据经济观察报-经济观察网   全球汽车产业版图中，位列第四的跨国巨头Stellantis集团（旗下拥有Jeep、玛莎拉蒂、标致等14个知名品牌）在资本市场遭遇了突如其来的“强震”。2月6日，该集团美股股价开盘即暴跌26%，最终收跌23.79%，此前在法国市场更是以25.24%的跌幅创下单日纪录。

  这场风暴的导火索，是集团当日发布的电动汽车战略重大调整公告——预计产生高达222亿欧元（约合260亿美元、1804亿元人民币）的非现金减值损失，这一数字是市场预期20亿欧元的十倍以上。

  这场财务地震源于集团新任CEO安东尼奥·菲洛萨的战略反思。根据披露的重组方案，222亿欧元的损失构成呈现“三足鼎立”格局。

  首先是147亿欧元用于重新校准产品规划，以适应美国排放法规和消费者偏好，这是从产品源头进行战略调整；其次是21亿欧元投向电动汽车供应链的“瘦身”计划，包括对电池产能进行优化调整，确保供应链的合理性和高效性；剩余54亿欧元则覆盖运营成本激增、质量保证条款变更及欧洲区裁员补偿等支出。值得注意的是，其中65亿欧元将以现金形式支付给供应链合作伙伴，作为战略收缩的补偿。

  菲洛萨在声明中直言不讳地指出，这场巨额损失“暴露了我们对能源转型速度的过度乐观”，导致产品布局与“消费者实际购买力、使用场景产生严重错位”。这种战略误判在具体业务层面已显现端倪：集团不仅叫停了RAM 1500纯电皮卡项目，推迟阿尔法·罗密欧电动化进程，更戏剧性地重启了5.7升V8发动机生产线——这款曾因电动化战略被淘汰的动力系统，恰恰是北美市场的畅销配置。

  战略转向的实操层面，Stellantis已展开系列动作。它退出与LG新能源在加拿大合资的NextStar能源公司（该项目2022年启动时投资超37亿美元），同时暂停全尺寸电动皮卡F150 Lightning的生产计划。

  事实上，Stellantis所面临的困境并非个例，欧洲汽车产业在电动化转型过程中同样遭遇了重重挑战。百年积淀的供应链体系和制造优势，在电动化浪潮中反而成为“大象转身”的沉重枷锁。充电基础设施滞后让消费者陷入里程焦虑，再加上居高不下的电池成本，欧洲车企仿佛陷入了一个“销量增长却亏损扩大”的怪圈。欧洲汽车制造商协会数据显示，电动车市场份额增速显著低于行业预期。

  这些调整与福特汽车2025年12月宣布的195亿美元电动车减值计划形成呼应，若加上通用汽车的损失，三大传统车企的转型阵痛已累计造成近500亿美元的资产缩水。如此巨大的资产缩水，可能会加速汽车行业的洗牌，改变市场竞争态势，一些实力较弱的车企可能会在这场转型浪潮中被淘汰，而实力较强的车企则有机会进一步扩大市场份额。

  作为年营收达2049.1亿美元（《财富》世界500强第28位）的产业巨头，Stellantis的财务警报已拉响。根据2025年第四季度初步数据，集团下半年预计亏损190亿至210亿欧元，被迫暂停2026年股息分配，并计划发行至多50亿欧元混合债券以稳定资产负债表。尽管集团将此次222亿欧元减值称为“战略重塑”，但加拿大皇家银行分析师指出，市场需要看到业务基本面实质改善的证据，而非单纯的财务处理。

  这场转型阵痛揭示了一个深刻现实：当政策导向与市场现实出现偏差时，即便是产业巨头也难以承受战略误判的代价。Stellantis的案例为整个行业敲响警钟——在追逐电动化浪潮的过程中，如何平衡技术创新与商业可行性，将成为决定传统车企生死存亡的关键命题。

（经济观察网 李强/文）