高盛警告：未来一年做好全球股市回报率下降的准备
创始人
2026-09-03 14:23:19
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高盛首席全球股票策略师日前在接受外媒采访时指出，未来12个月股市涨幅将更为温和。
“过去一年以及今年迄今为止，标普500指数乃至全球其他股市都取得了惊人的回报。”高盛首席全球股票策略师彼得·奥本海默表示：“投资者已经积累了丰厚的回报。预计从现在起，回报率将会降低。”
多年来，奥本海默因多次对股市作出精准预测而在华尔街拥有大批忠实追随者。3月初，他在股市于当月晚些时候触及年内低点之前，就对市场持谨慎态度。
“在大多数情况下，我们预计未来12个月的回报率将在中高个位数区间，低于过去12个月各地区所呈现的水平。”奥本海默补充道：“但只要经济增长持续，这一回报率依然相对不错。这就是我们的预期。”
城堡证券（CitadelSecurities）首席股票及衍生品策略师ScottRubner在最新报告中表示，该机构依旧看好美国股市，但支撑8月市场行情的环境正在发生改变，短期风险收益的天平已经出现偏移。
Rubner指出，财报带来的利好推力基本告一段落，市场焦点明确重回宏观变量。零售与企业回购需求仍有支撑，但从历史规律看，两类力量到9月都会走弱。7月回调释放出的大量程序化交易资金，大多已经重新投入市场。
“波动率已经被压到很低水平，下跌保护工具（如看跌期权）价格低廉，而我们正进入全年季节性表现最差的时段。”Rubner称，这是自7月市场调整以来，他首次倾向于“逢高减仓、低价买保护”，而不是在当前窗口追高。他将9月视作战术层面的下行风险窗口，而非全面熊市的开端。
文：罗琨
编辑：董文博
责编：魏薇 常涛
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