（来源：领盛Optivest）

基本面总结：

1.澳大利亚8月标普全球PMI终值双双上修，服务业与私营经济延续稳健扩张。

标普全球9月3日公布的最新数据显示，经季调后，澳大利亚8月服务业PMI终值由上月的53.6降至53.2，高于市场预期及初值52.9。综合PMI终值则从上月的53.2降至52.7，同样高于市场预期及初值52.5。两项指标双双获向上修订，且连续多月处于50点枯荣线上方，表明澳大利亚私营经济商业活动已连续第3个月增长，整体扩张态势依然稳健。

从服务业分项数据来看，8月服务业已连续第3个月保持增长。当月报告涵盖的五个主要服务业行业中，有四个行业实现增长，运输与仓储业扩张最为明显，自2月以来首次恢复增长。新订单连续第2个月增加，但增幅有限，与7月大致相当。然而，受燃料成本高企和游客数量减少影响，新增出口订单已连续第4个月下降。就业方面，服务业企业连续第3个月增加用工，但增速较7月有所放缓。人手扩张仍不足以完全消化工作量，积压业务量连续第2个月上升。商业信心方面，服务业企业对未来12个月前景的乐观情绪升至6个月来最高水平，已接近中东冲突爆发前的水平。

综合PMI方面，尽管整体增速较7月略有回落，但私营部门活动在5个月内已第4次实现扩张。增长主要集中在服务业，制造业产出则略有下滑。不过，制造业和服务业的新增订单均实现增长，推动整体新增订单连续第2个月上升，新增出口订单更出现5个月来首次增长。企业商业信心同样升至6个月最高，用工规模继续扩大。

价格方面，8月服务业投入成本继续大幅上涨，涨幅较7月略有扩大，但仍明显低于4月创下的近期峰值。企业主要将投入成本上涨归因于燃料价格上涨和工资压力。作为应对，企业继续上调销售价格，但提价幅度低于7月，表明企业转嫁成本的态度有所缓和。标普全球市场财智公司经济总监安德鲁·哈克表示，尽管8月服务业商业活动和新增订单增幅较为稳健却不突出，但企业信心增强且新增业务储备充足，预示未来几个月经济增长可能有所改善。他也指出，服务业企业仍面临投入成本大幅上涨的压力，未来扩张速度可能因此受限。不过从PMI与官方数据的历史关系来看，今年三季度GDP表现预计将较为不错。

2.澳大利亚7月贸易顺差超预期收窄，出口骤降拖累但进口同步走弱。

澳大利亚统计局（ABS）9月3日发布的数据显示，2026年7月澳大利亚货物贸易顺差为19.23亿澳元，高于市场预期的14.5亿至15亿澳元，但较6月修正后的23.41亿澳元有所收窄。当月出口环比下降3.3%至462.61亿澳元，进口环比下降2.5%至443.39亿澳元。进口额已降至五个月低点。

出口下滑主要受非货币黄金和煤炭拖累。非货币黄金出口环比大跌26.1%；煤炭、焦炭及煤球出口下降4.3%至62.43亿澳元；金属矿石及矿物出口下降1.6%。不过，其他矿物燃料出口增长9.6%，液化天然气出口量增长8.5%，农产品出口增长5.8%（其中谷物增长19%）。

进口方面，中间商品及其他商品下降7.8%，燃料及润滑油骤降12.3%；消费品进口增长3.5%，资本货物增长6.7%，其中自动数据处理设备进口飙升50.4%。

西太平洋银行高级经济学家曼塔斯·瓦纳加斯指出，顺差收窄幅度低于预期，自动数据处理设备进口大幅反弹预示三季度数据中心投资或再度提速。他预判，进口需求有望维持韧性，但大宗商品出口前景至多中性，加上澳元近期升值对出口形成压制，未来数个季度贸易顺差或趋于下行。

宏观层面，此次数据公布前，澳大利亚二季度GDP环比增长0.4%、同比增长2.1%，均超预期。市场对澳储行9月加息的概率定价已升至72%。

3.美国上周初请失业金人数小幅上升，劳动力市场整体持稳。

美国劳工部周四公布的数据显示，截至8月29日当周，经季节性调整后首次申请州失业救济金人数增加2000人，至20.6万人，略高于市场预期的20.5万人。今年以来的申请人数长期徘徊在18.9万至23万区间下限，反映出“招聘缓慢、解雇缓慢”的劳动力市场格局。

尽管国内需求保持强劲，但受贸易和移民政策不确定性影响，雇主扩张意愿仍受制约。全球职业咨询公司Challenger,Gray & Christmas同日发布的报告显示，今年前八个月企业宣布的招聘计划较2025年同期增长37%，但职位填补速度缓慢。8月计划裁员人数骤增58%至52,881人，不过年初至今累计裁员数仍比去年同期下降41%，较低的解雇规模对劳动力和整体经济形成支撑。

