（来源：光伏联播）

光伏产业已悄然成为全球银、铜、铝三大金属的"需求引擎"：

• 银：作为光伏电池正银浆料核心原料，光伏行业占全球银消费量25%，每GW组件消耗约15吨银，2025年全球光伏装机600GW对应9000吨银需求，相当于全年银供给量的18%；
• 铝：光伏支架与边框用铝量达1.9万吨/GW，2025年全球光伏用铝量1140万吨，占电解铝总消费量7800万吨的14.6%，超越传统建筑行业成为第二大用铝领域；
• 铜：每GW光伏用铜约0.35-0.5万吨，按中值0.425万吨计算，2025年全球光伏用铜255万吨，占铜总消费量约10%，相当于全球最大铜矿年产量的15%。

中国装机数据的"双刃剑"效应2025年中国新增光伏装机315GW（远超市场预期），直接拉动有色金属需求激增。但更关键的是未来趋势——国家"十四五"风光规划明确未来10年总装机目标200GW/年（2亿千瓦），若按光伏占50%计算，2026年起中国光伏装机可能从315GW骤降至100GW，降幅达68%。这一"脚踝斩"将直接逆转银、铜、铝的供需格局：

• 若2026年装机降至200GW，银需求将减少1800吨，铜需求减少42.5万吨，铝需求减少380万吨，相当于当前全球金属市场的显著波动；

• 即使维持200GW水平，叠加隆基绿能2026年2-3季度无银组件批量导入（预计可降低银耗量30%-50%），银的供需平衡将面临更大压力。

2026年关键变量与投资逻辑当前市场最关注的三大变量：

1. 实际装机数据

   ：2026年中国光伏装机量是延续315GW高位还是回归100GW规划值，直接决定有色金属需求基线；

2. 无银技术进展

   ：隆基绿能无银组件的量产效率、成本及市场接受度，将决定银需求是否进入结构性下降通道；

3. 政策与成本博弈

   ：地方政府对光伏项目的补贴力度、硅料/组件价格波动与金属成本传导效率，将影响项目收益率与装机节奏。

行业启示与风险提示此次光伏与有色金属的深度绑定，揭示了新能源革命对传统工业金属的"二次定价"效应。对于投资者而言，需警惕单一数据点的过度解读——2025年的狂欢可能是2026年的拐点。建议关注企业技术储备（如无银/少银技术）、供应链多元化能力及政策敏感性，而非简单押注金属价格波动。

当光伏从"吃的是奶，挤的是草"的苦孩子成长为金属市场的"定价锚"，其装机数据的每一次波动都牵动着全球有色金属的神经。2026年，是继续狂欢，还是迎来转折？答案藏在政策、技术与成本的三角博弈中。