转自：扬子晚报

春节假期刚刚结束，港股，用一根放量大阳线，给市场送上了“开年信号”。

今日港股全线大涨，不仅为A股马年开门红营造了积极氛围，也再次强化了一个被反复讨论、却仍未被充分定价的事实：

港股，依然处在低位。

而低位，往往意味着赔率。

春节长假期间，A股休市，港股成为资金观察中国资产的重要窗口。

从结果看，港股的表现并不激进，却很有方向感：

指数先抑后扬，结构性行情明显，资金集中流向确定性更强的方向。

与之形成对比的是：海外股市整体波动不大，美股小幅上涨，黄金连续4个交易日走强。

这使得港股在假期中，承担起了情绪锚与方向参考的角色。

如果只看指数，你可能会觉得这是一轮普涨行情。

但拆开来看，港股的上涨逻辑非常清晰，并不是全面冒进，而是结构重估。

有色金属与黄金，继续吃避险加通胀的逻辑。

假期里，国际金银价格持续上涨，港股黄金板块今日全面爆发，潼关黄金涨超11%，大唐黄金、赤峰黄金涨超8%，紫金矿业、招金矿业、山东黄金等涨超5%。

在地缘政治风险仍未消散的背景下，黄金依然是港股中确定性最强的方向之一。

科技与互联网，开始修复估值洼地，美团，腾讯控股，阿里巴巴。

假期中持续走强，今日继续成为指数的重要支撑。

与美股科技股相比，港股互联网板块的估值仍处在历史偏低区间，只要风险偏好回升，弹性极大。

一个非常值得注意的方向是，AI硬件上游，而不是纯模型概念。

以长飞光纤光缆为代表：全球光纤光缆前排，预制棒、光纤、光缆市占率全球领先，AI数据中心建设，带动高纤芯数光缆需求激增。

去年四季度开始，已经被多只公募基金明显加仓，年内股价已经翻倍。

航运与能源，地缘风险的顺周期受益者。在地缘局势紧张背景下，船东情绪高涨，运价维持高位，海外船东通过租船强化市场控制。

航运，正在成为港股中低估值和高景气的代表板块。

那么港股的低位，到底低在哪？

这是很多投资者反复问的问题。

如果从三个维度看，答案会非常清晰。

估值低，多数核心蓝筹，仍处在历史20%–40% 分位区间。

在全球主要市场中，港股是少数估值与盈利并未同步扩张的市场。

仓位低，海外资金对中国资产配置仍偏低，长期资金回流尚未完成，一旦预期改善，增量空间可观。

预期低，市场对宏观、地产、消费的预期仍然谨慎，但很多公司，已经提前完成盈利修复。预期低，反而是上涨的土壤。

最后我们聊聊，2026年，港股的机会在哪里？

从当前结构看，2026年港股的机会，可能集中在四个方向：

首先是资源与黄金，作为不确定时代的底仓，黄金，有色金属，能源。

是港股中现金流最清晰、宏观对冲属性最强的板块。

其次是科网前排，属于低估值修复的核心弹性。

不是全面牛市，但前排公司的估值修复空间依然存在。

接下来是AI硬件与算力基础设施，光通信，数据中心配套，上游制造。

相比纯概念，更容易兑现业绩。

最后是创新药：被低估的中长期赛道。

恒生生物科技，恒生医疗保健指数年内涨幅已超10%。

经历多年调整后，港股创新药的性价比正在回归。

港股的行情，可能不是一蹴而就。

港股今日的大涨，并不意味着立刻进入单边行情，但它释放的信号非常清晰，资金，正在重新审视港股的价值。

在全球不确定性仍然存在的背景下，一个估值低、仓位低、预期低的市场，往往更容易走出超预期的修复行情。

2026 年，港股也许不会最热闹，但很可能是最具赔率的市场之一。

而机会，往往就藏在这样的低位里。

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来源：扬子财富