【华创金融 徐康团队】八部委联合发文，定调虚拟货币+RWA
（来源：小康金融）
市场回顾：
2026/02/02-2026/02/08，主要指数沪深300下跌1.33%，上证综指下跌1.27%，创业板指数下跌3.28%。2026/02/02-2026/02/08沪深两市主板A股日均成交额15,116.22亿元，较上周下跌22.2%；截至2/5两融余额26,808.60亿元，较上周下跌1.27%。2026/02/02-2026/02/08申万银行指数周涨1.70%，跑赢沪深300指数3.04pct。
银行周观点：
虚拟货币严监管，RWA合规化。2026年2月6日，央行等八部门发表《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》（以下简称“42号文”），文件重申虚拟货币在境内不具法偿性，延续了2021年以来的严监管立场，主要基于其难以满足KYC（客户识别）与反洗钱要求，且稳定币可能冲击货币主权的考虑。不过与以往不同的是，本次文件中明确了 RWA（现实世界资产代币化） 的定义，并明确了“境内严禁、境外严管”的监管原则。这一政策组合拳充分体现了“风险可控、服务实体”的逻辑。
“42号文”规定，“经业务主管部门依法依规同意，依托特定金融基础设施开展”的RWA活动是被允许的。我们推测“特定金融基础设施”主要是由账本层、资金层、监管层三部分组成。1）账本层：解决真伪问题。改变了过去公链匿名、不可控的缺陷。可能使用中债数金或蚂蚁链等受监管的联盟链，确保资产权属的唯一性和法律追索权。2）资金层：解决效率问题。可能利用数字人民币的可编程性实现 DvP（券款对付）。这是 RWA 的灵魂，意味着资金清算不再依赖传统银行的人工对账，而是由智能合约自动触发。3）监管层：解决安全问题。这是中国特色 RWA 的核心。可能通过 API 实时接入证监会和央行的监测系统，防止通过 RWA 进行非法资本外流或洗钱，确保“资产出海、风险可控”。
投资建议：略。
风险提示：经济下行压力加大、城投和地产风险暴露、信贷投放不及预期。
数据追踪
下一篇：转发周知！本周上班时间有变