8月28日消息，近期中金科创主题灵活配置混合(LOF)披露2026年上半年报，基金规模2.20亿元，比2026年第一季度增加32.43%。基金经理许忠海最新投资观点同步出炉。

许忠海表示，市场已初步消化前期积累的调整需求进入换筹再均衡后半段，后续将围绕战略新兴产业趋势挖掘确定性投资机会。 宏观经济： 当前宏观面和产业面暂缺全新驱动因素，市场前期强势板块已回吐部分涨幅，行业离散度、风格因子超额收益等维度逐步趋于均衡，前期估值偏高、风险跨资产传导的矛盾得到初步缓和。 资本市场： 受海外市场剧烈波动影响，前期超额收益突出的科技海外链、涨价链跟随调整，筹码快速出清、杠杆水平显著下降，市场进入存量资金不同板块轮动的博弈格局，波动率逐步走低，直至总量经济或产业端出现新变局才会打破当前震荡循环。 投资方向： 重点聚焦两大主线，一是科技创新赛道，AI产业逐步进入应用兑现阶段，深耕半导体设备、存力、电力等云计算基础设施领域的阿尔法机会，同时布局机器人、消费电子、智能驾驶、商业航天等应用端方向；二是外需突围赛道，关注出海确定性较强的电网设备、光伏设备、游戏板块，以及具备全球定价属性的有色金属资源品。 风险提示： 市场存量博弈下轮动节奏较快，投资把握难度提升，海外流动性波动、中美关税政策变化等外部因素仍可能对市场风险偏好形成扰动。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准10.30%

数据显示，截至2026年上半年末，中金科创主题灵活配置混合(LOF)净值为2.16元，2026年上半年年基金份额净值增长率为44.93%，同期业绩比较基准收益率为34.63%，跑赢基准10.30%。

许忠海自2022年6月20日担任中金科创主题灵活配置混合(LOF)基金经理，截止2026年8月28日，任期回报-4.18%。

资料显示，许忠海，理学硕士，15年证券从业年限，历任贝迪研发中心(北京)工程师、方正证券股份有限公司研究所研究员、中邮创业基金管理股份有限公司研究员、基金经理助理、基金经理、投资决策委员会委员，现任中金基金管理有限公司权益部基金经理，2022年6月20日起担任中金科创主题灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金经理；姜盼宇，金融硕士，9年证券从业年限，历任大家资产管理有限责任公司权益研究部研究员、中金基金管理有限公司权益部研究员、基金经理助理、基金经理，2025年9月13日至2026年5月22日担任中金科创主题灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金经理。

整体来看，整体来看，该基金2026年上半年业绩表现亮眼，多阶段短期收益显著跑赢基准，但中长期维度业绩尚未完全收复前期波动缺口。当前基金锚定科创与外需突围两大主线适配市场存量博弈的震荡格局，不过投资者仍需留意轮动节奏、海外流动性等潜在扰动因素，结合自身风险偏好理性评估配置价值。

附公告原文节选：

2026 年一季度A 股走势先扬后抑,整体呈现剧烈震荡格局,政策调控､海外流动性与地缘冲 突成为核心影响因素,行业轮动节奏明显加快｡

1 月上旬,全球降息预期与复苏交易带动A 股风险偏好回升,春季躁动行情全面启动,场外 资金集中入场,沪指一度冲击4200 点,全A 市场创下3.99 万亿单日天量成交额,商业航天､AI 应用､脑机接口等题材板块领涨市场｡1 月中旬,监管层发声防范市场过热,通过上调融资保证 金比例等方式主动控温,A 股行情随之放缓,而海外多国及地区股指仍续创新高,市场主线转向 AI 通胀与资源品涨价,光通信､PCB､AIDC 等AI 产业链相关品种因需求旺盛迎来涨价行情｡

3 月美伊冲突突发,霍尔木兹海峡断运风险推升布伦特原油价格突破100 美元,全球滞胀担 忧急剧升温,风险资产普遍大幅调整｡美联储3 月FOMC 会议鹰派表态,令2026 年降息预期大幅 回落,全球流动性预期收紧,同时高油价推升中下游成本,市场交易逻辑从复苏转向滞胀｡

二季度A 股市场呈现显著分化的结构性行情,科技板块尤其是人工智能产业链成为全市场主 线,而传统金融､消费等板块则表现不佳,市场风格分化程度突出｡从指数层面来看,二季度市 场整体呈现震荡向上态势,但内部结构失衡,科技板块表现突出,对资金产生一定虹吸效应｡投 资者的风险偏好发生转变,对踏空本轮人工智能产业趋势的担忧升温｡这种情绪驱动下,科技主 线的赚钱效应呈现高度集中特征｡电子行业总市值超越银行业,跃居行业排名第一,这一变化深 刻反映了资本市场对科技成长方向的青睐｡

AI 产业链内部呈现明显的轮动特征｡前期涨幅较大的算力硬件板块,包括光模块､服务器等, 在二季度随着资金高位兑现有所回撤,资金随后切换至存储芯片､MLCC､功率半导体､面板等相 对低位的细分领域,显示出科技主线内部的扩散与轮动逻辑｡这种轮动也体现了AI 产业从基础设 施向应用端､从硬件向材料延伸的发展趋势｡半导体材料板块的良好表现,正是这一逻辑的体现｡

外部扰动因素在二季度末有所升温｡美国5 月PCE 物价指数创2023 年4 月以来新高,部分投 资者开始押注9 月加息,紧缩预期交易升温,海外市场波动对A 股风险偏好形成一定扰动｡中美 关税动态方面,二季度前期存在明显的抢出口因素,后续出口数据面临验证压力,这一不确定性 对出口导向型企业的业绩预期形成压制｡

本基金始终坚持围绕产业趋势挖掘战略新兴行业的投资机会,去年四季度增配半导体设备, 同时较早布局商业航天从0 到1 的行业渗透率拐点机会,1 月春季躁动行情启动时,组合对成长

中金科创主题灵活配置混合(LOF)2026 年中期报告

方向聚焦收敛,减仓机器人及算力硬件相关标的,重点布局半导体与商业航天赛道,精选火箭､ 卫星､地面终端､太空光伏细分领域核心标的,积极把握行情机遇｡2 月增配燃机､变压器相关 方向,紧抓产业链景气度提升机会｡3 月美伊冲突爆发后,市场底层假设产生变化,能源安全及 风险偏好快速变化,关注受益于油价中枢抬升的新能源方向,优化组合防御性,应对市场波动风 险｡二季度初重点加仓AI 硬件相关的PCB､MLCC､半导体设备等方向布局,减仓商业航天､太空 光伏等｡

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