编辑 | 汪戈伐

“卖铲子给卖铲人”，这个位置听起来隐蔽，却往往比卖铲人本身更先吃到红利。

2025年全年，富创精密还在亏损线上挣扎，归母净利润录得-0.086亿元；到了2026年上半年，净利润直接跳升至1.34亿元，同比涨幅992.9%，扣非净利润同比激增5634.65%。半年时间，账面完成了一次近乎垂直的反转。

同期，中微公司预计净利润增速约296.7%，长川科技约122.5%，富创精密的涨幅将两者远远甩开。

富创精密做的是半导体设备精密零部件，是北方华创、中微公司这类设备厂的上游供应商。设备厂是芯片产业的“卖铲人”，富创精密的位置还要更靠上一层。只要下游设备厂订单放量，零部件需求就会随之释放。

外部的行业热潮是这场反转的背景，但最终决定反转成色的，还是富创精密这些年积累的那套打法。

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AI带动算力需求，是这轮行情的源头。

根据SEMI的数据，2026年一季度，全球半导体设备出货额达365.5亿美元，同比增长14%，创下历史单季新高。SEMI同时预测，2026年全年全球半导体制造设备销售额将突破1659亿美元，同比增长23.2%，这股增势有望一直延续到2028年。

国内几家头部晶圆厂的扩产动作，则把这股需求落到了具体数字上。中芯国际2025年资本开支81亿美元，产能利用率93.5%；长鑫存储上海基地预计2027年投产，新增产能有望达合肥基地的2至3倍；长江存储武汉三期将量产时间提前半年，计划于2026年下半年启动建设。

晶圆厂的大规模扩产，最终沿产业链层层传导，设备和零部件的采购需求随之放大。但行业热度只是打开了空间，能接住多少订单，还得看自己几斤几两。

富创精密在这方面下手早，零部件的稳定性直接影响设备表现，设备厂一旦验证通过一家供应商，轻易不会换，切换成本太高。富创精密从早期就集中资源服务头部客户，逐步做深合作，把稳定供应变成了难以替代的壁垒。

从数据上看，2025年前五大客户合计销售额24.65亿元，占当年营收的70.36%；2024年这个比例更高，达到78.81%。头部客户一旦加大采购，富创精密是优先受益的那个。

2025年，部分大客户均气盘订单同比增长156%，气体传输系统订单同比增长超50%；机械及机电零部件、气体传输系统销量增速分别达187%和64%。

绑定大客户还有一个额外的好处：能提前介入客户新产品的工艺验证，跟着技术路线一起迭代，供应壁垒会越来越厚。当然，客户高度集中也是一把双刃剑，一旦头部客户收缩采购，传导下来的压力同样不小。

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富创精密这次的业绩反转，也有一部分是“以前埋下的种子开始结果”。

2022年上市以来，公司固定资产从10.65亿元增至2025年的38.24亿元。同期累计资本开支41.82亿元，而经营现金流净流入仅2.14亿元，账面上的“剪刀差”相当明显。

债务随之走高，长短期借款合计从2021年的5.31亿元升至2025年的22.44亿元，利息支出也从0.08亿元涨至0.57亿元，持续消耗利润空间。截至2026年上半年末，资产负债率达50.81%，高于行业均值。

这些投入正在陆续兑现，南通工厂2026年已全面释放，年产值规划约20亿元；北京工厂正在爬坡，预计2027年达产；2026年5月，公司斥资1.89亿元收购日扬电子（上海）65%股权，补上了真空腔体和真空阀的产品短板，同步打通东南亚布局。各基地产能放量后，单位成本随之下降，毛利改善才有了真实的支撑。

技术上，富创精密的机械类零部件已能部分应用于7纳米制程前道设备，是国内少数做到这一点的企业。研发费用率多年维持在7%左右，2025年拿下集成电路设备金属类零部件“单项冠军”称号。

这套积累，让富创精密在国产替代加速的当口占住了位置。据国内半导体行业协会数据，半导体设备国产化率已从2024年的25%升至2025年的35%，2027年有望进一步提升至42%。设备整机放量，反过来拉动零部件本土化需求，这个循环目前还在加速。

当然，量上的改善是第一步，往后的路还有几道坎：交付能否持续稳定、营收能否保持增速、毛利率能否真正抬头。债务压力和产能闲置风险也都还在。

富创精密2026年上半年的这份成绩，是行业回暖、大客户绑定和多年扩产三者叠加的结果。这些牌集中兑现，让业绩数字好看了很多，但从这里走到真正稳健，还需要时间来验证。