镍期货市场：美股三大指数全线重挫全球风险资产抛售，隔夜伦镍收跌4.51%；伦镍最新收盘报17250，比前一交易日下跌815美元/吨，跌幅为4.51%，成交11209手，国内方面，夜盘沪期镍弱势震荡，尾盘大幅收跌，沪镍主力合约2603最新收报135070元/吨，下跌5250元/吨，跌幅为3.74%；

伦敦金属交易所（LME）2月12日伦镍库存报286386吨，较前一交易日库存量增加636吨。

长江镍业网讯：今日沪镍期货全线低开；主力月2603合约开盘报138100跌2220，9：10分沪镍主力2603合约报135750跌4570；沪期镍开盘低开低走，盘面维持弱势震荡；宏观面，隔夜金属市场遭遇“宏观风暴”与“资金离场”的双重冲击。美国异常强劲的就业数据与潜在的鹰派美联储主席提名，彻底扭转了市场的降息预期，推动美元走强、美债收益率攀升，直接压制了金属的金融属性。与此同时，美股科技股暴跌引发全球风险资产抛售潮，叠加中国春节长假前资金集中避险离场，共同触发了工业金属的广泛下跌。这场由政策预期突变、风险偏好骤降及季节性流动性收紧引发的共振下跌，标志着市场逻辑正从宽松交易向高利率现实迅速切换。今日镍价将下调。

春节前镍供需：双淡格局，观望为主

春节前，镍市场呈现供需双淡的格局，整体氛围以观望为主。供应端，海外镍矿供应预期转向宽松，而国内冶炼厂生产维持稳定，市场现货流通量充足，不存在明显的供应短缺矛盾。需求侧则显著走弱，下游不锈钢厂因假期因素已陆续进入停产放假阶段，对原料的采购基本停滞；尽管新能源领域对硫酸镍仍存在一定的刚性需求，但其总量难以完全对冲传统不锈钢领域用镍需求的断崖式回落。因此，市场整体成交清淡，价格走势更多依赖于宏观情绪的引导，而非产业基本面驱动。

产业链现状：新能源强、不锈钢弱，结构分化

当前镍产业链内部呈现明显的结构分化特征。不锈钢产业链受季节性淡季影响显著，生产活动近乎停滞，需求大幅下滑，其价格的弱势运行对镍价形成了直接拖累。与之相对，新能源产业链因部分三元前驱体企业为完成节前出口订单而保持较高开工率，对硫酸镍的刚性需求构成了局部支撑。这种“传统弱、新兴强”的分化格局，使得产业链对镍价的整体支撑力度较为有限，无法形成统一的向上驱动。

龙头企业年末动态：资源布局落地，业绩稳增

从龙头企业年末动态来看，行业头部公司正持续深化其资源布局，海外湿法冶炼与高冰镍项目稳步推进并达产，有效提升了原料自给率，增强了企业穿越行业周期的能力。财报显示，相关企业年末业绩保持稳健增长，尤其是新能源材料板块实现了营收与利润的双增，印证了“资源+材料”一体化布局的战略价值。在节前市场操作上，这些企业多以稳定库存、保障交付为主，并未进行大规模的集中采购或销售，因此其当前行为对现货市场价格的影响趋于中性。

节前金属行情把握要点

面对节前流动性收紧、行情波动加剧的市场环境，操作上应坚持“防守优先”的核心原则。首要策略是严控仓位、多看少动，避免在交投清淡、易受突发消息冲击的市场中重仓博弈。由于当前价格主要由宏观情绪主导，而非产业基本面驱动，应避免追涨杀跌，建议以日内或短线交易思路应对，不盲目押注趋势。投资者需将目光聚焦于美元指数与美股走势这两大外部核心变量，它们是影响节前金属价格波动的关键风向标。

短期走势预测：延续弱势，震荡寻底

预计今日镍价将延续震荡偏弱格局，盘中虽可能出现技术性修复反弹，但整体反弹力度和空间均受限。在整个春节假期前，市场大概率维持弱势震荡、重心缓步下移的态势，难以有效突破近期震荡区间的上沿阻力。从关键价位看，13.4万元/吨是近期的核心心理支撑位，若被有效跌破可能打开下行空间；而上方的强压力区域位于13.9万至14万元/吨一线，在缺乏强劲利好驱动的情况下，价格难以成功上攻该区域。

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