ETO Markets 交易平台：美1月就业数据超预期 银价回调至82美元
周四，国际白银价格出现明显回调，跌幅超过2%，最终收于约82美元/盎司。此次下跌的核心驱动是美国1月份非农就业报告远超预期。
数据显示，美国1月非农就业人数新增13万人，显著高于市场预期的5.5万人，且较去年12月的4.8万人（小幅下修）明显加速。同时，1月失业率意外降至4.3%，创2025年8月以来新低，表明美国劳动力市场仍具较强韧性。新增就业主要集中在医疗保健、社会援助等逆周期行业，进一步强化了市场对美国经济复苏的信心。
强劲的就业数据直接削弱了市场对美联储近期降息的预期。CME利率观察工具显示，美联储3月降息25个基点的概率从数据公布前的21.7%骤降至6.0%，维持利率不变的概率升至94.0%，市场预期的首次降息时间从6月推迟至7月。美国国债收益率随之上升，增加了持有白银等无息资产的机会成本，直接触发价格回调。
值得注意的是，此次白银价格下跌并非源于自身基本面恶化，更多是外部宏观数据冲击与前期涨幅过高的技术性调整共振所致。白银从去年每盎司30美元左右一度升至1月底的100美元以上，涨幅远超黄金，本身存在回调整理需求。
从更宏观的视角看，短期回调并未削弱白银的长期支撑逻辑。这一支撑主要来自两个方面：一是全球避险需求，当前全球经济不确定性、主权债务风险及货币购买力波动预期，使白银作为对冲工具仍具配置价值；二是工业需求持续扩张，太阳能、电动汽车及充电基础设施等领域快速发展，为白银带来稳定的增量工业应用。
本轮白银价格波动，本质上是市场围绕美联储降息预期进行的博弈修正。前一交易日上涨反映市场对就业数据疲软的预期，周四下跌则是对数据超预期的快速反应。短期宏观数据与长期结构性支撑之间的博弈，将成为未来一段时间贵金属市场的主要特征。
后续白银价格走势仍需密切关注美国劳动力市场、通胀数据及美联储政策表态，这类由多重因素交织驱动的波动，仍是市场常态。