“山雨欲来风满楼”，近日美国非农就业数据如一颗重磅炸弹投入金融市场，引发连锁反应，而铝市也在这场风暴中面临新的变局，价格上方承压，进入震荡格局。

周四，沪铝主力2603合约窄幅震荡，截止10:15分休盘报价每吨23560元，下跌15元，跌幅0.06%；早间市场交投冷淡，持货商出货压力较大，下游企业多数放假，仅剩部分及散户如实观望，询价寥寥，整体成交氛围表现孱弱。长江有色金属网数据显示，长江现货A00铝锭报价每吨23360元，下跌100元，现货报贴水205元；

非农强劲，美联储降息预期生变，美元美债“风云突变”

美国1月就业市场交出一份远超预期的答卷，季调后非农就业人口增加13万人，远超市场预期的7万人，失业率更是降至4.3%，创2025年8月以来新低。这一数据犹如一剂强心针，显示出美国经济基本面稳健，劳动力市场持续向好。

堪萨斯城联储主席施密德直言通胀仍高于目标水平，应维持“略具限制性”利率立场。交易员们迅速调整预期，将美联储降息押注从6月推迟至7月。美国总统特朗普虽发文称赞非农强劲并呼吁大幅降息，但市场更倾向于相信数据背后的现实逻辑。

超预期的非农就业报告瞬间改变了金融市场格局。美股指集体高开后转跌，美债价格承压、收益率短线拉升，美元指数上扬。美元的走强对以美元计价的金属价格形成直接压制，铝价也未能幸免，上方压力陡增。

铝市基本面：供应微增，需求趋淡，库存“压力山大”

从供应端来看，海外印尼及安哥拉新产能继续爬产，国内铝水比例回落，铝锭供应增加。产业数据显示，近期电解铝运行产能变动不大，但产量小幅上扬，为市场增添了供应充足的预期。

需求端则呈现出一片“萧瑟”景象。随着春节临近，下游商家陆续放假，市场交投愈发清淡。下游铝加工企业基本进入假期停工状态，现货市场活跃度明显下降。春节前金融市场交易活跃度降低，沪铝持仓量前期自高位回落后未现回升，进一步反映出市场参与热情的降温。

库存方面，铝锭社库累积，成为铝价上方的又一座“大山”。春节前现货补库不足，抑制了市场交投，使得铝价在供应增加和需求疲软的双重夹击下，上行动力匮乏。

价格走势：窄幅震荡，多空博弈“暗流涌动”

受非农数据和基本面因素共同影响，沪铝多数合约承压后呈震荡走势。隔夜伦铝虽因美伊局势紧张推动油价上扬而收涨0.39%，但春节前金融市场交易趋淡，难以改变铝价整体震荡的格局。

伦敦金属交易所（LME）2月11日伦铝最新库存量报485750公吨，较上个交易日减少1225公吨，跌幅0.25%。库存的小幅减少并未能对铝价形成有力支撑，在宏观和基本面的双重压力下，铝价犹如在惊涛骇浪中的小船，上下颠簸却难以突破。

后市展望：“守得云开见月明”，节后需求或成关键

当前，铝价面临节后铝锭累库压力、现货补库不足抑制交投以及需求恢复预期差等风险，且节日前后宏观情绪波动较大。预计短期内铝价将以震荡为主，下方23000元/吨附近支撑较强。正如古诗所言“千磨万击还坚劲，任尔东西南北风”，铝价在诸多压力下展现出一定的韧性。

节前市场宜多看少动，建议投资者清仓过节，以规避节日期间的不确定性风险。节后，随着下游企业陆续复工，需求有望逐步恢复。若需求恢复情况好于预期，铝价或将迎来反弹契机；反之，若需求持续疲软，铝价可能继续在低位震荡。

在这场非农数据引发的市场风暴中，铝市正经历着考验与洗礼。投资者需密切关注宏观经济数据、政策变化以及铝市基本面动态，以把握市场节奏，在风云变幻的铝市中寻得机遇。“长风破浪会有时，直挂云帆济沧海”，相信在市场的自我调节和需求的逐步释放下，铝市终将迎来新的曙光。

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