周三，美国一系列经济数据出炉。

美联储青睐的通胀指标——美国7月PCE同比增长3.7%，环比增长0.2% ，均高于预期；核心PCE环比增长0.2%，同比增长3.3%，与6月读数持平。

美国二季度GDP增速维持1.5%，符合市场预期。

虽然关键通胀数据温和上涨，但底层黏性依旧顽固，美联储内部关于是否加息的分歧正在加剧。

通胀温和上涨

美国商务部数据显示，7月，个人收入增加了1151亿美元，环比增长0.4%。

可支配个人收入（DPI，即个人收入减去个人当期税款）增加了1259亿美元，增长0.5%；个人消费支出（PCE）增加了363亿美元，增长0.2%。

7月，个人支出（个人消费支出、个人利息支出和个人经常转移支付之和）增加了366亿美元。个人储蓄为7120亿美元，个人储蓄率（个人储蓄占个人消费支出的百分比）为3.0%。

增加了 363 亿美元，这反映出服务支出增加了 862 亿美元，但部分被商品支出减少了 499 亿美元所抵消。

7月PCE物价指数同比增长3.7%，高于预期3.6%，与6月持平。

环比增长0.2%，同样高于预期的0.1%，前值为下降0.1%，并创2020年4月以来最低水平。

7月核心PCE物价指数同比增长3.3%，前值增长3.3%；环比增长0.2%，前值增长0.1%，均符合预期。

与此同时，美国二季度GDP增速维持1.5%不变，消费和投资表现更强。

数据显示，经通胀调整后的国内生产总值（GDP）年化增长率为1.5%，而第一季度增幅为2.1%。

占经济活动超过三分之二的消费者支出第二季度年化增长3.4%，高于最初估计的3.2%。

沃什

杰克逊霍尔

“

首秀

”

眼下，市场聚焦本周五的杰克逊霍尔全球央行年会。

美联储主席沃什就任后的首次讲话，将成为短期最大风向标。

美国银行策略师Mark Cabana表示，市场近期的“逼宫”效应或许能够让沃什与过去的自己“决裂”。

他指出，美债市场对沃什的持续“重拳出击”，已令其难以继续回避政策表态。

预计沃什此次将参考其他美联储官员的近期表态风格，阐明在两种情景下分别的政策应对：

若近期去通胀进程延续，则维持当前立场；若通胀居高不下，则明确表示准备重启加息。

这种框架式表态能在不提供具体路径承诺的前提下，有效传递政策反应函数。

此前，美联储7月会议纪要已经凸显出美联储内部的巨大分歧，加息预期重新定价。

近期不少委员也纷纷表态，如果通胀没有出现明确下行，后续有必要继续加息。

另外还需要关注，随着美国与加拿大贸易谈判破裂，新一轮由关税引发的通胀压力可能即将到来。

目前，市场对美联储下月加息的预期略有升温。

CME FedWatch数据显示，市场预计9月按兵不动概率59.9%，加息的概率约来到40.1%，高于数据公布前的约36%。

（作者 格隆汇）