看多软件股的人仍在做出致命误判
对任何人或任何公司而言，未来都未必一片光明、利润丰厚。
对于那些曾经 “不可触碰” 的软件企业来说，尤其可能如此 —— 它们如今正受到 OpenAI、谷歌、Anthropic 等公司频繁推出的 AI 技术进步的猛烈冲击。
Workday、Salesforce 等软件公司的股价正面临生存性危机，但华尔街的多头们似乎仍未看清最终局面。
一个很明显的迹象是，他们下调未来盈利预期的速度异常迟缓。事实上，尽管几乎每天都有证据表明 AI 将重创未来利润，软件公司的盈利预期反而在走高。
来看高盛策略师本・斯奈德最新披露的一组数据：
斯奈德指出，以 iShares 科技软件行业 ETF（IGV）衡量，软件股在过去三个月暴跌 24%，但这些股票的两年期远期盈利反而上涨了 5%。
同样，近期被认为受 AI 颠覆风险最大的行业（如保险经纪、广告行业），其 2026 年每股收益预期也被上调。
高盛称，软件股的多头们仍需要被 “敲醒”。
尽管华尔街分析师在为客户预测公司未来盈利时向来偏乐观，但他们对软件股的做法已经近乎荒谬。
在市场中，价格往往就是真相。软件股的暴跌表明，由于 AI 的 “接管”，未来几年将出现难看的业绩兑现。
华尔街越早正视这一点，把盈利预期下调到更现实的水平，这些股票就能越早见底。道理就这么简单。
创新者资本管理首席投资策略师蒂姆・乌尔巴诺维茨在雅虎财经节目中表示：
“不久前，软件行业的市盈率还在 35 倍 左右，现在已经跌破 20 倍，这是一轮大幅杀跌。这就是 AI 的阴暗面。我们必须重视，因为我认为还会有更多行业被颠覆。这确实是个威胁。即便今年不会完全兑现，投资者也需要提前准备、保持警惕。”
乌尔巴诺维茨补充道：
“这会吓到投资者…… 市场不会像有些人希望的那样，永远只涨不跌。”
很高兴看到华尔街终于有人看清了这一点。