2026年以来，以AI硬件为引领的科技成长行情持续演绎，即便经历了短期调整、波动加大，市场的讨论度仍然不减。近期，包括创业板算力ETF嘉实（158056）在内的首批算力ETF上新，为投资者一键布局AI算力底座龙头提供便捷工具，也引发了新一轮的关注。

在科技与资本深度交融的时代，AI正以前所未有的速度重塑全球经济版图，其投资价值也早已超越单纯的主题投资范畴，成长为具备“长坡厚雪”属性的核心赛道。

面对这场波澜壮阔的技术变革，投资者最关心的问题莫过于：如何立足长远精准把握布局窗口？在产业爆发初期的喧嚣与波动中，又该如何穿越迷雾、锚定真正的价值方向？

近日，嘉实基金联合21世纪经济报道重磅发布《嘉实基金AI投资白皮书》（下称“白皮书”），以全景式的产业洞察与体系化的投资框架，为投资者系统解码这一投资命题。

白皮书指出，AI技术创新的非线性跃迁，以及赋能千行百业的纵深性，决定了这类资产的长期表现无法仅凭择时或选股来驾驭，而是高度依靠对技术底层逻辑的深刻认知和动态跟踪，对全球产业格局变迁的敏锐洞察和及时反应，以及能够将个体投研经验升维为组织优势能力、将专业认知转化为标准化投资工具的坚实平台。

“五层蛋糕”勾勒AI投资全景

在人类历史的长河中，每一次科技革命都是推动经济形态跃升的核心引擎。白皮书立足于第四次科技革命背景，深入剖析了AI从技术突破到产业落地的演进逻辑，并全面拆解了全球及中国资本市场的结构性机遇。

与此前历次科技革命不同，本轮以人工智能为核心的第四轮科技革命，首次将价值创造的维度从“信息传播”推向了“信息生产”。而在资本市场，人工智能带来的科技创新和产业变革也正凝聚成投资新共识，形成投资新主线，其投资价值有望超越过往任何一轮科技浪潮。

白皮书中的数据印证了这一判断。统计显示，截至今年年中，受益于本轮AI产业化浪潮，全球主要市场中科技板块市值占比均超过30%，高于或接近2000年互联网浪潮时期。其中，人工智能相关产业或板块对科技股上涨的主导作用愈发凸显。以半导体为例，截至2026年6月30日，全球半导体产业以12%的市值占比，贡献了全球全产业28%的利润份额，盈利效率显著高于市场平均水平。

我国资本市场在过去数年间，同样呈现出了愈发鲜明的AI主线特征。尤其是2023年以来，国内AI硬件、半导体产业迎来“周期复苏+AI新成长+国产替代”三重共振。2026年，我国AI智能体应用加速落地，从底层商业模式层面重塑存储与半导体设备材料的价值逻辑，推动硬件投资周期显著延长。

同花顺iFinD数据显示，截至2025年末，中证人工智能主题指数成分股归母净利润已升至800.15亿元，同比增长50%，显著高于全A股上市公司平均水平。这意味着A股AI行情正从早期的“主题投资”转向“业绩验证”的新阶段。

从产业结构来看，要把握AI产业的投资机遇，建立清晰的产业认知框架至关重要。对此，白皮书深度拆解了广为市场认可的“五层蛋糕”模型，将AI产业从下到上划分为能源、芯片、基础设施、模型、应用五大层级，每一层级均有可能是具备万亿级市场容量的广阔赛道。

具体来看，“五层蛋糕”并非简单堆叠，而是一个相互依赖、互相强化的有机整体：底层能源、芯片、基础设施的技术迭代与产能突破，为上层模型与应用创新提供核心支撑；上层应用场景的规模化落地与需求爆发，又反向催生对底层基础设施的增量需求。能源支撑算力，算力支撑模型，模型赋能应用，应用普及又拉动新一轮算力需求，最终形成正向循环、协同演进的产业生态。

当然，科技投资从来不是坦途。白皮书同样坦诚指出了AI投资面临的“不连续性”与“不确定性”双重挑战——基础科学突破的不连续、技术发展迭代的不连续、企业演进胜出的不连续，叠加未来维度与人心维度的不确定性，均容易放大科技股的估值波动。

不过，在嘉实基金看来，本轮AI产业化浪潮仍处于硬件投入期和商业模式变现初期，考虑到AI时代的信息生产由机器完成，对硬件的需求可能更为持续，这也意味着AI投资的“黄金窗口”或刚刚开启。

（图表来自《2026嘉实基金AI投资白皮书》）

嘉实基金打造AI全谱系“投资工具箱”

AI是全人类共同的智慧结晶和宝贵财富，也将走进千家万户、切实惠及民生，其普惠属性和公募基金的普惠金融服务高度契合、相得益彰。面对AI时代的复杂机遇与挑战，公募基金作为专业机构投资者的价值愈发凸显。对此，白皮书也将产业洞察与公募基金的投研实践结合，系统阐述了嘉实基金在科技投资领域的长期积淀与系统化解决方案。

早在2017年，嘉实基金就战略性看好半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药五大方向，持续深耕科技投资，不仅在本轮AI浪潮的投资节奏把握上精准卡位算力、存力与运力，更构建起“A股+港股+全球”的立体化投研视野，将平台化能力锻造成科技长跑中独具特色的底层优势。

在长期实践中，嘉实基金提炼出了一套“一二三四五六”科技投资方法论：按照第一性原理，遵循摩尔定律和梅特卡夫定律两条科学定律，围绕能源、信息、生命三大关键线索，采用方向、节奏、公司、估值四大步骤，聚焦五大核心方向，并参照空间、竞争、盈利模式、管理层、成长性、市场预期六大维度精选个股。这套体系化的方法论，为公司在不确定性中寻找确定性提供了科学框架。

方法论的落地，也要通过产品与投资者相连。在产品端，嘉实基金打造出了一批主被动协同的普惠财富管理工具，在投资者AI方向配置需求持续升温的背景下，能够满足不同风险收益偏好和投资目标的投资者需求。

除了被动指数工具，嘉实基金还提供了多元化的主动管理产品以适配不同风险偏好。在主题指数增强方面，嘉实中证半导体指数增强聚焦半导体设备与材料，重点布局国产替代与AI算力基建，力求在跟踪指数的基础上获取超额收益。

在主动权益领域，嘉实基金主动管理精选产品线的专业基金经理团队，能够围绕AI硬件与半导体机遇深耕泛科技领域，通过深度基本面研究挖掘阿尔法。对于追求稳健增值的投资者，嘉实基金还推出了“固收+”产品线，以固收资产为底仓，灵活配置AI产业相关权益资产。

从底层方法论到顶尖投研团队，再到覆盖全产业链的产品矩阵，嘉实基金正以体系化的专业能力，助力投资者在AI时代的浪潮中御势前行。对于广大普通投资者而言，AI投资选嘉实，或许正是在本轮科技周期中把握机遇、追求可持续回报的更优选择。