美联储官员释放重磅政策信号。

美国旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）最新表示，美联储可能还需要进行1次或2次降息，以应对美国劳动力市场的疲软状况。另外，美联储副主席杰斐逊也警告称，美国就业市场存在突然走弱的可能性。

宏观数据方面，美国2026年1月就业与通胀报告都将在下周发布，或将给市场研判美联储政策趋势提供重要参考。目前分析师对1月非农就业增长的预期集中在6万—8万区间，若低于这个数字将刺激降息预期升温。据CME“美联储观察”，截至发稿，美联储到3月降息25个基点的概率为23.2%，维持利率不变的概率为76.8%。

美联储官员发声

旧金山联储主席玛丽·戴利在最新的采访中表示，她认为美联储可能还需要进行一次或两次降息操作，以应对美国劳动力市场的疲软状况。

她指出，当前美国劳动者处境艰难，因为物价上涨侵蚀了工资收入，同时新增就业机会稀缺。

“在利率问题上，我认为我们必须保持开放的态度，非常开放的态度。” 戴利于当地时间2月6日在接受媒体采访时表示。这是她自上月底美联储维持利率不变以来首次接受采访。

戴利表示：“我支持暂停降息的决定，但坦率地说，我认为也有理由可以更进一步，进行更多降息。要决定降息，美联储必须确信关税政策的影响会逐渐消退，且通胀确实处于下行轨道。”

目前，美国通胀率仍高于美联储2%的目标，但部分美联储官员预期，商品通胀可能在今年年中告一段落，整体通胀将再度趋缓。

戴利表示，美联储进一步降息的另一个动力是， 预期劳动力市场前景状况比当前数据显示的更为严峻。

戴利称，尽管物价稳定与充分就业（美联储两大目标）之间的风险看起来 “相对平衡”，但当前脆弱性更偏向劳动力市场一侧。

她表示，如果企业发现预期需求未能实现，劳动力市场中解雇现象可能开始增多，但鉴于通胀预期保持稳定，她并不认为通胀会大幅升温。

“相比通胀，我其实对劳动力市场更为担忧，”她说道。

戴利还关注着另一项重要的就业市场指标：向她倾诉孩子找工作困难的家长的数量。这一现象在近期的数据中也有所体现，应届大学生的失业率高于整体劳动者。

她表示：“这反映出美国就业市场的不稳定，鉴于我目前所看到的经济形势，我倾向于支持进一步降息，至于一次还是两次很难说。”

美联储副主席杰斐逊也在另一场活动中警告称，美国就业市场存在突然走弱的可能性，但他认为目前就业市场整体稳定，且受益于美联储迄今实施的降息举措。

重磅数据的扰动

下周，美联储将获得多份宏观经济数据，其中包括，美国1月非农就业数据、1月核心消费者价格指数（CPI）、2025年第四季度就业成本指数，申领失业金人数及1月成屋销售数据。

根据日程安排，美国1月非农就业数据将于当地时间11日发布，该数据因美国联邦政府部分停摆已由2月6日推迟至今。作为核心经济数据，结果将引导投资者对美联储再度降息时点的判断。

美国去年 12 月失业率为4.4%。媒体调查的经济学家预计，美国劳工部下周公布的最新非农就业数据将显示，1月失业率维持不变。目前市场对1月非农就业增长的预期集中在6万—8万区间，若低于这个数字将刺激降息预期升温。

值得注意的是，下周公布的非农报告还将包含年度数据调整。有投行认为，2025年美国就业被系统性高估，年度就业数据或大幅下修100万。

美国1月核心消费者价格指数（CPI）将于13日发布，市场也将密切关注该数据，判断通胀压力的放缓幅度是否足以支撑美联储在未来数月降息。

汇丰银行认为，1月通胀数据具有关键意义，因为许多企业倾向于在年初上调产品价格，这往往会导致通胀数据超出市场预期。该行预计，美国1月CPI同比涨幅维持2.6%不变，整体消费者价格指数同比涨幅将从2.7%回落至2.5%。

另有分析指出，若出现“就业弱+通胀强”的组合，将构成最大市场风险。

伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，货币市场目前已完全定价美联储将于7月实施25个基点的降息。

另据CME“美联储观察”，美联储到3月降息25个基点的概率为23.2%，维持利率不变的概率为76.8%；美联储到4月累计降息25个基点的概率为35.4%，维持利率不变的概率为59.3%，累计降息50个基点的概率为5.3%；到6月累计降息25个基点的概率为49.2%。