（来源：消金头条 消金头条）

8月28日晚间，郑州银行发布了2026年半年度报告。

01.账面数据不错，但分红继续“缺席”

先看数字：上半年营业收入67.59亿元，同比增长1.04%；归母净利润16.77亿元，同比增长3.03%。资产总额达到7907亿元，较年初增加470.26亿元，增量创近年同期新高。不良贷款率降至1.68%，拨备覆盖率升至193.61%。存贷款比例81.46%，流动性覆盖率205.14%。

单看这些指标，算得上一份“量增、质优、效升”的答卷。

但投资者最关心的不是这些——报告末尾有一行字，才是真正的“主角”：“本行2026年上半年度计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。”

02.六年五次“零分红”

这已经不是第一次了。

翻看郑州银行的分红记录，堪称A股银行板块的“异类”。2018年A股上市首年，每10股派现1.5元，派现8.88亿元，分红率29.04%。2019年，每10股转增1股派现1元，派现5.92亿元，分红率降至18.03%。

然后就是漫长的“断档期”——2020年未现金分红，仅转增股本；2021年暂停；2022年再次转增；2023年继续不分红。整整四年，一毛不拔。

2024年好不容易恢复了一次，每10股派0.2元，共派现1.82亿元，分红率仅9.69%。在城商行分红比例普遍20%到30%的背景下，这个数字本身就不高。

2025年，又停了。

03.钱去哪了？官方说法与真实困境

郑州银行方面的解释是：处于深化改革、转型重塑的关键阶段，留存利润用于补充核心一级资本。

翻译成大白话：银行缺“本钱”，得把钱留在手里。

截至2026年6月末，郑州银行核心一级资本充足率为8.20%。监管最低要求是7.5%——只高出0.7个百分点。换句话说，再稍微放点贷款、扩点规模，就可能触碰红线。回顾过去几年，这个指标从2023年的8.9%一路下滑到8.45%、8.30%，再到现在的8.20%，趋势不容乐观。

在A股42家上市银行中，郑州银行的资本充足率和核心一级资本充足率均处于垫底水平。2026年8月，郑州银行发了60亿元二级资本债，全场认购倍数4.94倍——市场认可是一回事，但从另一个角度看，也说明银行确实缺钱。

04.一边不分红，一边盖大楼

如果说“缺钱”是不分红的理由，那另一件事就让这个理由显得有点尴尬了。

2026年，郑州银行计划拿出3.37亿元建设总部大楼。一边告诉股东“没钱分红，得留着补充资本”，一边大手笔盖楼——投资者的不满可想而知。

股吧里怨气不小：“其他银行都涨得高高在上，郑州银行天天新低”“这个股票好像已经死了”。2025年全年，A股上市银行35只上涨、7只下跌，郑州银行是跌幅最大的城商行之一。股价从2025年初的2.10元左右跌到年末的1.93元，2026年继续在1.80到1.85元区间徘徊——成为A股唯一股价低于2元的银行股。

股东用脚投票：2023年“零分红”预案，参会H股股东反对比例高达83%；2025年不分红议案表决中，905户参与投票的股东里反对票占5.52%。虽然反对票没能改变结果，但投资者的态度已经摆在那里。

05.核心矛盾：发展与回报，如何平衡？

银行不缺钱吗？不缺。上半年赚了16.77亿。

银行缺钱吗？也缺。核心一级资本充足率离监管红线只差0.7个百分点。

这就是郑州银行面临的困局：要发展，就得留钱扩规模、补充资本；要回报股东，就得拿出真金白银分红。在息差收窄、经济承压的大环境下，这个选择题越来越难做。

但问题在于——投资者真金白银买了股票，六年五次不分红，换谁心里都不好受。银行分红，看起来是利润分配，背后其实是一家银行在经营压力、资本补充和股东回报之间的艰难选择。

郑州银行2026年半年报交出了一份漂亮的成绩单，但投资者更想要的是一个实实在在的“红包”。下一次，银行能不能在发展和回报之间找到更好的平衡点，恐怕才是真正考验管理层的难题。