美联储周三发布的褐皮书指出，8月就业“小幅”增长，制造业、建筑业及部分服务业用工需求最为旺盛，而零售和酒店业则有所走弱。招聘疲软正延长部分失业者的待业周期，截至8月22日当周，持续领取失业救济金的人数增加8000人，经季调后达177.9万人。该数据不在8月非农调查期内，因此不影响即将公布的就业报告。

根据路透社对经济学家的调查，预计周五公布的8月非农就业人数将反弹增加5.6万人（7月曾减少2.3万人），失业率料维持在4.1%。就业回暖部分得益于地方政府教育部门工资的恢复，但部分经济学家担忧，数十万海地人临时保护身份近期到期可能影响其工作许可，不能排除连续第二个月录得负增长的可能。历史数据亦显示，8月非农初值往往低于预期。

在劳动力市场未显著恶化的背景下，市场普遍预期美联储最早可能于本月启动加息，以应对进口关税及美国主导的伊朗战争所引发的通胀压力。美联储主席凯文·沃什上周表示，若政策制定者未能获得通胀正稳步回归2%目标的信心，则央行“将有很多工作要做”。

4.美国8月服务业PMI升至55.4，新订单创三年半新高但物价压力同步攀升。

美国供应管理协会（ISM）9月3日公布的数据显示，8月非制造业采购经理人指数（PMI）从7月的54.1升至55.4，高于市场预期的54.2，表明占美国经济活动逾三分之二的服务业延续稳健扩张，当前指数水平与三季度经济稳步增长相一致。服务业新订单指数更跃升至60.9，为2023年2月以来最高，较7月的57.2明显提速，订单激增主要得益于强劲的国内需求，其中人工智能领域的投资热潮成为重要拉动因素。

需求旺盛的同时，供应链紧张态势持续发酵。衡量供应商交付速度的指标从7月的52.8降至51.3（高于50仍表示交付放缓），该指标已连续21个月处于放缓区间，背后既受进口关税的持续影响，也受到美国与以色列同伊朗之间长达七个月的战争干扰。供应链不畅直接推升成本，投入价格指数从7月的70.3进一步攀至72.6，暗示通胀率可能在未来一段时间内继续高于美联储2%的目标水平。

就业方面则显露出疲态。服务业就业分项指数基本持平于47.8，仍处于收缩区间，企业因政策不确定性而普遍谨慎增员。这一低迷态势可能对8月非农就业数据构成下行压力。根据路透社调查，经济学家预计8月非农就业将反弹增加5.6万人（7月意外减少2.3万人），主要受益于地方政府教育部门工资恢复，但也有分析人士担忧，数十万海地人临时保护身份近期到期、工作许可受影响，不排除连续第二个月负增长的可能。

物价与就业的背离使得美联储政策路径更加复杂。美联储主席凯文·沃什上周已明确表示，若缺乏通胀稳步回归2%的信心，央行“将有很多工作要做”。芝加哥商品交易所集团FedWatch工具显示，金融市场认为美联储在9月15日至16日会议上加息25个基点的概率约为64%，当前联邦基金利率目标区间为3.50%—3.75%。服务业活动的超预期升温，叠加投入价格的上扬，正强化市场对年内继续收紧货币政策的预期。

北京时间9月4日（周五），澳大利亚方面暂无重要基本面数据公布，市场将聚焦本周重磅数据——晚间20:30发布的美国8月非农就业报告。

经济资讯

澳大利亚统计局本周四发布的最新货物贸易数据显示，7月份贸易顺差为19亿澳元，虽较6月份向上修正后的23亿澳元小幅收窄，但远好于市场普遍预期。进出口月度变化相对温和——出口环比下降3.3%，进口环比下降2.5%——与近几个月贸易收支在逆差和顺差之间剧烈波动的局面形成鲜明对比。非货币黄金的价格波动仍是主要扰动因素，但此次其他组成部分的变动有效平衡了进出口关系，使整体顺差保持在健康水平。

出口方面，若剔除黄金因素，实际表现好于表面数据。黄金出口下降约四分之一，完全抵消了出口总额的跌幅；剔除黄金后，出口总额环比增长0.8%。三大主要大宗商品——铁矿石、煤炭和液化天然气——出口环比仅增长0.4%，其中液化天然气出口近10%的增长（主要得益于价格上涨）抵消了铁矿石和煤炭的出口量下滑。农产品出口环比增长5.8%，达2月以来最高水平，但受供应减少影响，这一势头预计难以持续。制成品出口按近期标准衡量仍保持强劲。

