央行2月13日公告，2月25日将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标发行2026年第一期和第二期中央银行票据，发行量合计500亿元人民币。

“离岸人民币央行票据属于相对灵活的人民币流动性管理工具，是汇率预期的‘稳定器’。”招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼对上证报记者表示，发行央票相当于从离岸市场收回人民币流动性，这会直接提高投机者借入人民币做空汇率的成本。

谈及本次发行央票的时间节点，董希淼表示，在2026年初启动500亿元的离岸央票发行，有助于打破可能出现的人民币汇率单边贬值预期，向市场明确传递央行有能力、有工具维护汇率稳定的政策信号。

根据央行公告，第一期中央银行票据期限3个月（91天），为固定利率附息债券，到期还本付息，发行量为人民币300亿元，起息日为2026年2月27日，到期日为2026年5月29日，到期日遇节假日顺延。

第二期中央银行票据期限1年，为固定利率附息债券，每半年付息一次，发行量为人民币200亿元，起息日为2026年2月27日，到期日为2027年2月27日，到期日遇节假日顺延。两期中央银行票据面值均为人民币100元，采用荷兰式招标方式发行，招标标的为利率。

董希淼表示，离岸央票由央行背书，是目前离岸市场信用等级最高的人民币金融产品之一。目前，离岸央票已经常态化发行，发挥两个方面的重要作用：一是完善人民币资产收益率曲线，为离岸人民币债券提供了无风险定价基准，这是市场走向成熟的关键。二是满足离岸市场人民币资产配置需求。全球机构对高信用等级人民币资产需求旺盛，这次500亿元的供给将部分承接这部分需求。

“近年来，全球资本对包括离岸央票在内的中国资产配置热情持续高涨，反映出国际投资者对中国经济长期发展前景的信心。”国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟对上证报记者表示，离岸央票等人民币资产，向全球投资者提供分享中国经济增长红利的渠道。

“通过在香港的常态化发行，央票为海外人民币资金提供除贷款、股票之外的投资渠道，增加海外主体持有人民币的意愿。这直接巩固香港作为全球离岸人民币业务枢纽的地位。”董希淼表示。

作者：张琼斯