即使被监管“限高”频率，2025年国内量化交易市场规模仍创出了历史新高。

1月27日，《华夏时报》记者从多家头部量化私募机构处获悉，2025年，国内量化私募管理规模有可能超过1.5万亿元，如果叠加公募机构管理超过4000亿元量化资金以及其他量化策略产品，全市场量化规模将超2万亿元。

“跟2024年同期相比，我们业内保守预计量化管理总规模增加了七千亿元，这还是各家公私募量化机构主动控规模的结果。如果从头部量化私募的管理规模来看，管理规模增加一两倍、交易规模增加三四倍已经成为常态，这主要是因为2025年量化交易给老客户带来了至少50%的超额回报，致使更多新投资人申购量化私募产品。在控规模的方式上，我们响应政策采取了不宣传基金收益、控制募资规模以及延期发新品等措施，预计2026年整个行业的发展思路与去年相当。”1月28日，上海一家新晋百亿量化私募机构负责人陈曦（化名）对《华夏时报》记者透露。

三大渠道规模均大增

公开可查数据显示，2024年国内量化市场规模约为1.43万亿元，其中公募量化规模接近3000亿元，私募量化规模约8370亿元，其他量化策略规模近2000亿元；2025年三季度末，公募量化规模超过4000亿元，量化私募管理规模约1.49万亿元，仅此两项数据相加就接近1.9万亿元，这还不包括其他量化策略规模。

“从行业发展趋势来看，这一数据具有一定的合理性。量化私募近年来的快速增长，得益于市场有效性提升、投资者对稳健收益的需求以及量化策略在震荡市中的表现。规模数据的统计可能存在口径差异，实际规模需结合中基协备案数据及行业调研综合判断。量化私募的飞速扩张，反映了资本市场对策略化、工具化投资的需求，但也需警惕行业在策略同质化、流动性冲击等方面的潜在风险。”上海澜成私募基金总经理许佳莹接受《华夏时报》记者采访时研判。

事实上，量化规模市场的飞速扩张是行业主动控规模的结果，尤其是量化私募产品，在2025年更是受到高净值人群的热捧。

“申购私募产品，门槛是家庭净资产超过300万元，申购金额100万元起。我们了解到行业主动控规模的措施还包括暂停或限制现有产品的追加投资，提高认购门槛（比如设置更高的起投金额），放缓新品备案节奏，暂停部分容量敏感策略（如高频、短周期策略）的募资。这些措施的核心是在策略有效性与规模扩张之间寻求平衡，避免因规模过快增长影响超额收益。”许佳莹称。

上海一级市场私募机构投研总监黄伟（化名）也告诉《华夏时报》记者，过去一年专做一级市场私募规模基本没有变化，量化私募则已经有隐隐赶超之势。

“做一级市场的私募机构，规模基本保持不变。现在财富人群对于量化投资很感兴趣，比如我们的老客户，也会向我们咨询量化投资的渠道，让我们推荐不错的量化私募机构。相比公募量化而言，量化私募的产品类别更多，财富人群选择的余地更大。”黄伟称。

值得关注的是，从国内量化私募规模变化来看，一些新晋头部量化私募机构由于投资者热捧，一年内资产管理规模翻番或翻两倍，交易规模则增加了三到四倍；另外也有不少中小型量化私募管理规模也都增了一倍不止。而进入2026年，量化规模会不会再度大涨，值得关注。

对此，许佳莹分析认为，量化规模爆发式增长在2026年将放缓并面临分化，行业将从“规模扩张”进入“规模管理”的新阶段。对于机构来说，应将重点转向策略多元化（如拓展多资产、跨境策略），以追求可持续、可解释的超额收益能力为目标；对投资者来说，可考虑在组合中配置不同策略（如CTA、中性策略等）或不同市场产品（股票，期货，债券等），以分散风险。

“头部机构仍可能主动控规模，以保障策略有效性与投资者回报。若资金持续涌入量化领域，我们认为影响大多是正面的，比如市场定价效率提高，市场活跃度提高等。但也要警惕例如策略趋同可能导致的特定行情下波动加剧，以及需要警惕规模过快扩张引发的拥挤交易风险，行业需加强自律与风控。”许佳莹表示。

看中的是超额收益

来自业内的担忧是，即使机构主动控规模，但仍难挡投资者“暴力加仓”。

“因为2025年量化带给客户的收益实在太高了，以量化指增策略产品为例，去年投资收益没有做到50%以上，都不好意思跟客户说。而像我们自营的保守型量化产品，收益都不及客户产品的一半。”陈曦表示。

第三方机构私募排排网的数据显示，其监测到的近千只指数增强策略产品2025年的平均收益率高达45.08%，平均超额收益率达到16.75%，正超额产品占比近九成，展现出较强的Alpha获取能力。

如果从细分策略看，数据进一步表明中小盘指增成为最大赢家。中证1000指增表现最为亮眼，172只产品2025年平均收益率为49.78%，平均超额收益率为17.49%，且正超额产品占比高达95.93%。尤其在百亿量化私募中，2025年平均收益率超过40%的机构达到18家，其中幻方量化、天演资本、灵均投资、蒙玺投资、稳博投资等头部机构业绩排名居前。

对此，向日葵投资研究总监尹田园认为，2025年A股市场换手率和日均成交额处于较高水平，贝塔因子和小市值因子强劲，均有利于量化策略表现。

蒙玺投资相关负责人也同样认为，2025年量化指增策略在结构性行情中实现了业绩与规模双增长，但策略内部分化与操作难度也在加剧。中小市值指增成为主角，尤其是中证1000、中证2000等指增产品表现更突出，行业马太效应在业绩层面体现得尤为明显。

面对量化交易在2025年带来的超额回报。许佳莹也在受访中提醒，投资者对收益的高预期是可以理解的，作为专业投资者，应着力于引导客户理性认识收益与风险，建立长期投资视角。从产品设计角度来看，可以推出封闭期等机制，减少短期申赎冲击。策略上更应该注重风控，避免过度追逐短期业绩，出现较大决策失误。

“最重要的是要了解产品的底层逻辑，明确收益来源和风险特征。同时可以通过了解团队背景、策略迭代能力、风控手段等方式对产品有进一步的评估。比如部分策略，存在周期性波动，短期业绩不代表长期能力，建议给予合理投资期限。资产配置方面建议避免集中投资于单一策略，通过组合投资降低风险。也建议关注机构规模变动，策略更新，合规情况等内容。”许佳莹表示。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