炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

奥迪威已经向港交所二次递表，再度向“北+H”第一股发起冲击。不过，公司今年上半年归母净利润大跌42.44%，主要客户德赛西威已将所持股份清仓式减持。此外，奥迪威与关联方、客户披露的信息频繁“打架”，还存在信披自相矛盾的情况。

与关联方、客户披露信息“打架”

广东奥迪威传感科技股份有限公司（证券简称：奥迪威；证券代码：920491.BJ）主要从事智能传感器、执行器及相关应用的研究、设计、生产与销售。

2025年11月，奥迪威首次向港交所递表，但由于未能在6个月内完成发行，公司首次递表失效。2026年6月，奥迪威再次向港交所递表，目前，公司发行H股事项已获得证监会备案。

不过，我们研究发现，奥迪威港股招股书、定期报告披露的信息与关联方、主要客户披露的信息不一致。

具体来看，据奥迪威港股招股书，客户H为公司2025年第二大客户，1986年成立，主要从事汽车电子产品、智能座舱及智能驾驶的研究、开发及制造。客户H于2021年11月8日成为奥迪威的股东，于2023年1月1日至2024年9月27日持有奥迪威约5.47%股份，并于2024年9月27日至10月15日将持股减至约3.71%。

根据奥迪威披露的减持公告，惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司（证券简称：德赛西威；证券代码：002920.SZ）曾持有奥迪威5.47%的股份，并于2024年9月27日至10月15日通过集中竞价的方式减持至3.71%，套现3622.05万元。

此外，德赛西威于1986年成立，主营汽车电子产品。据奥迪威北交所招股书，德赛西威于2019年开始与奥迪威合作，于2021年11月8日通过大宗交易方式增持奥迪威股份，成为直接持有公司5%以上股份的法人股东。

基于上述信息判断，客户H可能就是德赛西威。

由于德赛西威曾是奥迪威持股5%以上的股东，德赛西威、奥迪威均将对方认定为关联方。

据奥迪威招股书，2025年，公司对客户H的销售金额为3798万元。但据德赛西威年报，2025年，德赛西威对奥迪威的采购金额为4041.29万元。

奥迪威年报表示，2025年末，公司对德赛西威的关联应收账款余额为1430.58万元。但据德赛西威年报，2025年末，德赛西威对奥迪威的关联应付账款为1835.41万元。

奥迪威于2026年6月披露的港股招股书称，客户H的注册资本为5.55亿元。但据工商信息，2026年4月，德赛西威的注册资本已由5.55亿元提升至5.97亿元。

除了德赛西威外，据深圳市豪恩汽车电子装备股份有限公司（证券简称：豪恩汽电；证券代码：301488.SZ）招股书，奥迪威为豪恩汽电的探芯材料供应商，2022年，豪恩汽电向奥迪威采购探芯材料1973.18万元，该金额高于奥迪威招股书及定期报告披露的2022年对第五大客户的销售金额1888.50万元。也就是说，豪恩汽电应当为奥迪威2022年前五大客户之一。

据奥迪威2025年11月披露的港股招股书，其2022年前五大客户中，仅第四大客户为深交所上市公司，对应销售金额为1989万元。

据奥迪威披露，该客户从事汽车电子产品制造，2010年成立，与豪恩汽电的主营业务、成立时间相符。

不过，奥迪威2025年11月披露的招股书显示，该客户同时为奥迪威2023年第三大客户，结合2026年6月招股书披露的信息，该客户的注册资本为51.3百万元。

据豪恩汽电公告，2026年定向发行完成前，豪恩汽电的注册资本为9200万元，定向发行完成后为10141.27万元。

而豪恩汽电的控股股东深圳市豪恩科技集团股份有限公司的注册资本为5133.61万元，与奥迪威披露的金额相近，但该公司成立于1995年，且不是深交所上市公司。

披露的信息自相矛盾，中报净利跌超四成

除了和关联方、客户披露的信息“打架”外，奥迪威披露的信息还存在众多自相矛盾之处。

例如，奥迪威港股招股书称，公司2025年第四大客户J与2024年第四大供应商F为同一家公司；但又称，客户J的注册资本为10百万元，供应商F的注册资本为12.8百万元。

奥迪威的港股招股书与A股定期报告披露的收入金额相同。但港股招股书称，2024年，奥迪威对第三大客户的销售金额为4139.9万元，而A股定期报告称为3782万元。招股书与定期报告披露的对其他主要客户的销售金额则均相同。

梁美怡为奥迪威的执行董事、董秘、副总经理。港股招股书称，梁美怡于2003年4月1日加入奥迪威，并于2001年1月至2013年1月担任营业部部长。不知为何，梁美怡开始担任营业部部长的日期早于其加入奥迪威的日期。

此外，奥迪威A股定期报告披露的信息也存在自相矛盾。

例如，奥迪威2025年年报“主要客户情况”处称，奥迪威对第二大客户，也就是德赛西威的销售金额为3797.98万元。但“关联交易”处显示，奥迪威对德赛西威的关联销售金额为3793.73万元。

奥迪威2023年年报称，期初，公司有行政管理人员74人，本期新增13人，减少0人。按此计算，2023年末奥迪威应有行政管理人员87人，但年报称为89人。

另外，奥迪威的定期报告可能还遗漏了关联交易信息。

钟宝申自2018年12月至今任奥迪威董事，同时任隆基绿能科技股份有限公司（证券简称：隆基绿能；证券代码：601012.SH）董事。也就是说，奥迪威与隆基绿能互为关联方。

据隆基绿能年报，2024年末，隆基绿能存在对奥迪威的预付账款2.56万元、其他应付款2.56万元。但奥迪威的年报并未披露上述关联应收应付信息。

除了上述问题外，2023年至2025年，奥迪威的执行器产品的产量分别为0.73亿件、0.82亿件、0.52亿件，产能利用率分别为61.9%、63.3%、39.5%，持续处于较低水平。

而奥迪威又要通过本次发行H股募集资金建设新一代高性能传感器及执行器生产厂房，该项目建成后，公司将新增高性能执行器产能0.1亿件。

经营方面，2026年上半年，奥迪威的营业收入同比下滑3.8%至3.18亿元，归母净利润同比下滑42.44%至2905.18万元，扣非后的归母净利润同比下滑43.59%至2632.11万元。

奥迪威表示，下游服务机器人市场竞争加剧，供应链传递降价压力，导致传感器产品收入、毛利率有所下降。叠加上游贵金属材料价格持续上涨、汇兑损失增加，共同导致本期收入、净利下滑。

值得注意的是，奥迪威的主要客户、原持股5%以上股东德赛西威已经清仓了公司股票。据德赛西威2026年半年报，今年上半年向奥迪威采购297万元，而上年同期为1298万元。