进口端同样受黄金价格影响显著，黄金进口下降31%拖累整体进口数据。剔除黄金后，进口环比下降约1.0%。消费品进口环比增长3.5%，其中汽车进口环比增长8.2%是主要动力，反映第二季度电动汽车销售强劲势头可能延续。资本货物进口环比增长6.7%，扭转了6月份的下滑。

展望未来，黄金价格8月大幅上涨可能加剧未来几个月贸易流量的波动性。油价已从7月初的70美元升至当前95美元以上，或对燃料进口构成上行压力。然而，大宗商品出口前景中性偏弱，农产品出口可能走弱，叠加澳元近期升值带来的阻力，摩根大通预计未来几个季度货物贸易顺差将呈下降趋势，但下半年经常账户预计仍将出现小幅改善。

政治资讯

澳大利亚国防部长理查德·马尔斯本周在华盛顿会晤美国国防部长皮特·赫格塞斯，双方宣布将进一步扩大美国在澳大利亚领土上的军事存在。马尔斯透露，具体扩大方案预计将在未来几个月内正式公布，涵盖加快在澳基地的兵力部署节奏。目前美国已通过轮驻海军陆战队（达尔文）和西部潜艇轮换部队（珀斯附近斯特林海军基地）在澳保持重要军事存在，明年起约1000名美国海军人员将进驻HMAS Stirling支持弗吉尼亚级潜艇活动。马尔斯强调，增强美军存在对印太地区威慑和维护稳定“完全符合澳大利亚国家利益”。

在AUKUS框架下，马尔斯重申对按期接收首艘弗吉尼亚级潜艇有信心——首艇计划2032年交付。他指出，澳方在西澳投资建设潜艇维护设施（亨德森国防区）能为美国潜艇提供关键作战区域附近的维护支持，这对美方而言是重要“交换条件”，为协议提供了坚实基础。

国防开支议题上，马尔斯回应美方施压时表示，澳大利亚国防开支已升至GDP的2.8%，“按北约标准领先于大多数北约国家，超过德英法西意”，在印太地区处于前列。

此外，马尔斯本周早些时候在旧金山会晤Anthropic、OpenAI、微软、谷歌等人工智能领军企业，旨在吸引美国数据中心投资。澳财政部估算到2030年数据中心建设价值约1500亿美元。政府不仅追求经济回报，还要求确保澳企业能以可负担价格获取算力。马尔斯强调人工智能是主权安全与经济优先议题，未来战场所有主要平台都将融入AI，澳方必须确保技术可及性，同时需获得社区支持以推动数据中心落地。

金融资讯

澳大利亚ASX 200指数周四上涨42点，涨幅0.5%，收于9020点，此前连续三个交易日下跌，引发逢低买盘。受第二季度GDP数据的影响，澳大利亚股市跌至四周低点，市场预期澳大利亚储备银行可能在本月晚些时候的会议上再次加息。在最大的贸易伙伴中国，8月份私营部门活动从7月份的四个月低点加速增长，制造业和服务业的产出和新订单均有所增加。非能源矿产板块领涨，金融、制造业和通信板块紧随其后，但能源矿产、耐用消费品和医疗保健板块的下跌限制了涨幅。黄金矿业股上涨，Northern Star Resources和Evolution Mining均上涨2.6%。四大银行股价上涨1%至2%，Lynas Rare Earths上涨2.4%。相比之下，企业差旅板块在因错过财务报告截止日期而停牌一年后恢复交易，股价暴跌84%，跌至近14年来的最低点。

地缘战事

美伊冲突持续升级，伊朗经济濒临崩溃。 三位伊朗高级消息人士透露，美国通过封锁石油出口和切断规避制裁渠道，正使伊朗经济越来越难以支撑。伊朗原油装载量已从一年前的约170万桶/天骤降至约26万桶/天，里亚尔兑美元汇率暴跌至220万的历史新低，过去12个月平均通胀率达69.9%，食品价格涨幅近乎翻倍。伊朗汽油供应仅够维持两个月，虽拥有可观石油产量但因炼油能力有限仍需进口。官员称贸易总额下降25%至35%。阿联酋于8月19日宣布暂停与德黑兰的所有商业和金融交易，进一步切断了伊朗主要贸易渠道。

美方否认冲突为“战争”，中期选举压力凸显。 美国副总统万斯周四表示，美伊冲突并非战争，并拒绝给出结束时间表。他称华盛顿已结束主要作战行动，现聚焦阻止伊朗扰乱商业石油运输。美方在中东驻扎超5万士兵，部署近20艘军舰封锁该地区。战争已拉低特朗普支持率并推高汽油价格，威胁共和党在中期选举中保住国会微弱多数。万斯还表示美方正调查伊朗所称的空袭婚礼事件（致5人死亡），称若美军犯错将从中吸取教训。

