营收规模大幅增长

报告期内公司实现营业收入2.66亿元，较上年同期1.28亿元同比大增107.44%，增长核心驱动因素为电力成套设备和储充装置业务规模大幅提升。其中储充装置业务表现尤为亮眼，营收达8663.32万元，同比增速高达1334.87%，毛利率同步提升15.90个百分点至17.45%，成为业绩增长的核心引擎。

净利润亏损大幅收窄

报告期内归属于上市公司股东的净利润为-562.73万元，较上年同期-2294.20万元同比收窄75.47%，亏损规模大幅收缩。尽管整体仍处于亏损状态，但盈利修复趋势明确，主要得益于营收规模扩张带动的规模效应显现，以及期间费用的有效管控。

扣非净利润同步改善

报告期内归属于上市公司股东的扣非净利润为-589.55万元，较上年同期-2460.91万元同比收窄76.04%，改善幅度超过净利润修复水平，说明公司非经常性损益对亏损的放大效应进一步弱化，主业自身的盈利质量正在逐步修复。

基本每股收益显著回升

报告期内基本每股收益为-0.0218元/股，较上年同期-0.0904元/股同比提升75.88%，稀释每股收益与基本每股收益数值一致，不存在稀释性潜在普通股影响，每股收益表现直接反映出公司当期亏损收窄对股东权益的正向作用。

扣非每股收益同步修复

报告期内扣非后基本每股收益为-0.0229元/股，同样较上年同期实现大幅提升，与扣非净利润的变动趋势完全匹配，进一步验证公司主业经营质量的改善成效。

应收账款规模持续攀升

报告期末公司应收账款账面价值达3.97亿元，较上年度末3.55亿元增长11.79%，占总资产比例达32.25%。其中账龄3年以上的应收账款余额达3833.66万元，5年以上长期挂账金额接近2961.16万元，前五大欠款方合计占应收账款总额比例达46.31%，集中度较高。公司已按照5%-100%的分档比例计提坏账准备，累计坏账准备余额6648.10万元，后续若下游客户回款能力波动，将进一步加大坏账计提压力，侵蚀当期利润。

应收票据余额全额清零

报告期末公司应收票据账面价值为0，上年末应收票据余额同样为0，当期将期初挂账的60万元商业承兑汇票坏账准备全额核销，应收票据科目无剩余余额，相关票据风险已全部出清。

加权平均净资产收益率修复

报告期内加权平均净资产收益率为-0.90%，较上年同期-3.57%同比收窄2.67个百分点，随着亏损规模大幅收缩，公司净资产的收益拖累程度明显降低，股东权益的盈利效率正在逐步修复。

存货规模大幅上涨

报告期末公司存货账面价值达1.51亿元，较上年度末1.04亿元同比增长44.92%，占总资产比例提升至12.29%。存货增长核心原因是公司业务规模扩张，采购的原材料在生产环节尚未完成结转，其中在产品余额从上年末282.13万元大幅增长至3066.25万元，库存商品账面余额超1亿元，累计计提存货跌价准备3607.99万元，高企的存货规模将占用大量营运资金，同时存在存货跌价风险。

销售费用小幅平稳增长

报告期内销售费用发生额为1330.91万元，较上年同期1254.96万元同比增长6.05%，整体保持平稳。费用结构中职工薪酬占比最高，达516.72万元，其次为业务招待费260.88万元、咨询服务费246.28万元，股份支付费用从上年同期124.52万元下降至20.09万元，销售端费用投入未出现大幅扩张，整体管控平稳。

管理费用大幅下降

报告期内管理费用发生额为1505.02万元，较上年同期2372.05万元同比大降36.55%，核心驱动因素是当期计提的股权激励费用较上年同期大幅减少，其中股份支付费用从上年同期832.33万元降至136.43万元，中介机构费、业务招待费等多项费用均出现不同程度下降，管理端降本成效显著。

财务费用基本持平

报告期内财务费用发生额为127.47万元，较上年同期122.72万元同比仅微增3.88%，利息费用支出81.75万元，利息收入17.36万元，整体财务负担保持稳定，公司短期借款余额维持6200万元未发生变动，不存在大额有息负债新增带来的利息压力。

研发费用同比小幅回落

报告期内研发费用发生额为1297.86万元，较上年同期1546.65万元同比下降16.09%，同样受当期计提的股权激励费用同比下降影响，股份支付部分从上年同期340.80万元降至52.88万元。公司当期研发投入仍集中在人员费用、新产品设计试验等方向，氢能、储能等新业务技术研发仍在持续推进。

经营活动现金流缺口收窄

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-3357.98万元，较上年同期-6230.96万元同比改善46.11%，核心原因是当期应收账款回笼情况好于去年同期，销售商品收到的现金达2.49亿元，较上年同期1.57亿元大幅增长，经营端现金缺口明显收窄，但仍未实现正向净流入，主业造血能力仍待修复。

投资活动现金流大幅转正

报告期内投资活动产生的现金流量净额为2654.29万元，较上年同期-4458.68万元同比大增159.53%，变动幅度为所有财务指标最高。核心原因是当期购买银行结构性存款的金额较上年同期大幅减少，收回投资收到的现金达3.42亿元，投资支付的现金仅3.10亿元，投资端现金实现净流入，资金使用策略趋于保守。

筹资活动现金流转负下滑

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为-168.58万元，较上年同期373.80万元同比大降145.10%，变动幅度位列第二。核心原因是当期偿还银行短期借款的金额大于去年同期，筹资端现金从上年的净流入转为小幅净流出，公司主动压降债务规模，降低财务杠杆水平。

整体来看，和顺电气2026年上半年营收实现翻倍增长，亏损大幅收窄，核心业务成长性凸显，但同时也面临应收账款高企、存货规模大幅攀升、经营现金流仍为净流出等风险点，投资者需持续关注后续回款进度、新业务盈利释放情况，警惕相关风险对公司业绩的潜在冲击。

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