（来源：财闻）

机构认为，小金属供给增长乏力，而光伏、新能源车、AI等需求驱动其战略价值重估，行业有望迎来量利双升。

截至2月12日10点12分，上证指数涨0.09%，深证成指涨0.46%，创业板指涨0.74%。小金属、其他电源设备、F5G概念等板块涨幅居前。

ETF方面，有色ETF银华（159871）涨1.15%，成分股宝钛股份（600456.SH）、盛和资源（600392.SH）涨超5%，钢研高纳（300034.SZ）、金田股份（601609.SH）、北方铜业（000737.SZ）、厦门钨业（600549.SH）、腾远钴业（301219.SZ）、西部矿业（601168.SH）、寒锐钴业（300618.SZ）、华友钴业（603799.SH）等上涨。

消息面上，近期钨等小金属价格持续走高，其中黑钨精矿价格涨幅最大，超47%。有媒体指出，以钨、稀土为代表的小金属价格持续走高，其中钨价连创历史新高，2月11日超80亿元主力资金净流入小金属板块。供给端，全球范围内资源品位下降、环保约束趋严导致供应增长乏力；需求端，“光伏+新能源车+AI”成为驱动需求爆发的主要力量，小金属的战略价值正被系统性重估。

东吴证券表示，当前时点类似20Q4，需求超预期，价格探涨。我们看好继续涨价原因：1）当前价格和盈利大幅低于20Q3低点，且盈利低点持续3年，厂商涨价诉求强；2）当前产业扩产意愿大幅低于21年，26年行业新增供给少。但我们认为此轮涨价不是暴涨：1）26年供需紧缺程度低于21年，基本在80-90%，其中六氟、碳酸锂具备大幅价格弹性。2）终端需求超预期在于储能，对于价格更敏感，传导不如21-22年顺畅，但预计电池涨价4-5分以内，影响储能irr2pct，对终端影响有限。

东方证券表示，2025年是钴行业的重大政策转折年，刚果（金）配额制的落地彻底扭转了市场对“钴行业供给过剩，价格将持续低迷”的认知。由于核心产区供应节奏受到行政手段的强力约束，2026年全球钴市将延续自2025年形成的由阶段性过剩向绝对短缺切换的趋势，供需格局进一步收紧。是为商品价格高位延续，有望再创新高的一年。