伊朗警告以色列勿进攻黎巴嫩山脊。 三位地区官员透露，伊朗通过阿曼向美国传递信息：若以色列对黎巴嫩南部阿里·塔赫尔山脊发动全面进攻，伊朗将予以大规模反击。该山脊被认为建有真主党地下指挥中心和武器库，十余名伊朗革命卫队成员（含至少两名高级军官）与真主党武装人员一同被困。以色列军方正通过围困战术切断补给，试图逼出阵地。真主党表示任何大规模袭击都意味着全面战争回归。

俄乌战争持续，和平前景现微妙信号。 普京在经济论坛上表示“有可能达成协议结束乌克兰战争”，称多国准备支持和平解决方案但最终需俄乌双方解决。乌外长表示期待和平努力“新的动力”，美方谈判代表即将访问基辅和莫斯科。与此同时，俄军周四袭击基辅致10人受伤并严重损坏高层住宅楼；对基辅郊外可口可乐工厂的无人机袭击被泽连斯基称为“俄罗斯向美国发出的明确信号”；乌方对别尔哥罗德袭击造成4人死亡。小麦期货受普京言论影响下跌超2%。普京表示与乌克兰的接触主要通过情报渠道持续进行。

澳元短线价格走势区间展望

0.7210-0.7160

技术指标总结：

周四澳元兑美元在美元整体走弱的背景下反弹走高，叠加美股主要指数回升带动风险情绪改善，汇价再度逼近0.7210阻力区域，整体维持高位震荡。周五美国8月非农就业报告公布前，市场大概率继续以震荡整理为主。

美元走弱是本轮澳元反弹的主要推动力。美联储理事沃勒在路透社NEXT活动上释放偏鸽信号，称若通胀继续降温，将倾向于在9月支持维持利率不变。交易员据此下调加息押注，美元兑主要G10货币普遍下跌。劳动力市场数据也强化了这一走势：8月ADP私营部门就业仅增加3.8万人，为七个月来最小增幅；截至8月29日当周初请失业金人数升至20.6万，略高于预期的20.5万。美债收益率自多年高位回落，进一步加重美元压力。

风险偏好同步回暖。美国三大股指全线反弹，美债收益率涨势暂歇缓解了利率担忧，特朗普关于对伊朗军事行动不会长期化的表态，以及沃勒的鸽派讲话，共同提振了投资者情绪。风险敏感货币因此获得额外支撑。

澳洲国内数据整体偏强。二季度GDP环比增长0.4%、同比增长2.1%，均好于预期；8月标普全球服务业PMI终值上修至53.2，综合PMI终值上修至52.7。市场对澳储行9月加息的定价已升至72%。不过西太平洋银行仍预计利率将维持不变，澳联储内部政策分歧也对汇价进一步上行形成一定制约。

当前焦点已集中于周五公布的美国8月非农就业报告。路透调查显示，经济学家预计8月非农就业将增加5.6万人，7月曾减少2.3万人，失业率料维持在4.1%。道明证券认为，即便数据好于预期，对美元也仅构成短暂的膝跳式提振，并不足以支撑美联储在9月果断加息，美元指数在报告公布前大概率仍将在99.00—99.80区间波动。大华银行外汇策略团队指出，澳元兑美元自0.7208高位回落后已出现技术性反弹，上方阻力集中在0.7210一带，若能有效突破并站稳，上行空间有望进一步打开。

技术面上，四小时图价格整体站稳布林带中轨上方，重心逐步上移，通道略有张开，短期波动率有所回升。0.7200附近上轨构成短线动态阻力，0.7160中轨为多空强弱分界，下轨0.7120提供短线动态支撑。14周期RSI回升至60—70区间，多头占优但尚未进入超买。结构上看，汇价仍在试探0.7210阻力，暂未形成清晰单边方向，更像是等待非农作为催化剂。有效突破0.7120—0.7210箱体后，趋势信号才会更加明确。向上若站稳0.7210，下一阻力看向前期高点0.7260附近；向下短线支撑在0.7160，失守后将考验箱体下沿0.7120，该位置同时接近日线结构性支撑。一旦有效跌破，空头可能进一步指向0.7070甚至更低，自0.6860启动的日线反弹结构也将受到冲击。

综合来看，短期澳元兑美元仍受美元走弱和风险情绪改善支撑，但上行空间受制于0.7210阻力以及澳联储政策预期尚未完全一致。在非农公布前，汇价大概率继续围绕当前区间震荡。报告若明显弱于预期，美元可能进一步承压，澳元有望挑战并尝试站上0.7210；若数据显著强于预期，则更可能引发短线回调，测试0.7160乃至0.7120支撑。在箱体未被有效打破前，操作上宜以区间思路为主，等待非农落地后再确认下一阶段方向。

澳元短线价格走势路径参考:

上升:0.7210-0.7260

下降:0.7160-0.7120