矿产储备计划“金库计划”（Project Vault），初始资金规模达120亿美元，由16.7亿美元私人资本与美国进出口银行提供的100亿美元贷款组成。该计划旨在为汽车制造商、科技企业及其他制造业企业提供关键矿产储备服务，以抵御供应链冲击，降低在稀土及其他金属方面的对外依赖。

据了解，美国“金库计划”将模仿石油储备模式构建矿产储备安全网，储备标的为镓、钴等关键矿产资源，为企业采购并储备关键矿产提供便利，这意味着企业无需自行建立储备库即可规避价格波动风险。目前，美国通用汽车、Stellantis NV、波音、康宁、GE Vernova Inc、谷歌-C等十余家行业巨头企业已参与该计划。此外，哈特里合伙公司、特拉塞斯北美有限公司、摩科瑞能源集团三家大宗商品贸易商也已签约该计划，负责采购原材料以充实储备库。

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稳链强链成核心目标

综合行业观点，从发展趋势上看，矿业资源整合正在从“分散布局”向“系统优化”转变，稳链强链成为核心目标。

国内市场，五矿发展的铁矿资源将直供宝武、鞍钢等央企钢企；中国稀土集团实现南方稀土标准统一，大幅提升产业链内部的协同效率，降低内部交易成本，能够有效应对国际市场可能出现的“断供风险”，形成关键矿产的国内供应闭环。

海外市场，中国有色在哈萨克斯坦、秘鲁、赞比亚等地的资源布局，弥补了国内矿产资源禀赋的不足，为新能源、特高压电网等国家战略产业提供了较为稳定的原料供应保障。

与此同时，矿业资源整合的价值创造也正在从“周期性利润”向“产业链价值重构”转变。

纵向延伸方面，部分矿业企业已经不再满足于矿产挖掘、金属冶炼，而是向半导体材料、新能源电池材料、高端合金等高附加值领域拓展，力图实现资源价值的几何级增长。

横向协同方面，上游矿产企业加速与下游应用端企业深度合作，如签订长期协议、开展股权合作等，构建“风险共担、利益共享”的新型供需关系。这种深度绑定不仅稳定了原材料供应，更增强了整个产业链的韧性。

中国有色矿业集团有限公司（简称“中国有色集团”，英文缩写“CNMC”）成立于1983年，是国务院国有资产监督管理委员会管理的大型中央企业。主营业务为：有色金属矿产资源开发、建筑工程、相关贸易及技术服务；在国内拥有中色股份和东方钽业两家上市公司。是中国企业实施“走出去”战略、开展有色金属矿产资源领域国际投资与合作的排头兵。

中国有色集团已建成投产的境外有色金属矿业项目有：赞比亚中国经济贸易合作区、中色卢安夏铜业有限公司、中色非洲矿业有限公司、谦比希粗铜冶炼厂、谦比希湿法冶炼厂、中色华鑫湿法公司、缅甸达贡山镍矿、蒙古国图木尔廷敖包锌矿、泰国泰中铅锑合金厂等。此外，还在跟踪洽谈一批有色资源风险探矿和开发项目，以多种形式开展铜、铝、铅、锌、镍、钽、铌、铍等境外有色矿业领域的投资合作。

中国五矿集团有限公司（China Minmetals Corporation ），简称“中国五矿”或“五矿集团”，成立于1950年，是由两个世界500强企业（原中国五矿和中冶集团）战略重组形成的中国最大、国际化程度最高的金属矿业企业集团，是全球最大最强的冶金建设运营服务商 ，由中央直接管理的国有重要骨干企业，国有资本投资公司试点企业，中南大学国家卓越工程师学院理事长单位。公司总部位于北京，是以金属、矿产品的开发、生产、贸易和综合服务为主，同时兼营金融、房地产、物流业务的大型国际化企业集团。

五矿经营：黑色金属、有色金属、矿产品及非金属矿产品的投资、销售；新能源的开发和投资管理；金融、证券、信托、租赁、保险、基金、期货领域的投资管理；投资与资产管理；各种工程技术咨询服务及工程设备租赁；与工程建筑相关的新材料、新工艺、新产品技术开发、技术服务、技术交流和技术转让；冶金工业所需设备的开发、销售；承担国外各类工业、民用建筑工程咨询、勘察、设计和设备租赁；机电产品、小轿车、建筑材料、仪器仪表、五金交电、机械设备的销售；建筑及机电设备安装工程技术研究、规划勘察、设计、监理服务；房地产开发与经营；物业管理；进出口业务；招标、投标及招标代理；承办展览展示活动；设计、制作、代理、发布国内外广告；经济贸易咨询；技术服务、技术交流；自有房屋租赁。（市场主体依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。

中国稀土集团有限公司（简称“中国稀土集团”）于2021年12月23日在江西省赣州市成立，是由中国铝业集团有限公司、中国五矿集团有限公司、赣州稀土集团有限公司所属稀土资产重组整合，并引入中国钢研科技集团有限公司、中国有研科技集团有限公司两家科技型企业组建而成，是国务院国有资产监督管理委员会直接监管的股权多元化中央企业。

中国稀土集团主要从事稀土资源开发、冶炼分离、精深加工以及稀土产品进出口贸易等，业务范围涵盖科技研发、勘探开采、冶炼分离、精深加工、再生资源综合利用、新材料研发制造、成套装备、技术咨询服务、进出口及贸易等稀土全业务领域、全产业链条，产业遍及江西、广西、湖南、四川、江苏、山东、云南、广东和福建等地及东南亚有关国家和地区，拥有中国稀土（股票代码:000831）、广晟有色（股票代码：600259）2家上市公司。

经营范围包括许可项目:矿产资源(非煤矿山)开采,矿产资源勘查(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)一般项目:稀有稀土金属矿采选,稀有稀土金属冶炼,有色金属压延加工,有色金属合金制造,金属材料销售,金属制品销售,新型金属功能材料销售,有色金属合金销售,金属矿石销售,技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广,货物进出口（当前缅甸、美国等主要进口来源国的稀土矿供给量持续下降，集团通过国内指标增量保障资源供给稳定性）,技术进出口(除许可业务外,可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）。