8月28日消息，近期景顺长城北证50成份指数A披露2026年上半年报，基金规模5002.68万元，比2026年第一季度增加18.01%。基金经理张晓南最新投资观点同步出炉。

张晓南表示，下半年稳增长政策将持续发力夯实经济基本面，A股科技成长与出口链的结构性机遇有望延续，北证50相关产业赛道景气度具备进一步扩散的上行空间。 宏观经济： 后续财政工具将加速落地，基建投资有望在“六张网”建设带动下回升，传统经济部门逐步修复，内外需分化态势将逐步收敛，消费维持低速弱修复，房地产延续“销售回暖、投资仍待企稳”的分化格局，整体经济运行呈现“稳中承压、结构分化”特征。 资本市场： 全球算力扩张与AI应用深化形成核心产业驱动，AI需求从训练端向推理与应用端持续扩散，叠加国内创新驱动、先进制造与数字经济相关政策持续加码，科技成长板块高研发投入、高业绩弹性的属性充分释放，产业趋势与政策形成共振，下半年景气度有望向更多细分领域延伸，中长期仍具备上行空间。 投资方向： 本基金将延续完全复制标的指数的被动管理策略，紧密贴合北证50成份股的基准权重构建投资组合，结合日常申购赎回情况、标的指数成份股定期调整安排动态优化持仓，严格控制跟踪误差与跟踪偏离度，力争实现基金收益与北证50成份指数收益基本匹配。 风险提示： 宏观经济复苏进度不及预期，AI产业景气度出现回落，北证市场流动性波动超预期，指数成份股业绩出现大幅变动，都可能对标的指数表现及基金收益产生不利影响。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准0.38%

数据显示，截至2026年上半年末，景顺长城北证50成份指数A净值为0.89元，2026年上半年年基金份额净值增长率为-12.04%，同期业绩比较基准收益率为-12.42%，跑赢基准0.38%。

张晓南自2025年11月27日担任景顺长城北证50成份指数A基金经理，截止2026年8月28日，任期回报-23.10%。

资料显示，张晓南，经济学硕士，CFA，FRM，曾任鹏华基金管理有限公司产品规划部高级产品设计师，兴银基金管理有限公司研究发展部研究员、权益投资部基金经理，2020年2月加入景顺长城基金管理有限公司，自2020年4月起担任ETF与创新投资部基金经理，现任ETF与创新投资部总监、基金经理，拥有16年证券、基金行业从业经验，2025年11月27日起担任景顺长城北证50成份指数型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，景顺长城北证50成份指数A2026年上半年规模实现近两成增长，被动跟踪运作下各阶段跟踪偏离度控制在合理区间，契合北证市场当前结构性行情特征。后续该基金将锚定北证50指数成份股布局，投资者布局相关标的时，需充分考量宏观复苏、产业景气波动等潜在风险，结合自身风险承受能力理性决策。

附公告原文节选：

2026 年上半年A 股整体呈现先抑后扬､结构极致分化的走势,科技成长板块在二季度强势爆 发带动下领涨全市场,而一季度表现占优的周期与红利板块在二季度明显回撤｡市场主要指数涨 跌幅及排序为:科创50(64.25%)>创业板50(37.01%)>中证500(20.97%)>沪深300(7.55%)｡市值

景顺长城北证50 成份指数2026 年中期报告

维度分化较大,规模指数涨跌幅及排序为:中证500(20.97%)>中证1000(15.99%)>中证 2000(9.10%)>沪深300(7.55%)｡风格维度成长大幅领涨,中信风格指数涨跌幅及排序为:成长 (36.71%)>周期(-4.31%)>稳定(-6.36%)>金融(-12.58%)>消费(-13.46%)｡行业维度,中信证券一 级行业指数涨跌幅前五为:电子(85.49%)>通信(74.54%)>建材(43.70%)>基础化工(18.56%)>机械 (16.17%),后五为:消费者服务(-31.88%)<综合金融(-29.58%)<综合(-25.09%)<农林牧渔 (-24.76%)<商贸零售(-22.18%)｡

2026 年上半年中国经济呈现“前稳后弱､外强内弱”的分化格局,但整体运行稳健｡上半年 GDP 同比增长4.7%,落在全年经济增速目标区间的中沿;二季度增速4.3%,较一季度的5.0%温和 回落｡价格端,二季度GDP 平减指数同比上涨1.4%,价格修复仍在延续;不过7 月中东冲突再度 升温令油价走势不确定性上升,对后续价格判断形成扰动｡

从最近的6 月数据来看,内外需在分化中已显露出边际改善的暖意｡内需方面,社零在基数 走低与“以旧换新”品类修复的支撑下由负转正,同比增长1.0%;更全面的居民消费支出数据显 示,二季度居民消费增速由3.6%回升至3.8%,说明前期社零下滑更多受“以旧换新”退坡拖累, 更广泛的服务消费韧性犹在｡投资端仍在低位,6 月当月同比下滑约一成,但其中制造业投资跌 幅收窄､由-4.2%回升至-3.2%,基建与房地产投资则分别下滑10.2%和24.4%｡房地产呈现一线企 稳､全局分化的特征:一线城市二手房价6 月环比上涨0.3%,已实现连续4 个月0.3%以上的涨幅, 表现甚至好于“924”之后,但企稳仍局限于一线城市,尚未向更广泛城市及一手房扩散｡

外需是上半年较为突出的主线｡6 月出口(美元计价)同比增速由19.4%进一步攀升至27%, 连续大幅超出市场预期,背后是AI 产业高景气､关税扰动消退与中国供应链优势的共同驱动,机 电､劳动密集型与原材料出口在6 月迎来广谱改善｡强劲的出口也带动生产端修复,工业增加值 同比由4.5%回升至5.3%｡需要留意的是,二季度产能利用率由73.6%回落至73.0%,逼近历史低 点72.9%,价格企稳回升的内生动能仍偏弱,后续复苏的基础也尚需进一步夯实｡

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