本报（chinatimes.net.cn）记者刘昱汝 徐芸茜 北京报道

日前，财政部发布2026年1—7月全国国有及国有控股企业经济运行情况。数据显示，1至7月，国有企业营业总收入464466.4亿元，同比下降2.4%；累计实现利润总额25089.9亿元，同比增长0.6%。

在营收规模小幅回落的背景下，国企利润总额突破2.5万亿元，实现小幅正增长，充分展现国有经济强大的发展韧性。作为国民经济的“压舱石”，国有企业主动推进结构调整、深化提质增效，对冲外部市场压力，在稳宏观大盘、培育新质生产力方面持续发挥关键作用。

中国企业改革与发展研究会研究员、江西财经大学国有企业发展研究院副院长吴刚梁在接受《华夏时报》记者采访时表示，2.5万亿元利润总额是个不小的规模。但值得注意的是，营收同比下降2.4%，而利润微增0.6%。营业总收入同比下降说明市场需求端压力仍然客观存在，利润小幅增长可能更多来自降本增效、资产处置、部分上游行业价格支撑，并非市场规模扩大带来的效益提升。这说明经济复苏的基础还不牢固，国企经营压力在加大。

能源托底盈利稳固

从利润贡献结构来看，不同行业对国企盈利的支撑力度差距显著。

“能源资源领域企业依托能源保供刚需和大宗商品价格支撑，盈利基本盘相对稳固。”吴刚梁说道，装备制造板块分化明显，高端装备、新能源相关企业表现尚可，特别是船舶制造受益于全球航运周期回暖表现突出，但传统装备企业需求偏弱，部分重化工装备企业因研发投入和扩产开支偏大，盈利空间受限。

以中国船舶旗下沪东中华、江南造船为代表的船舶制造企业受益于全球航运周期回暖，LNG运输船、大型集装箱船订单饱满，手持订单已排至2030年，业绩大幅增长。

“基建建筑板块整体承压，受地方财政偏弱、土地出让收入下降影响，基建央国企回款周期拉长、成本上涨挤压利润空间。商贸流通领域普遍面临‘薄利多销’困境，大宗贸易毛利率长期偏低。”吴刚梁表示。

分行业来看，能源与基础资源行业，是托举1—7月国企利润最核心的支柱。油气、电力、煤炭等能源央企承担能源保供使命，业务现金流稳定，构成国有盈利的基本底盘。中石油、中海油依托上游稳定油气产能，叠加合理的价格机制，保持稳健盈利；国家能源集团、华能等电力央企，传统火电筑牢能源保供底线，同时大力布局风光新能源项目，实现火电与绿电双轮驱动支撑行业利润。煤炭行业在保供稳价框架下，以中国神华为代表的煤企维持平稳经营，为整体国企利润提供稳定支撑。

与之形成对比的是建筑、商贸等行业经营承压。建筑央企受传统基建项目节奏放缓、房建业务收缩影响，营收规模回落，项目回款周期拉长，利润空间被持续压缩。商贸流通类国企面临市场需求偏弱、贸易毛利微薄的问题，营收下滑明显，部分贸易业务甚至出现亏损，拖累整体板块表现。

在吴刚梁看来，承压最明显的还是传统基建、房地产关联行业以及部分充分竞争领域的商贸企业。传统产业依靠原有业务挖潜的利润增长空间已经比较有限，国企必须加快培育新动能，积极寻求增长的“第二曲线”。

业内专家分析，行业分化背后是国内产业结构调整的必然结果。基础能源资源行业具备刚需属性，盈利稳定性更强；而高度依赖投资拉动的基建建筑行业，正处在业务结构重塑阶段，企业主动缩减低收益项目，是营收下降的重要原因。这种分化也倒逼建筑类央企转型，向新能源基建、水利工程、城市更新等高附加值项目倾斜，寻找新的盈利支点。

提质增效深化推进

随着多项稳增长政策接续发力，专项债、政策性金融工具加快落地，一大批重大工程项目加速开工建设，将为国有企业拓展市场空间，为全年经济稳定运行提供支撑。

“专项债和政策性金融工具对国企的带动是实实在在的，可以从项目端直接带动基建类国企订单释放，扩大业务体量，改善现金流，同时带动上下游装备、建材国企需求回暖。”吴刚梁同时提醒，项目落地到转化为营收、利润存在时间差。需求不足、地方财政承压等结构性问题短期难以根本扭转。整体预判，全年国企利润率可能维持低速正增长，在扩大有效投资的同时，持续控制企业经营风险，筑牢国资运行基本盘。

从行业格局来看，国企板块分化态势仍将延续。能源资源企业依托保供刚需，盈利底盘稳固；高端装备、新能源相关企业保持增长活力；而传统基建、商贸流通企业仍承受回款周期拉长、毛利偏低的压力。在此背景下，提质增效、风险防控仍是国企下半年工作重点。

从改革方向来看，下一步，央地国企将继续深化专业化整合与资产重组，推动优质资源向主业集中。央企持续推进上市公司平台整合，化解同业竞争问题，提升上市公司资产质量与盈利能力；地方国资加速区域内资源重组，优化国有资本布局，提升地方国企整体抗风险能力。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