淄博齐翔腾达化工股份有限公司（以下简称“齐翔腾达”）于2026年2月4日在公司会议室接待了东方证券分析师陈传双的特定对象调研。公司董事会秘书姜能成、证券事务代表车俊侠参与接待，就公司生产经营情况、产业规划及核心产品竞争力等投资者关注的问题进行了详细交流。

投资者关系活动基本信息

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核心调研要点解析

产能运行：高负荷稳定，碳三碳四协同布局

姜能成介绍，公司当前主要装置均保持高负荷运行状态，整体产能利用率持续稳定在90%以上。依托碳三碳四资源高效协同的产业格局，公司已构建起差异化竞争优势：碳四产业链为盈利核心，涵盖甲乙酮、顺酐、顺丁橡胶、丁腈胶乳等产品；碳三产业链以丙烯为枢纽，延伸布局环氧丙烷、丙烯酸及酯类产品。公司将持续强化碳四高附加值产品的市场主导地位，同时加快碳三产业链技术升级与延伸节奏，推动两条产业链深度耦合发展。

主力产品：价格触底回升，盈利弹性待释放

针对产品价格及盈利前景，姜能成表示，当前主要产品价格虽整体处于历史低位，但甲乙酮、环氧丙烷及丁二烯橡胶已显现触底回升态势。
- 甲乙酮：设计产能26万吨/年，实际产能可提升至33万吨/年，国内市场占有率稳定在40%左右，出口占比高达58%，稳居行业龙头。尽管当前价格环比小幅上涨，但较正常水平仍有提升空间，随着经济复苏及下游需求回暖，全年盈利弹性有望进一步释放。
- 丁二烯橡胶：价格已基本恢复至正常水平，受原料丁二烯供需紧张、下游新能源汽车及高性能轮胎需求提升，以及大基建投资加码等因素驱动，作为重卡轮胎核心胶料的顺丁橡胶需求有望持续扩张，短期内价格将维持高位，为公司贡献稳定业绩。
- 环氧丙烷：30万吨/年装置采用德国赢创与蒂森克虏伯联合开发的过氧化氢直接氧化法技术，具备原子经济性高、环保压力小等优势。配套70万吨/年丙烷脱氢制丙烯及20.5万吨高浓度双氧水装置，原料自供稳定，当前价格持续上行叠加成本优势，产品毛利空间进一步扩大。

丁腈胶乳与催化剂项目：拓展新场景，筑牢技术护城河

在丁腈胶乳业务方面，公司20万吨/年设计产能装置主要用于高端医用及工业用丁腈手套生产。目前医疗防护需求进入常态化，公司正探索电池胶粘剂、新能源电池密封材料等高附加值应用场景，自主研制的大粒径乳液MBS已通过中试验证，初步具备产业化条件。

此外，公司控股子公司齐鲁科力8000吨/年高性能催化新材料项目已进入试生产阶段，涵盖3000吨/年铜系列催化剂与5000吨/年钴钼系列催化剂。该项目将提升高端催化材料自主供给能力，强化产业链韧性，未来还将推进环氧丙烷、MMA催化剂等关键领域研发，加速高端催化剂规模化国产替代，巩固绿色化工与新能源材料技术领先优势。

姜能成强调，公司将依托全产业链一体化布局的抗周期韧性，把握当前市场窗口期，加速释放甲乙酮、丁二烯橡胶及环氧丙烷三大主力产品的产能潜力与盈利空间，同时加快存量优化项目建设，为2026年业绩修复提供坚实支撑。

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