8月28日消息，近期景顺长城周期优选混合A披露2026年上半年报，基金规模22.72亿元，比2026年第一季度降低24.85%。基金经理邹立虎最新投资观点同步出炉。

邹立虎表示，当前市场对美联储政策的过度鹰派定价将逐步修正，叠加国内支持经济增长的政策回归，全球经济逐步复苏的大趋势下上游资源板块有望迎来估值修复与景气上行的长期机遇。 宏观经济： 全球主要经济体大财政推动下将进入高名义增长阶段，伴随高利率、高通胀环境，叠加AI基建浪潮、全球能源转型、海外再工业化、全球再武装化四股长期结构性力量，未来五年有望推动全球进入一轮超级投资周期，国内反内卷政策持续推进将加速传统行业格局优化，助力经济稳步修复。 资本市场： 当前市场对美联储的鹰派定价已过度充分，能源压力缓解后通胀将持续缓和，增长预期有望上修，此前紧缩预期将多数周期类公司估值压缩至近五年低位，叠加上游资源供应限制持续强化，龙头白马标的具备较高安全边际，后续随着增长与货币政策预期修正，相关资产将迎来显著重估。 投资方向： 将持续跟踪地缘政治演变、经济复苏周期位置及不同行业景气度、估值盈利匹配度动态调整行业配置，重点布局有色、煤炭等上游优势资源赛道，同时把握钢铁、煤炭、化工等传统行业格局优化带来的中国优势产业龙头重估机会，坚守上游大景气周期的长期投资主线。 风险提示： 地缘政治局势超预期恶化、宏观经济复苏进度不及预期、海外货币政策调整幅度超出市场预判，可能对周期板块盈利表现及估值修复节奏造成扰动，进而影响组合收益水平。

业绩回报：2026年上半年跑输基准6.82%

数据显示，截至2026年上半年末，景顺长城周期优选混合A净值为1.76元，2026年上半年年基金份额净值增长率为-7.13%，同期业绩比较基准收益率为-0.31%，跑输基准6.82%。

邹立虎自2023年8月29日担任景顺长城周期优选混合A基金经理，截止2026年8月28日，任期回报126.96%。

资料显示，邹立虎，经济学硕士，曾任华联期货有限公司研究部研究员，平安期货有限公司研究部研究员，中信期货有限公司研究部研究员，国投瑞银基金管理有限公司量化投资部高级研究员、基金经理助理、基金经理，2021年8月加入景顺长城基金管理有限公司，自2021年11月起担任混合资产投资部基金经理，现任混合资产投资部总监、基金经理，2023年8月29日起担任景顺长城周期优选混合型证券投资基金基金经理，拥有16年证券、基金行业从业经验。

整体来看，整体来看，景顺长城周期优选混合A虽短期业绩阶段性跑输基准，但基金经理依托16年投研积淀，锚定全球超级投资周期下的上游资源主线布局，当前持仓周期类标的估值处于近五年低位，安全边际充足。后续其业绩表现将紧密绑定美联储政策定价修正节奏、国内经济复苏进度，以及地缘局势等变量，周期板块的估值修复与景气兑现情况，将直接决定该基金后续的收益兑现水平。

附公告原文节选：

一季度能源价格上涨,总体工业品价格偏强,二季度在能源价格回落,国内内需偏弱及海外 紧缩预期等多重因素拖累下,商品市场总体呈现回调走势;全球经济增长下修随着能源价格回落 而企稳,但是紧缩预期仍然在,导致尽管基本面仍可以,但是估值层受到抑制,叠加美元保持强 势,核心商品价格都在回调,包括能源､贵金属､基本金属等｡短期地缘政治再次出现扰动,但 应该是阶段性的,达成协议仍然是大概率事情,且考虑到明年显著的过剩压力,在海峡不出现额 外扰动的情况下,原油价格很可能再次考验成本支撑,如果欧佩克开启价格战,能源价格可能超 预期回落,通胀压力会持续缓和,增长预期也会上修;其次,在紧缩预期方面,目前市场定价了 1.5 次左右的加息预期,基本上打满了,商品价格和股票层面已经消化比较充分;内需方面,二 季度符合往年季节性回落趋势,三季度预计逐步企稳改善｡本基金主要围绕上游行业来进行投资, 市场对紧缩预期担忧导致估值层面大幅度超预期收缩,对本基金净值形成了明显冲击,考虑到估

景顺长城周期优选混合2026 年中期报告

值已经处于相对低位,在市场回调过程中适当提升了仓位,目前重点有色和煤炭方向｡

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